在全球经济波动与贸易战持续升级的背景下，铜作为重要的工业金属，再次成为市场关注的焦点。2025年7月初，前美国总统特朗普突然宣布将对铜进口征收高达50%的新关税，该消息一经发布，立即引起铜价的大幅上涨，带动市场震动。铜价迎来了有史以来最大单日涨幅，某些交易日铜价上涨超过17%，创下历史纪录。这一举措不仅反映了美国政府对贸易政策的强硬态度，也揭示了国际金属市场供需紧张及投机资金的加速流入。特朗普的关税消息虽然缺乏具体的实施细节，但足够刺激投资者重新评估铜的价值与铜产业链的潜在收益。作为全球铜资源的主要供应商之一，美国高度依赖铜进口，加征关税短期内或将改善本土铜产业的竞争力，但同时也可能推高下游行业的生产成本，从而带来通胀压力。
Morgan Stanley摩根士丹利的分析师卡洛斯·德巴尔在最新研报中指出，有两家上市公司在此次关税波动中尤为突出。第一家是Freeport-McMoRan，这家公司拥有强大的铜矿开采资源和覆盖美国市场的销售网络。该公司约三分之一的铜销售与美国商品交易所（COMEX）的期货及期权合约挂钩，使其能在铜价上涨时迅速受益。摩根士丹利认为，Freeport-McMoRan因其在COMEX上的突出位置，将成为此次政策出台后的最大赢家之一，预测其股价短期内有望超越同行业竞争对手。第二家是Southern Copper Corporation，该公司业务遍及美洲多个铜矿产区，约40%的合同与COMEX价格挂钩，客户群体以墨西哥和美国市场为主。由于墨西哥合同受益于新的关税定价机制，Southern Copper有望在短期内获得盈利提升，而且其铜产品几乎不受征税影响，竞争优势凸显。
因此，摩根士丹利对Freeport持“增持”评级，对Southern Copper则维持“持平”评级。铜价的大幅上涨势必影响多个铜密集型行业。建筑施工、设备制造、电动汽车以及电子产品等领域对铜的需求极为依赖，铜价调涨将直接推高这些行业的原材料成本。业内专家暗示，铜价上涨可能加剧通胀问题，给企业的供应链管理带来更大挑战。尤其在当前全球经济复苏缓慢、贸易环境复杂多变之际，铜价波动无疑增加了市场不确定性，但同时也创造了投资机会。投资者需密切关注全球铜供应状况、主要产铜国的政策调整及国际贸易动态，以便及时调整投资组合。
美国进口铜加征高额关税，有望促进本土铜矿企业扩产增效，并吸引更多资金投入铜矿开发，但长期来看，铜价的持续上涨是否可持续仍取决于全球经济增长趋势及新能源转型的铜需求。中国作为全球最大的铜消费国，其铜需求和进口政策也将影响铜价走向。摩根士丹利的分析和市场表现表明，关注具备交易合约优势和供应链整合能力的铜矿企业，将为投资者把握行业盈利增长提供钥匙。投资者在评估潜在获利时应综合考虑企业的业务地域布局、合同结构及对价格波动的敏感性。全球铜市场在经过特朗普关税政策的刺激后，展现出前所未有的活跃性和不确定性，未来铜价将受到多重因素影响，包括宏观经济状况、贸易政策变化以及新能源和电动车产业链的快速发展。铜价的攀升不仅是一种市场信号，更是全球产业链调整的缩影。
投资者利用这一波上涨行情，结合深入的企业基本面分析，有望在未来的铜市场中获得稳健回报。
