稳定币作为数字货币领域的重要组成部分，近年来引发了广泛关注，尤其是其能将加密货币的波动性大大降低，从而为用户提供更稳定的价值存储和支付手段。稳定币GENIUS法案（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）便是在这样的背景下诞生，意在为稳定币的发行和监管建立明确的框架，将其纳入主流金融体系。然而，尽管其支持者声称该法案将推动美国在数字货币领域的国际竞争力，促进经济发展，但批评者以及众多公共利益团体却认为，这项法案的通过反而可能带来更大的金融风险，并加剧系统的脆弱性。稳定币本质上是与法定货币挂钩的数字资产，最常见的是与美元一比一锚定，意图解决比特币和以太坊等传统加密货币价格剧烈波动的问题。当前，市场上的主要稳定币发行公司如Tether和Circle，其稳定币总市值已经超过2500亿美元。尽管规模庞大，传统银行和金融机构因监管的不确定性以及加密货币在非法交易中的负面形象，一直对其持谨慎甚至回避态度。
GENIUS法案的核心目的就是改变这种状况，将稳定币定义为支付手段而非证券，从而规避证券法的限制，同时为发行方设定一套明确的合规规则，由州和联邦监管机构共同监督执行。法案获得了国会部分共和党和少数民主党议员的支持，推动其在参议院顺利通过。加密货币公司Circle的创始人兼首席执行官Jeremy Allaire将其称为“具有历史意义的胜利”，预示着稳定币进入金融主流的新时代。然而，反对者认为这一法案实际上反映了加密货币游说团体的巨大影响力，甚至颠覆了金融监管的基本原则。美国一些公共利益组织严厉批评该法案为“半吊子”监管，不足以遏制稳定币背后的风险。他们指出，虽然法案规定发行方须将持有的资金存放在安全资产如美国国债和银行账户中，且需定期公布储备资产构成及审计报告，但这些规定依然存在漏洞，且难以应对市场的极端动荡。
2020年代初，数字货币交易所接二连三倒闭，其中最著名的案例是Sam Bankman-Fried涉嫌非法挪用客户资金而被判刑，引发了监管层和公众对加密行业诚信的怀疑。美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler更是公开指出，加密货币市场普遍充斥欺诈和操纵行为，监管时刻不可懈怠。根据Pew Research Center的调查，超过60%的美国民众对加密货币投资的安全性缺乏信心。在此背景下，2024年加密货币行业通过三个超级政治行动委员会投入高达2.65亿美元，成功拉动一批亲加密货币的政客当选，显现出其政治影响力的野心和能力。参议院通过的GENIUS法案标志着这些政治投入初见成效，进一步凸显了金融立法过程中的权钱交易问题。除监管问题外，法案中关于政治利益冲突的条款也饱受争议。
虽明确禁止现任国会议员及高级政府官员发行稳定币，但却未适用于总统和副总统。令人担忧的是，特朗普家族旗下多数股权控股的World Liberty Financial近期推出了名为USD1的稳定币，市值已经超过22亿美元。若法案全面通过，特朗普的稳定币极有可能成为市场主导币种，为其带来可观财务收益，引发道德风险和利益输送的担忧。此外，该公司涉及的与阿联酋政府及大型加密交易所币安（Binance）的投资交易，也被部分进步民主党议员指控可能违反联邦反贿赂法律，要求展开调查。该案尚存的法律与监管风险进一步加剧了公众对加密货币生态的疑虑。支持者则强调，法案的建立有助于实现更快速、更低成本的全球支付体系。
传统跨境支付流程费用高昂、耗时长，受到Visa和Mastercard等巨头的主导，且多数新兴支付平台间无法实现互操作性。稳定币基于区块链技术，提供去中心化、匿名且分布式的账本，可以实现不同钱包和支付服务之间的无缝交易，有望打破现有支付壁垒，推动金融科技创新。不少大型科技和零售企业如亚马逊、沃尔玛、Meta正考虑发行自有稳定币，银行业巨头如富国银行和美国银行也在讨论联合打造稳定币项目，预示着金融格局或将深刻变化。然而，这种由私有机构发行货币的趋势，在历史上曾多次导致货币价值波动频繁、市场信心受损的恶果。十九世纪美国内战前的“野猫银行”时期，就是私营银行自由发行货币导致金融混乱的惨痛教训。经济学家和历史学家指出，当前稳定币监管缺失可能重蹈覆辙，金融体系回到无序竞争的私人货币时代，潜藏巨大系统性风险。
批评者担心，一旦稳定币持有者大规模赎回现金，可能引发银行体系流动性危机，传导至整体金融市场，带来连锁反应。此外，稳定币与传统金融的融合使得风险扩散路径更加复杂，监管难度陡增。历史经验告诉我们，完善的金融监管与统一的法定货币体系是维护国家经济稳定的关键。当前，稳定币GENIUS法案若未能吸取过去金融危机的教训，轻率推动私人稳定币广泛使用，恐怕会将美国推向新的不确定性之中。总的来说，尽管稳定币GENIUS法案旨在为数字货币发展的规范化和普及保驾护航，其潜在的监管漏洞、政治利益纠葛以及对金融体系的潜在风险不容忽视。未来的数字货币时代需谨慎权衡创新与安全，确保技术进步真正惠及公众利益，而非成为少数利益集团谋取私利的工具。
监管机构、立法者和社会各界必须共同努力，制定更加全面和有效的监管框架，防止历史悲剧重演，保障金融体系稳健运行和经济持续健康发展。
