2025年7月，加拿大中央银行宣布将其关键政策利率维持在2.75%，这已是连续第三次持稳。这一决定符合市场预期，并反映出央行对当前经济形势的审慎态度。过去一年中，加拿大经历了多轮利率调整，累计降息225个基点，目的是应对贸易摩擦带来的不确定性及通胀波动。此次维稳传递出央行认为当前政策水平适宜，同时仍密切关注经济动态以及贸易环境变化。 近年来，全球贸易战曾对各国经济构成明显压力，许多国家相继加征关税，引发供应链瓶颈、成本飙升以及企业投资信心下降等多重挑战。加拿大虽然面临钢铁、铝制品及汽车等多个产品的关税限制，但整体经济的影响被有效控制。
加拿大经济表现出一定韧性，微幅放缓的增长速度并未演变为严峻的衰退迹象。就业市场依旧保持强劲，核心通胀指标稳定，均为维持现行利率的有力佐证。 加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆强调，虽然经济尚未完全摆脱外部贸易环境带来的不利影响，但市场风险总体下降，严重升级的全球贸易战可能性明显减弱。这无疑增强了市场信心，也为货币政策的灵活调整预留空间。值得关注的是，美加双方设定了8月1日为贸易协议谈判的重要最后期限，若达成协议，将进一步缓解关税压力，助推经济复苏。 央行放弃发布近期详细经济增长预测，转而采用情景分析模式，体现了对未来贸易政策不确定性的谨慎态度。
基本情景假设现有关税保持稳定，预计2025年第二季度GDP将收缩1.5%，随后下半年经济开始回升，至2027年增长率约为1.8%。通胀水平将维持在2%左右，符合央行的目标区间。 此外，央行还设想了两种极端情境，一方面是全球关税降低带来的积极影响，这将提振经济增长并降低通胀压力；另一方面是贸易战升级情形，关税上升将导致经济放缓和物价上涨。这一多样化情景分析，体现出央行在面对动荡环境时的战略灵活性与前瞻性思维。 货币政策的主要目标在于平衡经济增长和物价稳定。当前经济复苏步伐虽温和，但核心通胀指标显示物价上涨动力依然存在。
麦克勒姆表示，他们将密切关注潜在的通胀压力变化，并根据经济形势的进一步发展调整政策方向。若经济进一步疲软且通胀压力受控，未来不排除降息的可能性，以刺激经济活动。 值得关注的是，尽管加拿大面临外部贸易风险，国内经济结构的多元化和灵活性在一定程度上缓冲了外部冲击。这包括资源出口、制造业和服务业的平衡发展，也体现在劳动力市场的健康表现。强劲的就业数据不仅支撑了消费者支出，也为经济增长提供了重要动力。 国际环境方面，全球贸易局势的缓和显著降低了供应链的不确定性。
此前，由于不断升级的关税措施，许多企业不得不面临成本上升和重新配置供应链的压力。贸易争端的缓解不仅改善了国际贸易环境，还有助于恢复企业信心和投资意愿。这一点对于开放型经济体加拿大尤为重要。 投资者和市场分析师普遍认为，加拿大央行此次决议展现了其对现实风险的充分评估以及灵活应对的能力。在全球经济增长普遍放缓的背景下，央行的稳健态度不仅稳定了金融市场，也为长期经济健康发展奠定基础。据悉，未来几个月，央行将持续观察贸易政策的最新进展以及经济数据表现，确保在变化中保持政策的适时性和有效性。
总结来看，加拿大央行利率维稳反映出对全球贸易战风险缓解的积极回应，同时也体现出对经济基本面稳定的信心。通过采用多场景分析，央行在应对未来不确定性上表现出高度的审慎和战略远见。对于加拿大经济而言，这不仅有助于抵御外部冲击，也为实现物价稳定和持续增长提供了有力保障。未来，随着贸易环境进一步明朗，加拿大经济有望迎来更稳健的发展阶段，央行的货币政策也将继续根据实际需求灵活调整，为经济发展注入持续动力。
