近年来,真实世界资产(Real-World Assets,简称RWA)的代币化成为区块链领域最令人瞩目的发展之一。2025年,RWA代币化市场规模逼近3000亿美元,而未来十年内有望爆炸式增长至3万亿美元。这一庞大数字远超稳定币市场,显示出区块链技术在传统金融资产数字化进程中的深远影响。作为以太坊二层扩容方案的重要代表,Polygon Labs在推动真实资产代币化领域扮演着关键角色。本文将结合Polygon Labs全球支付负责人Aishwary Gupta的深度访谈,全面解析RWA代币市场爆发背后的技术创新、监管机遇及潜在挑战。 真实资产代币化的技术基础近年来,代币化背后的技术瓶颈逐步被打破。
Aishwary Gupta坦言,技术层面的升级极大促进了市场的发展。他提到,Polygon网络近期实现了每秒1,000笔交易的处理能力,接下来两个月内计划提升至5,000笔,未来理论上可支持高达50,000笔交易每秒的扩容能力。这个数据远远超出传统以太坊主网的吞吐量,极大缓解了之前由高费用和网络拥堵带来的使用障碍。技术高速演进的同时,用户体验也在不断优化。四年前,代币入金链路复杂且费用高昂,甚至需要尝试多个渠道才能成功完成交易;而如今,手续更加便捷,成本大幅降低,资本流动效率显著提升。 监管环境:旷野中的绿洲尽管技术问题正在迎刃而解,监管成为新一代代币化RWA普及的"绊脚石"。
区域政策的复杂性和多样性导致市场存在明显的"监管套利"现象,只有少数经过许可或处于流动性沙盒中的机构拥有合法的链下资金进出通道。Aishwary强调,尽管链上交易成本极低,实际上跨境资金的进出仍受到严峻限制,这催生了一定程度的市场摩擦。 在全球范围内,美国、新加坡、欧洲和中东成为四大监管环境较为友好且加速发展的区域。尤其值得关注的是美国,过去因监管不明确而一度落后的市场,随着GENIUS法案的推出迅速迎来曙光。该法案明确稳定币发行标准,为发行者提供了久违的法律确定性。与此同时,新加坡凭借其完善的支付服务法案和金融服务与市场法案,建立了严格且透明的数字资产服务提供商许可制度,吸引了Nium、Zodia Custody和Crypto.com等巨头布局本土市场。
欧洲则在MiCA(市场公认加密资产法规)框架下稳步推进,Bitstamp和Fireblocks等传统金融机构纷纷进入受规管的数字支付领域。中东地区,阿布扎比等城市也在为银行发行稳定币设立明确的合规要求。 资本的回流及收益驱动力链上资本的蓄积与回流离不开收益率的驱动。GENIUS法案对稳定币持有者收益支付的限制,使得部分资本暂时停留在传统银行体系。Aishwary指出,"如果同样的美元能在链上获得更高或更灵活的利率,那么持有方自然倾向于保留链上资产。"这预示着未来随着更多优质代币化金融产品的诞生,传统金融体系必将面临冲击。
数据显示,2025年中期,代币化美国国债资产管理规模突破74亿美元,大型机构投资者如高盛、BNY Mellon和Securitize已开始将更多资金配置于此类资产。与传统银行工具相比,这类链上产品不仅具备即时结算和灵活抵押的优点,还能带来更具吸引力的收益表现。 代币化市场细分与未来趋势稳定币之外,市场对代币化股票的热情持续高涨。然而,实际需求却远低于预期。Aishwary坦言,代币化股票尚未形成大规模生态。一方面,现有股票市场的广泛覆盖使得大多数投资者都能直接接触主流股票;另一方面,链上流动性不足导致报价不佳,交易成本和价差大幅限制了代币化股票的交易活跃度。
相较之下,非美元稳定币和代币化大宗商品的潜力正逐渐凸显。Polygon Labs在非美元稳定币市场占有超过50%的份额,主导着这部分跨境支付通道。非美元稳定币现已占全球活跃跨境支付量的约30%,成为跨境贸易和资金流转的重要工具。大宗商品方面,黄金、白银、石油及农产品等的代币化市场正快速扩展。据统计,2024年全球大宗商品代币化市场规模约达250亿美元,其中仅黄金代币市值即约17亿美元。这些资产代币化不仅提升了流动性,还使得传统难以触及的投资者能够便利参与,资产配置更加多元化。
然而,要形成真正独立且具规模的代币化大宗商品生态,相关链上配套设施和交易机制仍需完善。市场需要更丰富的金融衍生品、可靠的资产托管以及流动性支持,以提升市场的深度和稳定性。 未来展望:迈向3万亿美元规模代币化RWA市场的未来充满机遇与挑战。技术升级在不断推动区块链基础设施的极限,为日益增长的交易需求提供支持。监管环境的逐步明朗,为市场规模扩张构筑了法律基础。同时,随着更多多样化产品的上线,资产配置形态将更加多元,传统金融和数字金融的融合将更加紧密。
尤其是在全球经济多极化和数字资产国际化背景下,非美元资产和大宗商品的代币化将成为主流资产配置的重要补充。 黄金作为国际储备资产的价值屡创新高,正推动其链上版本的普及。随着全球各国政府加大对硬资产储备的投入,代币化黄金不仅能实现更高效的交易和清算,还为投资者提供了新的流动性来源和风险管理工具。 结语代币化真实世界资产的崛起,不只是技术上的突破,更是金融体系整体结构变革的缩影。从提升支付效率,到创造新型投资产品,再到挑战传统银行体系的收益模式,RWA代币化正逐步改变全球资本流动方式。作为推动这一趋势的重要力量,Polygon Labs的技术进步与对全球监管动态的把握,为整个行业指明了方向。
未来十年,随着技术与合规的双轮驱动,3万亿美元的市场规模将不再遥远,代币化RWA势必成为全球金融生态不可或缺的一部分。 。
