近日,华尔街基金经理对股票市场的兴趣达到自今年二月份以来的最高水平,显示出投资者情绪显著回暖。根据美国银行9月份发布的全球基金经理调查,全球股票配置比例上升至七个月来的峰值,现金持有比例维持在3.9%左右的较低水平。这一数据表明,尽管经济前景仍存不确定性,市场资金正积极流入股市,推动各大股指不断创出新高。 经济数据显示,备受关注的标普500指数和纳斯达克综合指数近日都刷新了历史记录,尤其是纳斯达克已实现连续六个交易日的上涨,体现出科技股等板块的强劲表现。多家大型金融机构如富国银行、巴克莱银行、德意志银行以及雅德尼研究均调高了对标普500指数的未来预期,强调企业盈利的韧性、人工智能投资周期的加速发展以及美联储未来利率下调的预期将成为市场下一阶段上涨的关键动力。 当前,近三成的基金经理在全球股票方面持超配立场,虽然还未达到引发市场担忧的"狂热"水平,但这明显体现出投资者对未来经济和市场保持乐观。
美联储多次暗示可能在未来一年内实行多轮降息,进一步增强了投资者对股市的信心。大约一半的基金经理预计,美联储将在未来12个月至少降息四次,这一预期与市场普遍预测的五至六次降息相吻合。 然而,金融市场的乐观情绪背后仍隐藏不少风险。市场对"壮丽七人组"科技巨头的依赖依然明显,这使得市场上涨的广度受到限制,表现过于集中在少数大型科技股上。此外,77%的基金经理预测未来将面临"滞胀"环境,即经济增长缓慢但通胀依旧顽固,伴随着失业率的上升,这种环境增加了宏观经济走向复杂性的隐忧。 有趣的是,目前美国经济呈现出JPMorgan所称的"无工增长"的怪异现象,劳动力市场虽出现疲软迹象,但股市仍因对降息预期和工资压力缓解的乐观反应而走高。
历史数据显示,类似的现象在1950年代、1960年代及1990年代初也曾出现,当时失业率上升却驱使利率下调,推动市场估值走高。 另一方面,美国消费者对经济的信心似乎与资本市场的热情形成鲜明对比。最新的密歇根大学消费者信心调查显示,消费者信心指数降至今年五月以来的最低点,反映出面对关税影响和物价上涨压力,不少家庭感受到生活成本负担加重的压力。长远通胀预期也连续两个月上升,显示民众对物价持续上涨的忧虑加剧。 投资者对股票的积极态度,与人工智能技术驱动的投资浪潮密切相关。人工智能领域的创新不断涌现,吸引大量资本流入相关科技企业,推动这些公司的股价屡创新高。
这不仅成为近期市场上涨的重要引擎,也让投资者对未来技术赋能经济增长抱有信心。 不过,过度依赖少数科技股的风险不容忽视。市场一旦出现对这些巨头企业盈利能力质疑,或宏观经济环境实现恶化,可能引发波动加剧甚至调整。此外,投资者较低的现金持有水平意味着市场流动性可能相对紧张,缺乏足够的"干粉"应对突发风险,也加大了潜在回撤的概率。 未来,美联储的货币政策走向将继续成为影响市场情绪的核心因素。从当前来看,虽然降息预期普遍存在,但政策调整需谨慎平衡通胀、就业与经济增长之间的关系。
若通胀持续居高不下,降息的路径或被限制,反之若经济出现较大下滑,宽松货币政策则可能来得更快更猛。 投资者在享受近期股市上涨红利的同时,仍需关注经济滞胀风险和市场结构性矛盾带来的冲击。多元化配置、紧跟基本面变化并密切观察政策动向,将是应对未来市场波动的关键策略。 总体而言,当前股票市场的活跃反映了投资者对未来经济调整和科技创新的期待,同时也暴露出潜在的风险隐患。资本市场如何在乐观与谨慎之间找到平衡,既依赖于全球经济基本面改善,也取决于政策制定者的灵活应对。对普通投资者而言,保持理性判断,合理规划资产配置,是在当前复杂环境中求稳增值的重要前提。
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