马萨诸塞州立法机构近期安排对由共和党参议员彼得·杜兰特(Peter Durant)提出的"比特币战略储备"法案进行听证,这一动向在美国各州关于数字资产政策的讨论中再次引发关注。法案提出将被州政府没收的比特币或其他数字资产纳入州级储备,并允许州财政将最高不超过"联邦储备"类似的应急基金中一定比例用于加密资产投资。该提案在政治和技术层面都带来了广泛争议,听证会将成为探讨其可行性、法律合规性、财政风险和潜在经济效益的重要场合。 从宏观背景来看,近年多国政府和若干美国州对数字资产的政策逐步多样化。一些州选择拥抱加密经济,允许州政府或企业持有比特币作为通胀对冲或财政多元化工具;另一些地区则因波动性、监管不确定性和合规风险而持谨慎态度。联邦层面上,总统行政令推动设立政府比特币储备,并有国会层面的立法尝试,如BITCOIN Act,试图将部分行政方向上升为法律。
马萨诸塞州的听证会发生在这种联邦与地方政策互动的背景下,其结果可能在州内外产生示范效应或引发对类似提案的新一轮讨论。 法案核心要点集中在两类操作上:一是对被没收的数字资产的处置方式。提案建议将通过刑事或民事程序被没收的比特币等数字资产不再简单出售或拍卖,而是统一存入一个由州财政管理的储备账户,用于未来投资或作为公共财政的一部分。二是允许州财政在其"稳定基金"或应急储备中动用不超过一定比例的资金投入加密资产,以期在长期内获得通胀对冲或增值。法案文本还可能包含管理、审计和合规方面的基本框架,但具体细节将在听证与后续修正中进一步明确。 从政治层面分析,法案发起人为共和党参议员,而马萨诸塞州在立法机构长期由民主党占据主导地位,形成超级多数。
这样的党派构成意味着共和党提出的亲加密政策在州内面临较高阻力。民主党议员和州长可能对把公共资金暴露于高波动性资产持保留态度,尤其是在缺乏充分监管保障和长期审计机制的情况下。此外,公众对政府投资加密资产的接受度也不一,部分选民可能担心公共资产安全、环境影响和潜在贪腐或利益输送问题。 法律与合规层面充满细节性挑战。首先是资产没收与转入储备的法律程序问题。州政府没收的数字资产通常与犯罪行为或行政案件相关,其处置往往受刑事法律、没收程序和法院命令约束。
将这些资产长期用于投资而非变现,是否符合既有没收法律和司法解释,需要法律专家、检察官与法院之间的明确衔接。其次是联邦与州法律的相互影响问题。若联邦层面对没收资产的处置方式或加密资产管理设有优先规定,州法可能面临联邦监督或调整。此外,税务处理、会计准则与审计责任也必须厘清,尤其是如何对外披露储备资产的价值变动、损益计入以及对财政平衡表的影响。 财政与风险管理方面,关键在于波动性与流动性规划。加密货币价格剧烈波动,这意味着以比特币为代表的储备可能在短期内出现显著浮亏或浮盈。
州财政管理者需要制定明确的风险缓释条款,例如投资上限、分散化要求、止损或再平衡机制。流动性也是重要问题:若政府需要快速变现应急资金,持币策略应保证能够在市场压力下及时出售而不引发过度损失。与此关联的是托管问题,尤其是私钥管理、冷存储与多重签名机制的法律与技术标准,州政府需选择受监管的托管服务提供商并建立严格的内部控制流程。 运营层面的实际挑战也不容小觑。州财政部门传统上不常管理高度技术化的资产类别,相关人才、技术和流程需要建立。选择合格的交易对手、托管银行或受托服务机构,制定应急响应与网络安全事件处理流程,都是确保储备安全的必要条件。
另一个重要考量是审计与透明度。公众对政府投资加密资产的信任很大程度上取决于信息披露和独立审计机制。若无定期且独立的审计报告,舆论压力和法律风险可能迅速升高。 比较其他州的做法可以提供借鉴。部分州已通过法律允许在有限条件下持有加密资产,或允许没收资产直接转入库存。德州和新罕布什尔等地采取相对开放态度,允许地方政府或州级机构在严格条件下涉足数字资产。
