2025年6月11日，美国参议院以68票赞成对30票反对的结果，通过了对指导和建立美国稳定币国家创新（GENIUS）法案的结束辩论动议，也就是所谓的“克洛图尔”（cloture）投票。这一步骤终结了长时间的议事阻挠，使得该法案更接近最终简单多数的通过。此次投票结果不仅为GENIUS法案的立法进程注入强大动力，也彰显出两党在数字货币监管问题上寻求妥协与合作的决心。多数党领袖约翰·图恩立即启动了30小时的后克洛图尔辩论时限，预计最晚将于6月16或6月17日完成对法案的审议和表决。该法案的最新进展和修改在业内引发广泛关注，尤其是其对稳定币发行和监管规则的严苛要求，将极大影响整个数字货币生态系统。GENIUS法案全称为指导和建立美国稳定币国家创新法案，旨在为日益重要的稳定币领域提供清晰且统一的联邦监管框架。
过去几年，稳定币作为数字资产中的重要组成部分，其流通规模和应用场景迅速扩大，给金融市场带来了传统监管体系难以覆盖的挑战。监管机构和立法者普遍担忧缺乏统一规范可能导致系统性风险，从而影响金融稳定和消费者保护。此次参议院投票通过的Hagerty修正案针对之前法案中引发分歧的条款进行了调整。该修正案取消了对“实物赎回”的禁止，并进一步明确了对非银行发行机构的监管权限，此举回应了民主党议员的部分顾虑，促成了跨党派的支持基础。尽管经过修订，法案依旧保持了对准备金、信息披露和审查制度的严格要求，确保稳定币发行的透明度和安全性。根据法案内容，所有支付型稳定币必须实现一对一的资产支持，所持资产主要包括优质且流动性强的短期美国国债或联邦存款保险的存款账户。
此外，法案禁止发行方直接向持有者支付利息，防范潜在的投资风险，并要求将准备金与运营资金彻底隔离。该法案还规定，稳定币发行机构必须遵守《银行保密法》，实行客户身份识别和尽职调查，及时报告可疑活动，进一步强化反洗钱和反恐怖融资的监管措施。值得注意的是，法案提出对于资产负债总额超过100亿美元的大型发行机构，必须申请联邦特许经营权，而较小规模发行者仍可在符合最低联邦标准的州级监管框架下运营。同时，联邦和州监管机构将开展联合检查，确保监管措施的有效执行。法案还指示财政部制定季度准备金审计模板，以提高监管的透明度和效率。商品期货交易委员会则被赋予对现货市场操纵行为的有限执法权，加强市场公平竞争环境。
不同于以往监管措施的模糊和分裂，此次通过的GENIUS法案代表了美国政府在数字货币领域的重要里程碑。其立法目标在于稳定市场预期，防止潜在的金融风险外溢，同时保护消费者和投资者的权益。业内权威如加密货币创新委员会和去中心化金融教育基金均对动议投票结果给予积极评价，认为这显示出对联邦统一规则的广泛支持，并敦促参议员保持立法进度直至法案最终通过。结合当前快速发展的加密货币技术和日益增长的市场需求，严格却合理的监管架构尤为关键。GENIUS法案通过后，预计将推动稳定币行业更加合规和规范化运营，提升公众对数字资产的信任度，并为未来数字金融创新提供稳固基石。对于相关企业来说，提前理解和适应新监管规则将是确保业务持续增长和合规经营的关键。
此次参议院的克洛图尔投票无疑是美国加密货币监管政策的重要转折点。法案一旦顺利通过，将不仅重塑美国稳定币市场的生态，亦将在全球数字货币领域产生示范效应。未来监管环境的明朗化，或将吸引更多机构投资和创新项目涌入，促进数字金融技术的融合与发展。总的来看，GENIUS法案结合了严格的资产支持要求、透明的运营机制和全面的合规监督体系，为稳定币行业的健康发展构建起坚实屏障。随着后续投票和立法流程的推进，关注该法案的动态变化对从业者和投资者而言，仍然具有极高的战略价值。美国数字货币监管之路正在逐步清晰，GENIUS法案的通过将成为迈向成熟市场的重要里程碑。
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