近日，Bright Lake Wealth Management总裁Ted Thatcher在Schwab Network节目中对Alphabet Inc.（NASDAQ:GOOG）表达了强烈的看多态度，指出该公司股票目前正以“巨大折扣”交易。他强调，尽管市场对谷歌新推出的AI产品Gemini是否能够与ChatGPT抗衡存在疑虑，但就估值和业务表现来看，Alphabet具备极大投资吸引力。 他提到谷歌股票的市盈率约为18倍，相较于其他科技巨头显得相当低廉，具有明显的估值优势。Thatcher强调，从谷歌最新的财报来看，其搜索业务仍保持稳健增长，蓝链搜索收入同比增长10%。此外，谷歌在用户控制力方面具有独特优势，旗下YouTube与Google One付费订阅用户已达2.7亿，这为新AI产品推广奠定了坚实基础。 谷歌刚刚在年度开发者大会Google I/O上发布了多款基于AI的应用程序和搜索新模式，部分应用基于现有技术进行增强，部分则融入了全新的人工智能策略。
Thatcher坚信谷歌能够通过庞大的用户基础迅速推动Gemini的使用率，挑战ChatGPT的用户增长速度。 当前，人工智能正成为科技领域最热门的风口，ChatGPT作为OpenAI的重要产品凭借其先进的自然语言处理能力，在AI搜索和对话领域取得了显著用户增长。但相比下，谷歌凭借其超过15亿的月活跃搜索用户，拥有无可比拟的巨量流量优势，使其在人工智能搜索转型中占据极大先机。 而且，OpenAI目前只有不到5%的用户为付费用户，其商业模式仍处于摸索阶段。相较之下，谷歌不仅拥有成熟的云业务，其云服务在第一季度实现了28%的收入同比增长，表明其底层基础设施和业务模式十分稳健，这为其AI战略提供了强大支持。 市场对于谷歌AI产品的担忧主要来自于对核心搜索及云业务市场份额可能受到侵蚀的疑虑。
然而，RiverPark大型成长基金在2025年第一季度投资者信函中指出，尽管Alphabet股价有所下滑，但其商业基本面依然坚实。公司持续通过搜索和YouTube平台产生强劲现金流，同时积极投入下一代AI及云基础设施领域。该基金强调，Alphabet股票当前估值明显低于同行，具有显著的长期投资潜力，尤其随着新项目的商业化逐步展开，未来增长前景广阔。 谷歌AI策略的核心在于天然的生态系统优势，用户不需跳出谷歌生态即可享受AI搜索创新，降低了使用门槛与转换成本。这种优势极大提升了新产品如Gemini的市场渗透力。相比之下，OpenAI和其他AI企业则需面对更大的用户习惯培养和市场教育挑战。
此外，谷歌还拥有海量的数据资源与技术积累，能够结合深度学习和云计算，为用户提供更精准、更个性化的搜索结果和智能服务。这不仅提升用户体验，也增强了广告与订阅业务的变现能力，进一步巩固了公司的营收基础。 从投资视角来看，Alphabet具备多重增长驱动力。其核心搜索广告业务仍保持稳定，同时YouTube付费用户和内容生态日益丰富，带来持续收益增长。云计算业务快速扩张为公司提供新盈利增长点，而AI技术的整合与应用，有望催生更多创新型服务和产品，开启未来增长的“第二曲线”。 综合来看，市场对于Alphabet未来增长的担忧在一定程度上被放大了。
谷歌掌握的用户流量优势、强劲的云基础设施、雄厚的技术实力以及多元化的收入渠道，构成了公司强大的竞争护城河。尤其在全球AI浪潮掀起之际，谷歌凭借原有生态与技术积累，更容易将AI创新转化为业务成果，对抗新兴竞争者如OpenAI旗下的ChatGPT。 未来，随着人工智能技术逐步深入到搜索引擎、内容分发、云服务等多个领域，Alphabet的战略部署及产品创新将广泛地影响整个数字经济格局。投资者若能精准把握谷歌当前被低估的市场表现和AI技术带来的潜力红利，有望获得可观的长期回报。 综上所述，Ted Thatcher及业内权威看来，Alphabet当前股价并未充分反映其业务潜力和技术优势，仍处于较低估值区间。凭借全球最大的搜索用户群和日益完善的AI产品布局，谷歌不仅能够有效竞争ChatGPT，还具备推动自身数字化转型和业务升级的关键能力。
AI时代下的谷歌，正一步步以其独有优势巩固市场地位，书写新的增长篇章。
