2025年，美国经济依然展现出强劲的韧性，低失业率和实际工资增长成为支撑零售业扩张的重要动力。根据美国国家零售联合会（NRF）的数据显示，零售销售预计将增长2.7%至3.7%，总额达到5.42万亿至5.48万亿美元。这一增长幅度不仅延续了2024年3.6%的销售增长率，也符合疫情前十年3.6%的年均平均水平。然而，即便在整体经济向好之际，零售行业仍面临诸多挑战，尤其是与关税相关的不确定性继续影响着消费者信心和企业经营策略。特朗普政府推行的关税政策及其相关的法律纠纷在市场中造成了波动性，影响了商品成本和商家定价，成为零售价格上涨的一个重要推手。本文将聚焦于主要零售企业如何应对持续不断的关税冲击，尤其是家得宝（Home Depot）和乐华梅森（Lowe's）两大建材零售巨头的应对之道。
家得宝在2025年第一季度的业绩未达预期，但依然坚持全年指导目标，显示出对运营能力的信心。CFO理查德·麦克菲尔强调，尽管关税带来一定压力，公司暂不打算通过提价来应对。依靠公司规模优势、稳固的供应链关系以及持续的生产力提升，家得宝在保持价格稳定的同时，努力缓解成本上升的压力。值得注意的是，家得宝超过半数的库存来自美国本土制造，并且计划到2026年将非美国进口来源国单一占比控制在10%以内，这体现了公司多年推动供应链多元化、降低对中国依赖的战略调整。利率走高导致的房地产市场降温压制了家居装修需求，部分商品因关税升高成本过大可能被撤出货架，反映出企业在保障客户忠诚度与控制成本之间的平衡博弈。这种策略同时也预示着零售产品结构和供应链布局的调整仍将持续。
相比之下，乐华梅森在2025年第一季度销售表现出更强的韧性，主要得益于专业承包商需求保持稳定。乐华梅森同样强调将尽力保持竞争力的价格策略，但未排除在下半年随着新的、受关税影响的产品上市时可能进行价格调整的可能。乐华梅森的产品中，约60%为美国本土采购，仍有20%来自中国。公司通过扩大本地供应商网络和多元化采购渠道，试图缓解关税成本的压力。CFO布兰登·辛克预计年度利润率将保持平稳，显示乐华梅森正在吸收部分成本上涨，且努力不将压力完全传导给消费者。综合两家巨头的应对策略可以看出，供应链的多元化和本土化成为降低风险的核心手段。
虽然关税政策带来不确定性，但美国零售企业通过优化采购渠道和灵活调整产品组合，努力在价格竞争中保持优势，同时寻求保护消费者利益以维持市场份额。由于家居建材行业高度依赖商品成本，任何关税调整皆可能迅速转化为价格波动。面对地缘政治的不确定性和贸易政策频繁变化，零售商的供应链韧性和采购策略成为应对价格上涨压力的决定性因素。与此同时，消费者的购买行为也受到通胀预期和实际收入增减变化的影响。中产阶级消费者尤为敏感，一旦价格超过心理预期，可能影响整体零售销售表现。投资者同样密切关注零售企业如何调整以应对关税波动。
一些投资者更青睐于那些具备强大供应链管理能力和本土采购比例较高的企业，认为其抗风险能力较强。未来，随着贸易政策可能的进一步调整和供应链全球化持续重塑，零售行业将继续处于结构性变化的关键期。家得宝和乐华梅森代表的美国零售市场正通过供应链本土化、多渠道采购以及价格策略的灵活调整，以最大限度地缓解关税对价格的直接影响。经济学家和行业分析师普遍预计，尽管关税推高了部分商品成本，但实际零售价格上涨速度将受到市场竞争和消费者需求的抑制。同时，技术进步和供应链数字化也将逐渐发挥作用，帮助企业优化库存管理、降低运营成本，从而缓解成本上涨带来的压力。展望未来，美国消费者购物的价格现实将继续被复杂的贸易政策和全球供应链变化所影响。
零售业者需不断调整策略，保持价格竞争力，精准把握消费者需求。只有具备高度灵活性和多元化供应链的企业，才能在价格上涨的压力下保障利润和市场地位。与此同时，消费者也需要更加理性地评估商品价值和价格变化，适应新时代贸易摩擦带来的市场环境。整体而言，2025年美国零售业在关税政策影响下呈现出挑战与机遇并存的局面。企业通过供应链调整和价格策略创新，试图缓冲成本的传导，保持增长动能。消费者则面临价格上涨的现实，但市场竞争和多元选择为他们提供了一定的缓冲空间。
投资者则洞察这些变化，寻找具有抗风险能力和成长潜力的零售企业作为投资标的。作为全球经济格局调整的缩影，美国零售业的价格变动故事不仅反映了贸易政策的直接影响，也昭示了供应链全球化时代企业经营模式的深刻转型。
