近年来,加密货币市场快速发展,全球监管机构纷纷加强对该领域的监管力度,尤其是针对稳定币的合规要求不断提升。在这一背景下,香港作为国际金融中心,积极回应市场变化,努力通过优化监管政策,提升其在亚洲乃至全球的竞争优势。2025年9月,香港金融管理局(HKMA)公布了名为CRP-1的新监管政策手册,拟对银行持有的加密资产实施更为灵活的资本要求,特别是针对符合稳定币条例的持牌稳定币。此次政策调整的核心在于分类管理加密资产,将符合一定稳定机制与风险控制标准的资产归为低风险类别,从而降低银行资本占用,推动产业创新与发展。香港金融管理局对加密货币资产进行了明确区分,将其划分为两个主要类别。第一类资产包含具备稳定机制和有效风险控制的加密资产,其中细分为传统资产代币化和持牌稳定币。
第二类则涵盖缺乏足够保障的算法型或非实物支持的加密资产,如比特币和以太坊等主流数字货币。此举在一定程度上偏离了巴塞尔委员会的严格标准,但更符合香港在创新与风险管控之间寻求平衡的发展战略。根据新框架,只有获颁许可的稳定币发行机构可在香港合法运营,符合标准的稳定币将得到银行的资本优惠。对于这些持牌稳定币,银行可将其视为低风险资产,降低目前国际银行监管规则下的资本要求。相比之下,风险较高的加密资产仍将面临更为严格的资本和合规监管。这种差异化监管体系不仅降低了合规成本,也为银行参与数字资产市场提供了更大灵活性,有助于推动香港数字金融产品的创新,特别是在代币化资产领域的发展。
政策计划于2025年11月7日结束征求意见,将于2026年1月1日正式生效。业内专家普遍认为,这有助于吸引更多银行与金融机构以更安全、合规的方式参与稳定币和相关加密市场。此外,香港证监会也同步推出了针对交易平台托管的新监管标准,强调机构托管和内部控制,以提高市场透明度和操作安全性。香港通过统一协调的监管政策,力图打造一个集创新与稳健为一体的数字资产生态系统。这不仅有利于引进全球知名加密交易所和金融服务巨头,也有助于防范系统性风险,维护金融体系的稳定。尽管目前已有近80家企业提交持牌稳定币申请,但预计首批获批的数量有限,精选优质且合规的参与者将成为发展的关键。
香港的这一监管动向,正是在全球加密市场监管趋严的大环境下,展示其独特优势和战略意图。相比于美国和欧洲的严格限制,香港提出的"软监管"措施兼顾了风险控制与市场活力,为银行和相关金融机构提供了参与创新的空间。随着区块链技术不断成熟与数字资产市场规模扩大,香港期待依托其成熟的金融基础设施、法制环境和国际联系,吸引更多国际资本流入,进一步稳固其作为亚洲数字金融枢纽的地位。长期来看,稳定币作为连接传统金融与数字经济的重要桥梁,其合规监管框架的建立,将推动跨境支付、资产代币化以及数字经济的深度融合。香港此次提出的监管框架,有望成为区域加密资产业务的标杆范例,为银行和金融机构提供更清晰的业务指南,同时激发市场的活力与创新潜力。综上所述,香港金融管理局此次放宽银行对持牌稳定币的资本要求,标志着其在数字金融领域迈出坚实一步。
在全球数字资产监管趋严态势中,香港以差异化、开放且审慎的监管策略,积极打造一个安全、合规且富有活力的加密货币生态体系。未来,这将吸引更多国际数字金融机构聚集,助力香港巩固和提升作为亚洲乃至全球数字金融中心的领先地位。 。
