在当前全球能源转型和碳中和目标的推动下，核能作为一种高效、清洁的能源形式，正逐渐进入投资者的视野。传统大型核电站存在建设周期长、投入高、安全争议多等问题，而新兴的小型核反应堆技术（SMRs）则以其模块化设计、灵活部署和高安全性，成为核能产业的未来趋势。NuScale Power与Oklo作为小型核能领域的两大代表企业，以其独特的技术路线和市场策略，成为投资者密切关注的对象。NuScale Power致力于开发功率在几十兆瓦至几百兆瓦的模块化小型核反应堆，通过组合多个反应堆模块，可灵活满足不同规模的电力需求。其最新的VOYGR系列产品从6模块组合的462兆瓦到12模块组成的924兆瓦，既能应对中大型电力市场，也更易于在现有电网中集成。值得一提的是，NuScale是唯一一家获得美国核管理委员会（NRC）标准设计批准的SMR公司，其50兆瓦设计已于2023年初获批，紧接着77兆瓦设计也于2025年5月获得批准，标志着其技术和设计在业内的权威认可。
相比传统核反应堆，NuScale的设计仅占用传统反应堆1%的面积，却能释放同等规模的电力，这为城市空间有限或地理条件复杂的地区提供了新选择。与此同时，NuScale的模块化设计支持分阶段加装和维护，减少了停机时间，提高了设施的运营效率。另一边，Oklo则专注于开发更小型的微型反应堆，功率约为1.5兆瓦，这种设计针对的是偏远地区以及离网需求。通过将多个微型反应堆组合，Oklo的系统可实现15到100兆瓦的电力输出，满足小型社区、工业园区及特殊场景的能源需求。Oklo的核燃料采用金属铀燃料颗粒，此类金属燃料相较于传统氧化铀燃料密度更高、耐热性能更优且制造成本较低，更能适应微型反应堆长期运行的需求。除此之外，金属燃料便于回收和循环利用，可实现约十年的连续运转，减少了反复停堆换料的困扰，且从环保角度看具有更好的燃料闭环管理优势。
虽然NuScale和Oklo的目标客户和应用场景略有不同，但两家公司都瞄准了涵盖从大型云计算数据中心、电网增量配套，到边远区域供电等市场应用。尤其是在人工智能与互联网技术快速发展的背景下，数据中心对稳定高效的电力需求激增，核能作为稳定清洁的电力来源，其前景受到了极大期待。从市场表现来看，Oklo近年来展现出更快的增长势头，其股票表现优异，得益于其灵活且低成本的微型反应堆技术更符合特定市场需求。NuScale作为核能行业的传统创新者，尽管其技术更成熟并获得监管机构认可，但面对庞大的资本开支和复杂的许可流程，短期内营收增长相对有限。投资者在考虑投资这两家公司的时候，需要关注其各自的商业模式和发展节奏。NuScale依托其标准设计认证，拥有强大的政府及大型工业客户支持，适合参与传统大型电力市场和政策扶持项目。
Oklo则更适合偏远或新兴市场，以灵活性和快速部署为优势，切入利基市场。此外，核能产业技术风险和监管风险较高，这要求企业在安全性设计、核废料处理以及资金链稳定性方面持续发力。当前全球能源价格波动和碳排放政策趋势为核能提供了利好背景，但技术成熟度和公众接受程度仍是其发展的关键瓶颈。在投资布局方面，NuScale目前在营收和用户基础上领先，适合寻求相对稳定成长机会的投资者，而Oklo的技术创新和灵活战略使其具备较大成长空间，但波动性和不确定性较大。综合来看，随着核技术革新逐步落地，小型核反应堆有望成为未来能源版图的重要一环。投资者应密切关注NuScale和Oklo在研发进展、项目落地和政策支持等方面的动态，合理评估风险收益，为能源转型时代的价值机会做好准备。
小型核电因其安全环保、占地面积小和建设周期短等优势，未来将在分布式能源和边远供电领域发挥重要作用。NuScale Power与Oklo作为两条不同路径的探索者，代表着核能科技创新的不同方向，对推动全球能源结构优化具有深远意义。
