在日本经济经历了数十年的低迷和通缩困境后,日本银行(BOJ)及其行长上田和夫备受关注。根据2025年9月路透社最新调查显示,几乎一半的日本企业对上田和夫行长的货币政策表现持积极看法,显著高于持负面评价的30%。这一数据不仅反映了企业界对上田稳健施政的认可,也凸显了市场对日本货币政策未来走向的高度关注。 上田和夫自2023年上任以来,着手结束日本银行长达十年的大规模货币刺激政策,逐步取消负利率政策、风险资产购买计划以及维持基准10年期国债收益率的收益率曲线控制(YCC)政策。这一系列措施的背后,反映了日本经济逐渐走出通缩阴霾,央行政策从极端宽松逐步回归正常化的努力。该政策调整对日本企业融资环境、市场流动性以及投资信心产生了深远影响。
调查中约47%的受访企业对上田行长的货币政策持正面评价。许多企业经理赞赏其在结束负利率和收益率曲线控制过程中,有效避免了市场过度波动和混乱,体现出强大的政策操作能力和市场沟通技巧。事实上,过去几年日本市场的波动相对温和,保证了资本市场的稳定,为企业的投资和经营决策提供了一定的可预见性和信心支持。 然而,亦有27%的企业对其表现评价一般,3%持完全否定态度。负面评价的原因多样,一部分企业认为上田行长在加息节奏上过于谨慎,未能及时收紧货币政策以遏制持续性的通胀压力,导致企业成本上升和利润空间压缩;另一方面也有企业人士认为其加息步伐过快,给资金链紧张的中小企业带来了融资压力。由此可见,货币政策对不同规模和领域的企业产生了复杂而多样的影响。
除了货币政策本身,市场和企业界也关注日本银行庞大资产负债表的后续处理问题。数据显示,截至2024年8月底,日本银行持有的交易所交易基金(ETF)市值大约为80.1万亿日元。此前日本银行已经完成了过去购入股票资产的卖出工作,这些股票购入是在2000年代为防范银行系统因股价下跌而产生的风险。未来如何有序处置这些庞大的ETF持仓,避免对市场造成冲击,成为资本市场和企业界普遍关心的议题。调查中60%的企业表示应在上田行长任期内制定合理的ETF处置策略,确保政策平稳过渡。 劳动力短缺问题是另一关注热点。
调查显示,八成日本企业雇佣了外国劳工以缓解持续的劳动力不足。55%的企业表示引进外籍员工主要是为了解决劳动力紧缺,39%旨在加强海外市场布局,30%的企业则希望通过引进人才获得专业知识和技术。这一现象反映出随着日本人口老龄化和出生率下降,本土劳动力市场的供需矛盾日益尖锐,外国劳工成为维持企业正常运营和创新动力的重要力量。 日本政府近年来也在逐步推进更加灵活和开放的移民政策,围绕外国劳动力的议题,成为2024年日本上议院选举的重要政治议题之一。对企业而言,如何利用多元化劳动力资源提升企业竞争力,已成为战略发展的关键要素。 对上田行长的评价变化,也体现了企业界对日本银行政策灵活性的期待。
随着全球主要经济体逐步加息以应对通货膨胀压力,日本银行如何权衡国内经济复苏和金融稳定,灵活调整货币政策,将继续成为市场关注焦点。 综合此次路透调查,可以看出日本企业界对上田行长稳步推进政策正常化的认可,这不仅促进了市场稳定,也为日本经济的未来注入了信心。同时,企业对货币政策后续路径和劳动力结构调整提出了积极建议和期待。以后几年,随着货币政策进一步调整和劳动力市场结构变化,日本经济有望迎来新的发展机遇。但挑战依然存在,例如如何通过政策工具防止经济过热,如何保证企业融资环境健康,以及如何吸引和留住更多高素质外籍人才。 上田和夫未来的政策施行和日本银行的动态,将在很大程度上影响日本经济的复苏质量和增长速度。
投资者、企业和政策制定者均需密切关注其决策动向以及市场反馈。日本经济正处于关键的转型阶段,而稳健的货币政策和灵活的劳动力战略,是实现长期可持续增长的核心要素。日本企业界的基本面和预期则直接映射出这一转型的内在动力和风险。未来几年,围绕货币政策和劳动力市场的持续改革,将深刻影响日本乃至全球经济格局的演变。 。
