近年来,加密货币在全球范围内迅速发展,日本作为早期的加密交易市场之一,其监管环境也在不断演进。2025年,日本金融服务厅(FSA)宣布将把加密货币纳入《金融商品交易法》(FIEA)的监管范畴,此举被视为日本自早期推动加密交易以来最具影响力的监管改革。此举的出发点,是希望弥补现有法律监管的漏洞,强化投资者权益保护,同时严厉打击未经注册运营的非法加密业务。日本市场以散户投资者为主,数据显示本国加密交易平台管理账户超过1200万个,客户存款总额超过5万亿日元(约合340亿美元),但其中80%以上的账户持有金额不到10万日元(约合670美元)。这反映出日本加密市场以小额投资者为主,他们在信息不对称及欺诈风险面前尤为脆弱。根据FSA的数据,约有7.3%的日本投资者持有加密资产,比例高于外汇或公司债券投资者的占比;约70%的加密投资者年收入低于700万日元(约合4.6万美元),而且大多数人(86%)希望通过长期价格升值获利。
面对这一投资群体的实力与诉求,监管层认为有必要加强保护措施。此前,加密货币交易所主要依照《支付服务法》进行监管,该法主要注重支付结算与托管业务,但缺乏对发行人信息披露和投资者风险防范的严格要求。FSA指出,市场上很多项目白皮书和相关文件存在信息模糊或误导情况,时常出现实际代码与官方宣称严重不符的现象。为了解决这些问题,日本政府计划将虚拟资产分为两大类进行监管:一类是为项目融资或业务发展发行的代币,如首次代币发行(ICO)中的筹资代币,这类代币将适用严格的发行人信息披露规则;另一类则是比特币、以太坊等去中心化资产,这类资产虽然没有固定发行主体,但交易平台将被要求提供准确信息披露并提示潜在风险。未经注册的非法推销成为监管重点难题。FSA指出,近期网络研讨会、投资"沙龙"和社交媒体群组中相关诈骗案件激增。
FSA消费者热线每月接到超过300起与加密货币相关的投诉,占所有金融类投诉的10%以上。这些案件往往表现为投资者被引诱进入海外平台,但随后遭遇资金冻结,甚至被要求支付"保证金"等非法费用。为应对此类问题,修订后的《金融商品交易法》将赋予法院发出紧急禁令的权力,针对未注册的加密货币经营者予以打击。违法企业最高可被处以5亿日元(约330万美元)罚款,相关责任人则可能面临最高5年监禁。此外,交易所必须向监管机构提交详细的交易数据,市场操纵、散布虚假信息或内幕交易行为将受到和传统证券市场相同的严厉惩罚。值得注意的是,日本政府强调,此次立法变革并非限制加密货币作为支付工具的使用,而是确保投资行为符合传统证券市场的透明、公平标准。
此次监管调整也契合全球范围内趋紧的数字资产管理趋势。国际证券监督机构(IOSCO)多次呼吁加强跨国协作,以应对加密市场的潜在滥用风险。欧盟2024年实施的《加密资产市场法规》(MiCA)已经为加密市场设定了统一的监管标准。美国方面,随着首个比特币现货ETF的获批,监管机构积极拓展监管权限,商品期货交易委员会(CFTC)发起的"加密冲刺"计划正聚焦规则制定与利益相关者协商。其他国家也纷纷推出各具特色的监管措施。巴林中央银行建立了地区首个稳定币监管框架,要求发行人确保1:1的流动资产储备并取得执照;巴基斯坦成立虚拟资产监管机构,负责加密企业的许可和监督;匈牙利则以刑法形式严厉禁止未授权加密活动,最高可判8年徒刑;香港也通过了对法币锚定稳定币发行人的严格审批制度。
回到日本,自从宣布将加密货币归类为金融商品后,市场普遍预期2026年相关法案将正式提交议会,届时加密市场将实施严格的内幕交易限制和信息披露要求,进一步缩小数字资产与传统证券之间的监管差距。针对筹资型代币,发行人须承担详细披露义务,提升项目透明度;交易所则应确保去中心化代币信息真实可信,帮助投资者规避风险。另外,日本还计划推进首个日元锚定稳定币的发行,金融科技企业JPYC预计将在2025年秋季推出该产品,旨在促进跨境汇款、支付乃至去中心化金融(DeFi)领域的发展。日本财务大臣加藤胜信表示,支持加密货币成为多元化投资组合的一部分,但强调前提必须是完善的监管保障。整体来看,这些措施代表着日本监管从相对宽松走向更为严密、系统的合规框架,符合全球加密资产监管趋势,也彰显出日本对于加密市场健康可持续发展的高度重视。未来,随着新法规的落地,非法业务将面临更大压力,投资者保护水平显著提升,市场透明度与公平性亦将同步提高。
对于加密行业企业而言,遵守披露规范、强化风控体系、主动配合监管成为新常态,唯有如此才能在日本市场立于不败之地。与此同时,投资者应加强风险意识,关注合法渠道和合规产品,避免陷入诈骗陷阱。日本这一改革不仅影响国内市场,也将对亚太乃至全球数字资产监管产生示范效应。随着监管环境的逐步完善,未来加密货币有望与传统金融体系更好融合,实现创新与风险管控的平衡,推动数字经济迈向更加稳健繁荣的阶段。 。
