甲骨文公司（Oracle Corporation，股票代码：ORCL）长期以来一直是企业级软件和数据库领域的领军者。最近，市场对其云计算业务的关注度显著提升，分析师纷纷将其定义为全球第四大超级云服务商（Hyperscaler），与亚马逊的AWS、谷歌云（Google Cloud）和微软Azure齐名。这一定位不仅是对甲骨文在云计算领域战略布局和业务增速的认可，更凸显了其未来增长潜力和市场地位。近年来，云计算市场规模呈现爆炸式增长，技术创新和企业数字化转型的浪潮推动了云服务需求的持续攀升。作为行业先行者，亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云三大巨头长期占据市场主导地位，统治着全球云计算基础设施和服务供应。然而，甲骨文凭借自身独特优势和持续投入，正在逐步成为不容忽视的第四大超级云服务商。
分析师Evercore ISI的Kirk Materne于2025年7月中旬大幅调升甲骨文股价目标至270美元，维持“跑赢大盘”评级，表明对其未来表现的强烈信心。该公司近期宣布的战略合作协议预计将在未来几年内推动其云业务收入达到300亿美元，标志着其在云计算领域的商业模式和市场拓展逐渐成熟。甲骨文云基础设施（Oracle Cloud Infrastructure，简称OCI）在多个关键细分市场表现突出，尤其在处理政府主权数据安全和人工智能工作负载方面具备明显优势。随着越来越多传统数据库维护客户转向云端，OCI的用户基础不断扩大，这为甲骨文创造了持续的收入增长动力。除基础设施层面外，甲骨文应用软件业务也实现了两位数的稳定增长，且随着数据云和医疗业务（如Cerner）业务阻力逐步消退，未来增长空间仍被广泛看好。分析师预期甲骨文的核心OCI业务将在2029财年前实现49%的复合年增长率，数据库即服务（DBaaS）达到37%，而人工智能相关云服务增长更可望达到104%。
虽然业务结构调整可能对整体毛利率和运营利润率产生一定压力，但在稳定增长的营收驱动下，甲骨文预计将持续提升利润表现。分析报告还指出，甲骨文FY26财年展望乐观，公司近期财报数据优于市场预期，且重大的云合同进一步巩固了其作为第四大全球云超级服务商的地位。值得关注的是，甲骨文云业务收入的多元化发展格局正在形成，分别细分为核心OCI、AI驱动的OCI以及数据库即服务，每个领域都展现出独特的增长动力和盈利能力。这种分层次发展的模式既有助于优化资源配置，也增强了公司业务的抗风险能力。从更长远的视角看，人工智能逐渐成为甲骨文云服务的新引擎。公司在AI领域的研发投入和市场应用不断加深，预计将极大促进其收入和技术壁垒的提升。
即使短期内人工智能驱动部分业务会对毛利率和自由现金流产生一定负面影响，但长期来看，这将为甲骨文带来更具爆发力的业绩增长。此外，甲骨文在企业数据库解决方案领域的深厚技术积累依然是其核心竞争力。公司拥有庞大的维护客户群体，这部分客户随着数字化转型需求，必然会推动其数据库服务从本地迁移至云端，带来稳定且持续的收入来源。甲骨文从软件授权模式向云订阅转型的成功，也是其成为超级云服务商的重要标志。云计算市场的高度竞争驱动企业不断寻求创新和差异化服务，甲骨文在众多领域的布局策略愈发清晰且富有成效。同时，全球数字化趋势和数据安全合规要求为甲骨文提供了独特机遇。
其丰富的行业经验加上灵活的云产品套件，使其能够满足不同规模和不同区域客户的需求，特别是在政府和金融等高度敏感行业中的优势日益明显。在资本市场表现方面，甲骨文的股票近期表现强势，市场投资者对其长期发展抱有积极预期。机构投资者不断提升评级，反映出对公司未来云业务盈利模式和增长前景的信心。尽管云计算市场竞争激烈，但甲骨文凭借自身特色技术、客户基础以及深耕行业的能力，逐渐形成了独树一帜的竞争壁垒。总体来看，甲骨文成为第四大超级云服务商不仅是其业务战略成功的体现，也是云计算行业生态日益多元化的反映。其未来能否持续保持高速增长，将取决于在人工智能、大数据和混合云方案上的创新能力，以及对客户需求的精准把握。
随着云计算和人工智能技术的深度融合，甲骨文有望在全球数字经济中占据更加重要的地位，创造更多价值。对于投资者而言，关注甲骨文的云业务发展动向和财务健康状况，将是把握其投资机会的关键。
