近年来，全球资产管理行业正经历前所未有的变革，传统的投资模式面临创新与挑战。作为世界最大的资产管理公司，黑石集团（BlackRock）在这一变革浪潮中积极调整战略，着重布局私募市场。2025年7月，黑石集团宣布与圣路易斯知名商业地产公司ElmTree达成收购协议，此举标志着其深耕私募领域的决心和力度进一步加大。该交易预计在未来三个月内完成，受到监管部门的审核。ElmTree管理的资产规模达到73亿美元，旗下超过250处商业物业租赁给美国各地单租户客户，专注于“定制建造”类型的工业地产。此次收购不仅丰富了黑石的资产组合，还将其打造为拥有强大私募资产供应链的市场巨头。
黑石集团首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）长期以来强调，未来的资产配置将超越传统的60/40股票债券模式，转向更灵活的50/30/20组合，即股票、债券和多元化私募资产的结合。私募资产涵盖房地产、基础设施、私募信贷等领域，这些资产的风险调整后回报率通常更优，且能为投资者提供更稳定的长期收益。黑石集团在过去一年中投入超过280亿美元进行相关并购，除了ElmTree外，还包括基础设施投资公司Global Infrastructure Partners、私募市场数据提供商Preqin以及私募信贷公司HPS Investment Partners。尤其是HPS的收购于7月初完成，黑石将借助其私募金融解决方案部门加速私募业务整合和发展。ElmTree的加入预计将与新成立的私募金融解决方案部门深度融合，优化资产运营管理和客户服务能力。HPS首席执行官同时也是该部门主席的斯科特·卡普尼克（Scott Kapnick）指出，房地产领域的结构性转变为私募资本创造了新的投资机会，尤其是定制工业地产需求的持续增长。
黑石的私募市场扩展战略不仅盯紧了商业地产，还覆盖了更广泛的资产类别并积极探索通过私募资产提升退休账户的收益潜力。当前，美国多家大型华尔街资产管理公司都在推动将私募资产纳入退休储蓄计划，例如401(k)账户，以期实现收益最大化。黑石预计，将私募资产引入这一领域可能在40年周期内帮助投资者额外积累约15%的财产。为配合此愿景，黑石计划与Great Gray Trust合作，面向投资者推出包含私募股权、私募信贷等多元化资产的目标日期基金。监管机构方面，美国证券交易委员会投资者倡导办公室近期发布报告，关注私募股权及其他另类投资在退休账户中的应用，未来相关政策将更加完善和透明，保障投资者权益。黑石通过收购ElmTree不仅拓展了其商业地产投资版图，也在全球竞争激烈的私募市场中稳固领先地位。
其多元化的投资战略应对了市场对高质量私募资产增长的需求，同时满足了投资者对稳定收益和风险分散的期待。随着全球宏观经济环境复杂多变，黑石布局私募市场的策略为其实现长期稳健增长奠定坚实基础。未来，黑石或将继续通过收购和战略合作深化私募市场业务，推动资产管理行业迈向更加多元与专业的发展阶段。投资者和市场观察者应密切关注黑石在私募领域的新动向，以把握潜在的市场机会和变化。无论是产业实践还是学术研究，黑石收购ElmTree提供了一个典范，展示了大型机构如何利用资本、资源和创新能力重塑传统资产管理格局，为全球资产配置带来更加丰富多样的解决方案。
