在全球经济和贸易环境充满不确定性的背景下，投资者对股票市场的情绪波动加剧，做空活动随之升温。特别是在2025年，做空股市策略获得了显著的收益，市场出现了罕见的卖空热潮。作为廉价高股息股票中的一员，富兰克林资源公司（NYSE代码：BEN）最近成为做空者重点关注的对象，反映出投资者在寻找利润机遇时的积极姿态以及市场内在风险的变化。 富兰克林资源公司成立于上世纪，在资产管理领域拥有丰富的经验和强劲的运营能力。长期以来，公司因稳定的股息回报和较低的估值，在投资者中被视为价值投资的典范。尽管如此，2025年初由于全球贸易摩擦升级和宏观经济环境的不确定性，该公司股票价格经历了显著的波动，成为了做空者的目标。
做空是一种通过借入股票卖出，预期在未来以更低价买回实现获利的交易策略。在此过程中，投资者的盈利取决于股票价格下跌的幅度。2025年短短六个交易日内，美国股市因特朗普总统宣布全球广泛关税措施而暴跌逾10%，给做空者带来了巨大的潜在利润空间。根据S3 Partners LLC的数据，在此期间，对跟踪标普指数的SPY交易型开放式指数基金的做空操作获得了超过61亿美元的账面收益，显示市场对做空策略的极大热情和信心。 富兰克林资源作为廉价高股息股票的代表，其股票价格在市场冲击之下也出现明显下跌，促使部分投机者通过做空押注其未来仍有下行空间。研究显示，高股息股票虽然一般被视为稳定资产，但在特定市场环境下也会遭遇做空压力。
学术界通过多项研究发现，做空者往往利用股票除息日的价格调整特性进行操作，试图从股价调整中获利。 1998年，Jennifer Lynch Koski和John T. Scruggs发表的研究便指出，围绕除息日，股票交易出现异常波动，做空交易增多，做空者可能在股票还具备股息价值时借入卖出，待股价因除息调整后再买回股票实现收益。另一篇由Josef Lakonishok和Theo Vermaelen完成的研究也证实了类似现象，即高股息股票除息日前后短期内的做空活动更为频繁，以规避除息带来的价格下跌风险。 除了学术研究支持，2025年的市场表现也验证了这些理论。随着投资者对宏观经济和政治事件的反应加剧，做空交易成为捕捉市场下跌机会的重要工具。富兰克林资源因其股息率吸引力和估值优势被做空者锁定，表明在当前环境下即使是稳健的高股息股票也难以完全免疫于卖空压力。
值得注意的是，短期内做空活跃可能会加剧市场波动，造成价格大幅波动甚至加速趋势的形成。然而，从长期视角来看，做空者的存在也能强化市场价格的发现效率，避免估值过高形成泡沫。对于像富兰克林资源这样的公司，市场短期价格波动并不能掩盖其基本面的稳健增长和持续盈利能力。 随着市场逐步适应2025年的新常态，富兰克林资源所面临的挑战和机遇并存。公司仍然拥有强大的资产管理业务、丰富的投资组合及雄厚的现金流支持其股息支付。在面对做空压力时，公司的管理层需加强沟通，维护投资者信心，同时保持稳健的资本策略应对市场变化。
投资者在关注做空动态的同时，也应理性看待股价波动背后的实质因素。廉价高股息股票如富兰克林资源往往具备独特价值，但也需警惕宏观经济和政策环境对其表现带来的影响。综合考虑公司的财务状况、市场定位及外部风险，是制定投资决策的关键。 展望未来，富兰克林资源的走势可能继续受到市场情绪和政策变化的影响，但其基本面优势及市场地位依旧坚固。随着全球股市逐渐企稳，高品质、高股息股票的价值可能得到重新认可，做空势力的短期冲击也许将转化为投资良机。投资者应密切关注市场走势和公司动态，积极调整投资组合以适应不断变化的金融环境。
总的来说，富兰克林资源公司作为廉价高股息股票的典型案例，其被做空的现象揭示了当前市场环境的复杂性及投资者行为的多样化。理解做空者的动机及其与股息策略的关联，有助于投资者更全面认识股票价值波动的内在逻辑。面对不断变化的市场，理性、深入的分析将是投资成功的关键。
