近期，全球知名投资银行Jefferies（杰富瑞）发布研究报告，将甲骨文公司（Oracle，股票代码：ORCL）的目标股价从200美元上调至220美元，同时维持对其“买入”的评级。这一举动引发了业内广泛关注，投资者和市场分析人士纷纷探讨导致此番调价的背后因素，尤其是甲骨文如何借助人工智能（AI）技术加速其云计算业务发展，迎来新的增长机遇。 Jefferies的分析师在报告中指出，甲骨文在云基础设施和人工智能服务领域展现出强劲的增长势头，预计其云业务将在2026财年实现大幅增长。具体而言，甲骨文整体云营收预计将增长40%，相比2025财年的24%增幅有大幅提升。基础设施即服务（IaaS）的收入增速更是显著，从先前一年的51%跃升至70%。这种数据上的跃进体现了甲骨文背后深厚的技术积淀和市场布局，意味着其在供应与需求失衡的云计算市场中正逐步占据有利位置。
甲骨文长期以来以数据库技术和企业级软件著称，然而随着云计算和人工智能的兴起，公司积极转型，投入大量资源打造具备AI能力的云平台，致力于成为客户可信赖的云基础设施提供商。Jefferies分析师认为，这一战略转型已初见成效，甲骨文日前宣布的庞大投入计划（高达400亿美元用于芯片采购，尤其是非Nvidia芯片方案）表明该公司正试图打造与传统GPU巨头不同的AI基础架构路径，以满足客户对高效、可扩展云计算资源的需求。 尽管在最新财报第四季度中，甲骨文的SaaS（软件即服务）业务表现超出市场预期，但IaaS收入却略有不及预期。对此，Jefferies给予了理解，他们强调更看重企业长期的基础面和战略布局，而不仅仅是短期业务波动。值得一提的是，甲骨文当前的毛利率达到71%，体现出其业务模式具备良好盈利能力，这为未来盈利增长奠定坚实基础。 Jefferies高度看好甲骨文的未实现营收回滚订单（RPO）增长，认为这部分潜在收入有望转化为可观的现金流和利润贡献，增强公司股价上涨动力。
基于2026年预估每股收益倍数（PE）约为32倍，分析师认为当前估值合理，甚至具有一定的上行空间。尤其在全球AI基础设施建设如火如荼进行的背景下，甲骨文稳步扩大其市场份额的趋势令投资者持续保持信心。 在全球科技竞争格局中，云服务和人工智能是推动未来经济增长的两大引擎。甲骨文作为老牌软件巨头，传统业务稳定且拥有丰富的企业客户基础，凭借不断创新和技术投入，正逐步缩小与竞争对手如亚马逊AWS、微软Azure以及谷歌云在云计算领域的差距。 Jefferies的报告强调，AI驱动的云计算加速不仅提升了甲骨文的商业价值，更让其成为AI硬件与软件生态建设的重要参与者。该公司未来不仅仅是服务提供商，更可能成为支持AI模型训练、推理和数据管理的核心基础设施提供者。
随着人工智能技术应用场景日益广泛，企业客户对高性能、低延迟、安全可靠的云基础设施需求持续增长。甲骨文对这部分需求的精准捕捉，使其在市场竞争中具备明显优势。无论是面向金融、电信、制造业等传统行业客户，还是互联网和新兴科技企业，甲骨文均能提供定制化的云服务和AI解决方案。 除了技术和业务的持续升级，甲骨文还受益于全球地缘政治和经济趋势带来的产业转移与本土化服务需求。美国政府对供应链安全和数据主权的重视促使更多企业选择本地云服务供应商，这一政策环境为甲骨文创造了更多市场机遇。 当然，在快速发展的同时，甲骨文面临的挑战也不可忽视。
来自亚马逊、微软以及谷歌云的激烈竞争、云基础设施市场价格战、技术快速迭代带来的持续研发压力，以及全球经济环境不确定性，都为公司实现高增长目标带来一定压力。 然而，甲骨文所展现的强大研发能力、深厚的客户关系与日渐完善的AI云服务产品线显示出其拥有良好的应对能力。Jefferies提升目标价的背后反映了市场对其未来具备持续增长潜力的认可。 对投资者而言，甲骨文不仅是传统软件巨头的代表，更是人工智能与云计算融合浪潮中的重要受益者。通过重点布局AI驱动的云基础设施，甲骨文有望在未来数年内持续释放出增长红利，进而推动股价攀升和公司价值提升。 总的来看，Jefferies对甲骨文的积极评级及其目标价调高，体现了资本市场对企业未来发展方向的看好。
甲骨文利用人工智能赋能云计算业务，实现转型升级，响应了新时代科技和市场的双重要求。未来随着AI技术深化应用和云服务持续普及，甲骨文极有可能在全球云市场占据更为重要的位置，成为值得长期关注的投资标的。