与此同时,一些州如蒙大拿、北达科他、宾夕法尼亚、南达科他和怀俄明等在2025年对类似提案持谨慎或否决态度,主要顾虑集中在财政稳健性和监管空白。马萨诸塞州的听证将很可能邀请这些州的政策制定者、法律顾问和财政官员分享实践经验,以便权衡利弊。 联邦信号也不可忽视。行政层面对设立比特币储备表现出一定支持态度,但联邦立法和监管尚未形成统一框架。若国会通过类似BITCOIN Act的立法,明确政府持有或处置数字资产的联邦标准,州级法案的设计可能会因此调整或受到指导。与此同时,联邦执法机构在没收与处置被查获数字资产时的做法也将影响州级实施路径。
例如,若联邦以出售为主的既有惯例持续存在,州级长期持有策略可能面临实际操作上的协调难题。 经济学与市场影响方面,若若干州和联邦政府同时开始以储备形式持有比特币,可能对市场供需和价格形成一定影响。政府长期持有并逐步买入或集中保管的行为能否对市场形成支持性力量,取决于持仓规模、买入节奏与透明度。相对而言,政府的大量抛售将对市场带来显著下行压力,因此建立清晰的买卖政策和市场互动原则对维护市场稳定尤为重要。此外,政府持有行为的信号效应也可能改变私人部门的资产配置偏好,促使部分机构投资者将比特币纳入资产组合,但这种传导并非单向且受宏观经济与监管环境影响。 对公众治理与民主监督而言,听证会是关键的透明治理机制。
听证将让检察机关、财政厅、独立审计机构、学界专家、加密行业代表与民间团体在公开场合交换意见。公众和媒体通过听证过程可以更好地了解提案的技术细节、潜在风险与回报假设。有效的听证还能促使法案文本在细节上更加完善,例如明确投资上限、风险缓释工具、独立审计与定期报告要求、以及事故应对机制。若法案在听证后被修改为采取试点或有限范围的实验性措施,将更利于在受控环境中检验政策效果。 从政策建议角度来看,若马萨诸塞州选择进一步推进,比较稳妥的路径包括先开展模拟演练与小规模试点,设置严格的上限和时间窗,确保投资仅限于明确定义的储备资金而非日常财政资源。应建立独立审计与实时信息披露机制,确保公众与立法机关能够持续监督资金运作。
托管选择应优先考虑受监管的机构,并采用多重签名、分段冷存储等行业最佳实践来保障私钥安全。法案中应列明应对市场重大波动的清晰规则,例如触发再平衡或暂停买卖的条件,以及潜在的亏损分担方式。 关于舆论与政治影响,推动类似法案的立法者需准备充分的解释与沟通策略。说明拟议储备的目的、受限范围、监督机制以及如何防止既得利益问题,对于争取跨党派支持和公众理解至关重要。特别是在经济不确定性和通胀担忧中,部分选民或政客可能对用新兴资产类别为公共财政增值持开放态度,但同样需要回应关于透明度、风险和长期财务稳健性的合理质疑。 最终,听证会的结果可能出现多种情形。
最有可能的短期结果是法案进入修订流程,补充更详尽的管理与审计条款,或被要求先开展受限试点再决定是否扩大适用范围。在政治阻力较大的情况下,法案也可能被搁置或以象征性调整而不发生实质性改变。然而,无论结果如何,该听证会都将进一步推动关于政府如何与数字资产互动的公共讨论,并为其他州提供参考范本。 结语部分,马萨诸塞州对比特币战略储备的讨论反映了全球政府在数字资产时代面临的普遍抉择。如何在创新与风险之间找到平衡,既是技术问题也是政治与法律问题。通过公开听证、跨学科论证与循序渐进的政策试验,州政府有机会在维护公共利益的前提下探索新的财政工具。
但任何以公共资金涉足高波动性资产的决定,都必须基于充分的法律合规、安全保障、透明度以及清晰的问责机制,才能获得长期的信任与可持续性。听证会只是起点,未来的立法与实施细节将决定这一提案能否在马萨诸塞州乃至更广范围内推动真正有益的制度创新。 。
