2025年第一季度，通用汽车（General Motors，简称GM）公布的财报显示，公司在营收和每股收益（EPS）方面均超出华尔街分析师的预期。然而，面对美国总统特朗普关于汽车行业关税政策带来的不确定性，通用汽车宣布暂停全年业绩指引，并取消计划中的40亿美元股份回购计划。这一举措反映出全球贸易摩擦对汽车制造业的深远影响，也揭示了行业未来策略的调整趋势。通用汽车第一季度每股收益达到2.78美元，超过分析师预期的2.61美元，显示出公司在产品销售和成本控制方面取得了积极成果。然而，利润总额为28亿美元，较去年同期下降6.6%。同期营收达到440.2亿美元，超过预估的432.6亿美元，体现出公司整体业务规模的稳健。
调整后的息税前利润（Adjusted EBIT）为34.9亿美元，同比下降9.8%，但略高于预期的34.5亿美元。调整后的汽车自由现金流为8.11亿美元，同比下滑26%，略低于预期的8.34亿美元。通用汽车首席财务官保罗·雅各布森指出，第一季度利润面临的压力之一来自于关键供应商发生火灾，导致更高利润率的SUV产量受限。此外，随着特朗普政府推行的25%进口汽车及零部件关税政策逐步实施，通用的海外装配车辆面临成本上升的困境。关税政策影响下，通用汽车主要在墨西哥、韩国等国家装配的汽车零部件成本明显增加。美国汽车研发中心（Center for Auto Research）估计，2025年美国汽车制造商因关税将额外承担约1080亿美元成本。
底特律三大汽车制造商通用、福特及斯泰兰蒂斯预计承担其中的420亿美元。平均而言，关税可能使每辆车的零部件成本提高4911美元，进口整车增幅达8641美元。鉴于这些压力，通用汽车宣布暂停原有的全年业绩指引，认为此前不包含关税影响的预测已无法作为参考依据。雅各布森强调，通用汽车正与特朗普政府展开积极对话，并致力于增加美国本土的汽车制造，以减少因关税带来的不利影响。特朗普政府于5月3日开始实施的25%零部件关税，对依赖进口零部件的汽车制造构成重大压力，但随后发布的行政命令提供了部分成本补偿，尤其针对那些在美国境内装配汽车的企业。通用汽车因此调整运营策略，旨在提升美国市场的工厂利用率，并优化供应链结构，以应对外部复杂的贸易环境。
此次暂停全年业绩指引也促使投资者对通用汽车未来表现持谨慎态度。原计划进行的40亿美元股份回购计划亦被推迟，显示出公司在资本分配和风险管理上的调整。虽然短期内利润压力加大，但通用汽车凭借技术创新和产品多元化战略，依然保持竞争力。节能环保车型及自动驾驶技术的发展成为公司未来增长的关键驱动力。业内专家指出，美国汽车行业正处于转型关键期。一方面，贸易政策带来的成本压力不可忽视，另一方面技术变革为企业带来新机会。
通用汽车作为行业龙头，如何在全球供应链中求稳求进，将成为未来焦点。概括来看，通用汽车此次财报显示出强劲的运营能力，尤其是在不利的贸易环境下仍超越市场预期。然而，关税带来的成本及不确定性是必要的短期挑战。公司通过暂停指引及调整回购计划，展现了对风险的审慎态度。凭借与政府的积极沟通以及生产布局的灵活调整，通用汽车有望在复杂的市场环境中保持持续发展并抓住未来机遇。随着全球汽车产业格局不断演变，关注通用汽车如何平衡政策风险与创新发展，将有助于洞察美国汽车及相关产业的未来动向。
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