比特币作为加密货币市场的领军者，长期以来一直备受投资者关注。独特的总量上限和日益增长的需求，决定了其市场供需格局的变化。根据Fidelity Digital Assets发布的最新报告，比特币“古董”持有者，也就是持币超过十年的投资者，数量正以每天550 BTC的速度增加，超越了每天新的450 BTC的发行量。这一变化标志着比特币供应开始出现新的紧缩趋势，对其未来价格产生深远影响。 当前，持有时间超过十年的比特币占总发行量的17%，约3.4百万枚，按当前1枚BTC超过11万美元的价格计算，市值高达3600亿美元。而根据预测，到2026年，这一比例有望攀升至30%，进一步压缩流通中的比特币供应量。
这种供给上的限制与持续增长的需求形成鲜明对比，成为推动比特币走向新高价的重要因素。 比特币的供应紧缩不仅源自长期持有者的强烈持币意愿，还受到机构投资者大量资本涌入的影响。Bitwise的数据显示，机构资金预计将在2025年达到1200亿美元，2026年可能飙升至3000亿美元。更为乐观的预测则显示，这一数字甚至可能超过4260亿美元，大量吸纳市场上的比特币，进一步减少流动性。 这种趋势背后，参与者类型多样。部分国家主权财富基金正考虑将其黄金储备的5%—相当于1617亿美元—转向比特币资产。
美国部分州政府的资产配置比例也在上升，达到30%，约为196亿美元。财富管理平台和公开上市公司也在逐步扩大持仓，其中财富管理机构预计将分配约3000亿美元于比特币。与此同时，企业持有的比特币数量正在翻倍，增加的共计约1178亿美元市值。 需求的迅速积累与供应的不断缩紧，使得比特币的市场流动性面临前所未有的挑战。一旦接近30%的供应被长线持有者锁定，市场上可自由流通的比特币将大幅减少，交易活跃度可能受到限制。这种生态变化极有可能加大比特币价格的波动性，同时也为上涨空间提供强有力的支撑。
历史经验显示，比特币价格的显著上涨往往与减半周期密切相关。此前2013年、2017年和2021年的三次减半事件，都带来了供应增长放缓和需求攀升的良性循环，促使比特币价格实现大幅度上涨。2024年减半后，随着“古董”比特币持有量超过每日新发行量的现象出现，多重因素叠加，市场的供需结构或将迎来重要转折点。 推测比特币未来价格达到100万美元，需要其市值扩大至21万亿美元，是当前2.1万亿美元市值的十倍以上。尽管这一目标看似遥不可及，但固定的发行上限和逐渐增长的市场稀缺性为其价格上涨提供了坚实的基础。特别是在机构投资持续入场和普通投资者持币意愿不断增强的背景下，市场成交量和资金流动性将逐步成为推动价格革命的重要驱动力。
然而，市场变动也带来一定的不确定性。自2024年美国大选以来，超过10%的交易天数中“古董”比特币供应出现了下降，显示出即便是长期投资者在市场波动加剧时也可能选择获利了结。此外，五年持币者的供应下降频率更高，约39%的交易日出现减少，反映出短期内价格波动对资源流动性的影响明显。第一季度2025年比特币价格横盘震荡，也与这些持币模式变化密切相关。 另一方面，机构投资者的部分资金依然处于观望状态。比如摩根斯坦利和高盛等管理着高达60万亿美元客户资产的金融机构，因为风险管理政策限制，2024年约有350亿美元的投资需求被搁置。
尽管如此，市场对未来资金流入依然充满期待，不论是基础情景下的1,500亿美元资金流入，还是乐观情景下的4,260亿美元，都表明比特币的资本吸纳能力正在持续增强。 此外，许多加密企业和平台也积极筹集资金用于比特币持仓，例如挪威K33公司计划增加资金购买约1,000枚比特币，这种操作也间接反映了市场对数字黄金资产的认可度逐步提高。 在这一系列供需动态的制约与推动下，比特币市场日益体现出典型的稀缺资产特征。年复一年的累积持币效应使得投放市场的新币逐渐减少，而投资者对比特币作为价值储存手段的信心却在稳步增强。这种供给有限和需求旺盛并存的格局，为未来比特币高价奠定了根基。 同时，随着区块链技术和加密生态系统不断完善，市场参与者结构逐渐多元化，法币的通胀压力、全球经济周期以及监管环境的演变，都有可能成为推动比特币价格进一步攀升的重要外部因素。
机构资金的持续流入带来了充足的买盘支持，而稀缺供应则创造了价值提升的空间，使得比特币具备了成为数字黄金的内在逻辑。 投资者需要注意的是，比特币市场虽充满机遇，但也存在波动风险。即使长期持币者减少供应，市场价格仍可能受到宏观经济变化、政策监管调整及技术革新的影响。理性评估市场环境和风险管理能力，是参与这一数字资产市场的重要前提。 总结来看，比特币“古董”持有量的增加和新币发行量的减少，正引发市场对其流动性紧缩的深刻关注。伴随机构投资的加速进入和资金规模的日益庞大，比特币供应瓶颈有望持续加剧。
历史与现实相结合的供需分析显示，市场具备达到百万美元价格目标的可能性，尽管路径并非一帆风顺。未来几年，比特币将继续作为数字资产市场的重要风向标，引领人们对价值存储和金融创新的重新认知。
