近年来，区块链技术和加密资产的飞速发展不仅推动了金融科技的变革，也让传统金融监管框架面临巨大挑战。尤其是在数字资产逐渐被包装成代币化证券的背景下，美国证券交易委员会（SEC）委员Hester Peirce，业内亲切称呼为“加密妈妈”，近日再次明确指出，代币化证券本质上依旧是证券，必须遵守现行的证券法律法规。这一声明无疑对目前正在探索或试图发行代币化证券的机构和企业敲响了监管警钟，也为行业未来的合规发展指明了方向。代币化证券，简而言之，就是利用区块链技术将传统证券的所有权或者收益权转化为数字代币，通过去中心化的数字账本进行发行和交易。其优势在于能够实现资产的碎片化、提高流动性和交易效率。然而，正是由于其证券属性，代币化证券依然受到美国联邦证券法的监管。
Hester Peirce委强调，尽管区块链技术强大且创新，但它并不能改变基础资产的法律本质。换句话说，无论证券是否被数字化、代币化，只要其满足证券的定义，就必须接受SEC的监管。此次声明也呼应了前SEC主席Gary Gensler的立场。Gensler曾多次表示，任何看似加密资产但实质上具有证券属性的产品，都应主动与SEC沟通，寻求合规路径。Peirce鼓励市场参与者与SEC和其工作人员进行交流，以确保代币化证券的发售和交易符合法律要求，减少合规风险。值得关注的是，Peirce的语气中也透露出一定的开放态度。
她表示，如果技术的独特性确实值得调整现有规章制度，或现有监管要求已显过时，SEC欢迎并愿意与市场参与者合作，推动合适的豁免事务，现代化监管规则。这种合作意愿有助于推动加密行业与传统监管体系的融合，促进创新与合规的有机结合。此次声明发布之际，正值Robinhood宣布推出专注于代币化产品的Layer-2区块链技术不久。Robinhood计划借助代币化技术向欧洲投资者提供代币化美国股票及交易所交易产品（ETPs），这一战略受到市场高度关注。公司据称已向SEC提交框架提案，寻求对代币化实物资产的监管指导。尽管Peirce未直接提及Robinhood，但市场普遍认为两者高度相关，体现SEC对该类新兴业务的监管态度和期待。
法规方面，美国国会共和党议员正计划推动数字资产市场结构的立法，拟借助《数字资产市场明晰法案》明确界定SEC与商品期货交易委员会（CFTC）在数字资产监管中的职责划分。此举旨在为加密行业建立更为清晰的监管边界，促进投资者保护与市场发展并重。此外，SEC主席Paul Atkins的确认也昭示着监管环境的潜在转变，可能在保障创新的同时，强化对投资者利益的保护。整体来看，代币化证券作为区块链应用的重要方向，正在引发金融监管的深刻思考。SEC委员Hester Peirce的表态明确了法律底线：技术改变商业模式，但无法改变资产的法律属性。对于市场主体而言，主动与监管机构保持沟通、遵守既有法律框架是未来发展的根本保障。
同时，合理利用技术优势推动监管规则的现代化改进，也将是加密行业可持续发展的关键。随着美国监管机构和立法部门对数字资产监管逐步推进，代币化证券的合规路径将日益明朗。投资者在享受代币化带来的便捷与效率时，亦需关注相关法律风险，选择合规平台和标的。未来，随着监管制度的完善和技术的成熟，代币化证券或将在全球金融市场中发挥更大作用，推动资产数字化和金融创新迈上全新台阶。总结而言，SEC“加密妈妈”的最新重申不仅为代币化证券的监管敲响警钟，也释放了监管合作与规则现代化的积极信号。在区块链技术与金融市场融合加速的大背景下，合理的监管框架将助力数字资产行业健康发展，避免风险积累，引导市场走向规范和有序的长远发展轨道。
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