2025年7月17日，美国众议院正式通过《指导并建立国家创新稳定币法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act，简称GENIUS法案），这标志着美国在加密货币尤其是稳定币的监管领域迈出了关键一步。此前，参议院已于6月批准该法案，紧接着，法案于7月18日在白宫举行了签署仪式，由时任总统特朗普签署成为正式法律。此举被市场视为打破监管模糊状态、推动加密货币行业规范发展的历史性里程碑。GENIUS法案不仅确立了稳定币发行及运营的政府监管框架，还对加密支付体系、金融机构参与及国际支付合作提出了一整套标准。稳定币作为连接真实资产与数字资产世界的桥梁，其合规性和安全性一直是业界和监管机构关注的焦点。该法案的通过则大幅提升了市场对于稳定币未来发展的信心。
法案明确规定，要实现稳定币的1:1资产支持，保障每一单位稳定币背后对应有等值的美元资产支持，这意味着发行方必须确保其稳定币能够随时按等额法币赎回，从而有效减少市场波动性及风险。此外，法案要求稳定币发行机构进行月度审计，以增强资金透明度和监管审查效率。此举为投资者和使用者提供了更强的保障，有助于培养更健康的市场环境。值得注意的是，GENIUS法案允许银行和获得州许可的金融机构发行稳定币，这有望推动传统金融巨头扎根稳定币市场，形成数字货币与法币世界的深度融合。对此，金融科技公司和银行纷纷表达了积极态度，JPMorgan Chase即推出了基于Coinbase Base区块链的JPMD存款代币，旨在为机构客户提供类似稳定币的支付工具，强化了传统金融在数字化转型中的竞争力。新法案还对非金融大型科技企业发行稳定币设限，要求其必须与经授权的金融机构合作或成立相关实体，防止潜在的市场风险和监管套利行为。
此举体现了监管机构对稳定币生态系统风险的高度重视，旨在确保市场秩序和金融安全。相比此前对算法型及加密抵押型稳定币的宽松态度，新法规聚焦于支付功能，有限度地限制了支付稳定币的收益发放，但仍为未来可生成收益的稳定币保留了监管空间。此举旨在避免过度杠杆和复杂金融结构带来的风险，同时鼓励高质量的创新和合规发展。对于规模较小的稳定币发行商来说，法案给予了一定竞争优势和市场存活空间，但严格的合规要求和资金维护标准将推动行业加速整合，促进市场优胜劣汰。受GENIUS法案影响，美国稳定币市场规模迅速扩大，市场资金流动性明显增强。截至2025年7月18日，Tether（USDT）、USDC等主流稳定币市值保持稳定，交易活跃度持续攀升，交易量达到历史新高，体现了市场对法案及其带来法律保障的积极响应。
华尔街及科技巨头对这一立法动作表现出高度认可和支持。JPMorgan Chase、Shopify、Bank of America等企业均展示了通过稳定币推动数字支付和金融创新的战略意图。德意志银行数据也显示，2024年全球稳定币交易总额高达28万亿美元，已超过传统支付巨头如万事达和Visa的交易总量。这一巨大体量的背后，是稳定币作为数字时代支付结算基础设施的重要地位不断巩固。业内专家普遍认为，GENIUS法案标志着美国政府在数字资产领域首个综合性法律框架的建立。通过明晰监管义务和操作流程，法案不仅缓解了资本市场对于法律不确定性的担忧，也为国际合作提供了标准范本。
相比之前多个零散且冲突的监管政策，该法案的统一性助力美国巩固在全球数字货币治理中的领先地位。同时，法案对推动区块链技术应用及数字美元建设起到了积极的推动作用，为金融科技创新注入了强劲动力。尽管如此，业内仍存在关于法案某些条款的讨论和期待。例如，如何合理平衡创新与监管，避免过度合规束缚技术发展；小型创新者如何适应严格的资金和审计要求等问题，成为未来政策完善的重要议题。总体来看，GENIUS法案的通过是加密货币市场治理迈向成熟和规范的关键节点。它不仅促进了美国稳定币市场的健康发展，也为全球数字资产监管树立了新的标杆。
随着法案实施细节逐步落地，预计将进一步推动区块链与金融领域的深度融合，为数字经济时代的支付、清算和资产管理开辟更广阔的空间。未来，业界需要持续关注法案在实践中的具体影响及全球其他主要经济体的应对策略，共同推动数字资产生态走向更加稳定与繁荣。
