作为全球领先的客户关系管理(CRM)软件供应商,Salesforce一直是科技行业备受关注的巨头。随着人工智能(AI)技术的迅速发展,许多投资者寄希望于这家云计算巨头能够借助AI创新实现业绩的强劲增长。然而,2025年第二季度财报发布后,市场却发出了一些令人担忧的信号。尽管财报显示收入有一定增长,但这一增长未能激发华尔街的热情,导致其股价出现近6%的下跌。深入探讨这份财报与行业背景,能够帮助我们更好理解Salesforce当前面临的挑战。 财报数据显示,Salesforce第二季度收入同比上涨10%,突破100亿美元大关。
这一数据表面看起来颇为亮眼,尤其是其"近期期望指标"增长了11%,达到294亿美元。然而,盈利增长的核心驱动力依然集中在其传统订阅服务业务,包括销售云、服务云、营销云、集成和平台云等。这些核心业务虽然稳定且盈利性强,但增长速度已放缓至个位数高位,这在一定程度上限制了整体业绩的爆发式提升。 在其业务板块中,AI和数据云相关业务确实表现突出,尤其是平台及其他业务板块实现了16%的增长,显现出了AI产品带来的活力。Year over year,Data Cloud和Agentforce的年经常性收入激增120%,达到12亿美元。但与其整体410亿美元的业务规模相比,这些数字仍显得微不足道。
AI业务虽然光彩夺目,却还未成为推动总收入显著加速的主导力量。 这种现象说明,尽管Salesforce在AI方向取得了确凿的进展,但技术转化为利润的过程仍在进行中。市场对此表现出较为理性的态度,认为AI带来了未来潜力和验证,但短期内难以替代传统业务的稳健贡献。与此同时,Salesforce仍在加强资本回报,以回馈投资者,但这也反映出公司当前仍处于成熟阶段,难以实现指数级的高速增长。 另外一个财务指标引发市场关注的是毛利率保持在34%,这一水平对于软件即服务企业来说相当高,显示业务运营效率依然强劲。然而,高毛利率并未带动利润率出现显著突破,侧面反映成本及研发投入仍相对庞大,尤其是在AI领域的持续投入不可避免地增加了运营费用。
财报发布后,Salesforce对未来的业绩指导也并不乐观。第三季度预计收入增长将放缓至8%至9%,低于此前10%的水平,同时年度收入指导仅有小幅上调,GAAP毛利率甚至出现轻微下调。投资者普遍解读为公司正在走向一种平稳滑行的增长路径,而非期待已久的高速重启增长。 在全球科技巨头中,像微软这样的公司不仅实现了AI业务的爆发式增长,还保持了收入的双位数增长,这为Salesforce树立了更加严苛的对照标准。作为行业领导者之一,如何将AI真正形成大规模的经济贡献,是Salesforce面临的核心课题。 结合Salesforce现状,AI的确已不再是空想,而是逐渐成为现实业务的一部分。
然而,这项技术尚未达到足以推动公司整体业绩急剧增长的关键点。投资者需要看到的是从验证到规模化应用,再到创造持续高速增长的转变。 从市场反应来看,短期内Salesforce的股票承压反映了对公司增长节奏的谨慎态度。长期而言,公司坚实的客户基础、稳定的订阅收入以及逐步渗透的AI创新业务,为其未来发展埋下潜力。不过,持续的裁员和成本控制举措也暴露出企业为适应不断变化的市场环境所做的调整。 此外,Salesforce在营销和商务云业务上的增长最为疲软,仅维持3%的增速,这部分业务的表现将直接影响公司整体业绩的健康度。
相比之下,销售和服务云保持8%的增长,体现出核心业务仍有一定韧性。未来,公司亟需通过创新和业务整合,提升营销云等增长引擎的竞争力,方能改善整体增长格局。 综上所述,Salesforce当前处于关键转型期。人工智能为其打开了新机遇,但从技术成果到实际营收贡献仍需时间累积。市场短期关注的增长放缓以及股价下跌,是对公司未来如何平衡遗留业务与新兴业务表现的持续考验。未来,投资者应密切关注Salesforce在AI领域的投资回报率、业务结构优化及战略执行情况,以判断其是否能够实现新时代的伟大飞跃。
。
