2025年6月24日，美国市场迎来了一场剧烈的金融风暴，Defiance Daily Target 2X Long HIMS ETF（简称HIMZ）因早前备受市场期待的Novo Nordisk（诺和诺德）与Hims & Hers Health Inc.（HIMS）合作协议意外终止，价格暴跌近70%。这一事件不仅一夜间抹去了数十亿美元的市场价值，也让广大投资者对杠杆ETF产品的复杂性和风险有了更加深刻的认识。HIMZ作为一支寻求放大HIMS每日股价变动两倍收益的杠杆ETF，通过衍生工具如互换合约和期货等操作，旨在帮助投资者通过短期价格波动获得更高回报，但同时也承担了极高的风险。Novo Nordisk与Hims & Hers的合作原本承载着极高的市场期待，因为双方计划共同推动流行的减肥药品Ozempic和Wegovy的市场渗透。合作的宣布一度极大激发了投资者信心，也推动了HIMS股票和相关ETF的短期上涨。然而，随着合作协议的突然取消，市场情绪迅速恶化，引发资金迅速撤出，导致HIMZ ETF在一个交易日内价格断崖式下跌70%。
这起事件再次证明了杠杆ETF在短期聚焦于单一高波动性股票时的脆弱性。杠杆ETF通过每日重新平衡来维持其目标杠杆倍数，这意味着其收益表现会随着标的资产每日价格波动而被放大，既能带来快速盈利，也可能导致快速亏损。尤其是在突然出现负面新闻影响个股时，杠杆效应会极大加剧投资损失。很多投资者并不完全理解这一机制，误以为杠杆ETF能作为长期投资的放大工具，却忽视了长期持有时的加权损耗和波动侵蚀。事实上，杠杆ETF设计的初衷更多适合短线交易者和对冲策略使用，长期持有往往因每日复利效应使得表现大幅偏离标的资产，甚至发生剧烈亏损。此次HIMZ暴跌事件也体现了市场投资情绪的剧烈波动，和个别企业合作关系变化对相关行业特别是主题投资基金的巨大影响力。
杠杆ETF所特有的放大机制使其成为市场中表现最极端的产品之一。6月的ETF市场数据显示，HIMZ成为当月表现最差的ETF，累计跌幅接近60%，进一步加上关键负面消息发布之日，更是出现了接近70%的单日暴跌。而同期的另一支杠杆ETF Defiance Daily Target 2X Long ORCL（ORCX），则因合作利好和行业表现强劲，成为表现最佳的ETF，最高涨幅超过70%。这形成了杠杆ETF两极分化体现，即使是在同一个月内，不同标的资产及其所受影响的消息因素也会使投资者获得截然不同的收益体验。此次事件也提醒投资者在面对热点题材和成长股时，更应警惕市场情绪带来的非理性波动，尤其是通过杠杆产品参与投资时，风险会被进一步放大。专业投资者通常会使用杠杆ETF进行短期策略操作或风险管理，但对于多数个人投资者来说，理解和控制风险至关重要。
杠杆ETF并非适合所有类型的投资者，长期持有可能导致本金迅速缩水。投资者在选择此类产品时，应详细阅读招募说明书及风险提示，了解杠杆倍数、每日重设机制以及对市场波动的敏感度。此外，紧密关注标的资产的经营动态和行业环境变化，避免因单一消息造成巨大损失。HIMZ暴跌事件还体现了市场生态变化带来的挑战。健康科技和远程医疗是近年来热点领域，Hims & Hers作为代表性企业之一，其未来发展极大依赖于战略合作伙伴和产品推广策略。Novo Nordisk的终止合作意味着Hims & Hers在减肥药品市场上的扩展将面临阻碍，导致投资者对公司未来盈利能力的质疑加剧。
市场对企业合作依赖度的高度敏感，也让主题型杠杆ETF的投资风险更加凸显。投资者需保持冷静，理性分析基本面信息，避免盲目跟风炒作。长期来看，正确使用杠杆ETF可以在特定市场环境下实现收益优化，但必须时刻警惕波动和时间价值的影响。及时止损和分散投资，避免过度集中押注单一标的，能够有效降低潜在损失。除此之外，监管机构和金融教育机构也应加大对杠杆ETF产品风险的宣传引导，提高投资者风险认知水平，推动市场健康发展。HIMZ暴跌案例无疑是近年来杠杆ETF领域的重要教训，不仅促使市场参与者反思投资策略，也为未来产品设计与风险管理提供宝贵借鉴。
总之，杠杆ETF作为一种创新型投资工具，适合具备专业能力和较高风险承受力的投资者。投资者在进入市场前需充分理解产品内在原理及可能面临的极端风险，避免因市场短期波动带来不可承受的财务损失。未来，随着市场复杂化和资金流动加快，杠杆ETF的表现将继续成为投资者重点关注的热点，而HIMZ案例的警示作用也将持续影响市场行为和投资理念。
