近年来，随着区块链技术和数字资产的快速崛起，全球金融市场经历了一场前所未有的变革。数字资产不仅改变了传统的资产配置和交易方式，也深刻影响了金融监管体系。美国作为全球金融创新的前沿阵地，数字资产相关的法律法规制定成为关键课题。2025年6月，美国参议院银行委员会下属的数字资产小组委员会召开专题听证会，邀请前商品期货交易委员会（CFTC）主席罗斯廷·贝纳姆以及Coinbase、Multicoin Capital等行业代表，为数字资产市场结构框架立法提供建议和证词。贝纳姆在其准备好的证词中指出，当前监管路径不可持续，必须解决加密货币市场存在的监管缺口，重点关注客户保护、避免利益冲突以及市场韧性。贝纳姆强调，数字资产市场与传统金融机构的融合日益深刻，如果监管仍旧缺失，将加剧金融市场的不透明性，增加欺诈、操控及腐败风险，最终损害投资者利益和市场稳定。
贝纳姆的发言体现了对数字资产监管层面利益冲突问题的深刻关注。随着数字资产逐渐成为主流金融体系的重要组成部分，潜在的利益冲突问题日益显现。例如，部分市场参与者可能在多个角色之间存在权力重叠，导致决策公正性和市场公平性受到质疑。参议院数字资产小组对此呼应，呼吁明确监管权限，避免形成“全能监管机构”，确保监管分工合理、透明，切实保护交易者和投资者权益。同时，参议院此举恰逢众议院数字资产市场清晰法案（CLARITY法案）稳步推进。该法案已通过委员会审议，预计不久后将进入全院投票阶段。
该法案意在为数字资产市场制定明确法律地位，并为监管机制奠定基础。共和党数字资产小组领导层明确表示，任何关于数字资产市场结构的立法应清晰界定数字资产的法律身份，合理分配监管机构权限，以避免过度集中，同时聚焦保护市场参与者权益。华盛顿以外的立法进展也不容忽视。欧洲联盟和新加坡已经建立较为完善的数字资产监管体系。与之相比，美国尚未形成统一且明确的监管框架，数字资产行业寻求更加宽松的监管环境，存在转移至海外市场的风险。怀俄明参议员辛西娅·卢米斯担任数字资产小组委员会主席，她明确表示美国必须改变观望态度，积极推动数字资产市场法规制定，实现与国际同步。
参议院数字资产立法试图实现两党合作。在此前关于稳定币支付监管的关键投票中，多数民主党议员与共和党携手推动相关法案通过。2025年6月17日，参议院以压倒多数通过了指导和建立美国稳定币国家创新法案（GENIUS法案），下一阶段交由众议院审议。背景下，关键的监管声音包括马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦，她作为银行委员会排名成员，因对前总统唐纳德·特朗普涉足数字资产领域的批评而著称。沃伦曾投票反对GENIUS法案，并质疑特朗普家族通过World Liberty Financial持有稳定币发行公司的股权控制权，潜在利益冲突对市场带来隐忧。沃伦如对数字资产市场结构立法表态，将对立法进程产生重要影响。
数字资产市场结构改革不仅关系到行业的创新与发展，更牵动整个金融市场的风险管理和稳定性。监管空白和利益冲突的存在可能导致欺诈、市场操纵等不良行为泛滥，最终损害投资者信心和市场健康。贝纳姆及其他前监管机构领导的积极参与，表明监管机构已开始正视这一课题。数字资产与传统金融的融合趋势不可逆转。监管机构需建立一套科学合理的市场结构框架，确保市场韧性和投资者保护，实现创新与风险控制的平衡。未来数字资产市场的发展路径仍充满不确定性，但建立透明、公正、有效的监管体系是保障其长期可持续发展的关键。
随着参议院听证会的推进，数字资产市场结构立法有望为行业制定明确规则，支持美国在全球数字经济竞争中占据领先地位。监管者、立法者以及行业各方需共同努力，以防范利益冲突，提升市场透明度，保护投资者权益，促进数字资产市场健康有序发展。
