近年来，区块链技术与数字资产领域快速崛起，颠覆了传统金融体系的诸多固有模式。作为美国最大的加密货币交易平台，Coinbase近期将目光投向了传统证券市场，试图通过区块链技术实现股票的数字化与代币化交易。根据权威媒体路透社的报道，Coinbase正在积极寻求美国证券交易委员会（SEC）的批准，希望能推出以代币形式代表的股票交易服务。如果获得批准，这将成为数字资产与传统股票交易深度融合的里程碑，极大提升证券交易的灵活性和效率。Coinbase的首席法务官Paul Grewal在接受采访时表示，这一项目对公司而言是“巨大的优先事项”，体现了其对区块链应用于传统金融领域的坚定信心。传统股票交易市场交易时间受到限制，且交易环节复杂，成本较高。
采用区块链技术后，股票可以以数字代币形式上链，实现24小时不间断交易，且交易速度更快、成本更低。投资者不仅能够享受更灵活的交易方式，还可以参与碎片化股票购买，降低投资门槛，提升市场流动性。尽管此举极具创新意义，但在美国市场推出此类代币化股票交易依然面临监管重重挑战。根据当前规制，代币化股票交易尚不被美国法律明确允许，Coinbase需要获得SEC的“无行动函”或其他豁免权才能合法运营。此外，Coinbase未注册为经纪交易商，也成为推动此项目的监管障碍之一。Paul Grewal就监管问题指出，获得无行动函后，发行代币化股票或平台方可以获得监管机构的指导和保障，从而更自信地开展业务。
证券市场的核心监管任务如内幕交易防范、信息披露和托管安全等，如何适应区块链即时跨境交易的特性，仍是SEC担忧的关键。Web3支付基础设施公司PolyFlow的首席财务官Chuck Zhang强调，监管层对代币股票的最大担忧在于其可替代性与传统股票之间的界限，尤其是跨境24/7全天候交易模式下的合规监管难题。数字资产平台推动的代币股票不仅是技术革新，更是一种全新的市场准入模型。平台允许无许可、碎片化、随时交易的新模式，针对传统经纪商形成了巨大冲击。现有金融机构必须适应新形势，否则面临被市场淘汰的风险。此番Coinbase的大胆尝试并非孤例。
尽管2021年全球加密交易巨头Binance曾在其境外平台上线代币股票服务，但因监管冲击，业务持续时间短暂。与此同时，另一家知名交易所Kraken近期推出名为xStocks的代币化股票服务，基于Solana区块链向境外投资者提供苹果、特斯拉、英伟达等美国股票的代币版本。此举显现出数字资产在全球范围内融合传统金融资产的趋势正在扩大。现实世界资产（RWA）也逐渐成为去中心化金融（DeFi）领域增长最快的细分市场之一。根据RWA.xyz数据，近期链上现实世界资产总价值突破239亿美元，较前期增长近6%。这反映出市场对数字化、链上化资产的需求极大提升。
Coinbase本周还宣布了多项创新举措，涵盖永续合约、新型比特币奖励信用卡以及以太坊Layer 2网络Base内的资产交易功能，展示了其在数字金融生态构建上的积极布局。作为2021年在纳斯达克直接上市的加密平台，Coinbase已经跻身S&P 500指数，这对整个加密行业来说是重大里程碑，表明加密企业正在逐步融入主流金融市场。虽然目前Coinbase股价出现一定回调，但公司持续推进数字证券的计划释放出强烈信号，暗示传统证券交易模式即将迎来变革。综合来看，Coinbase申请SEC批准开展区块链基础的股票交易，是传统金融市场与数字资产世界融合的重要一步。若监管能够给予适度支持，代币化股票有望带来更高效、更具包容性的证券交易环境，拓展投资者群体，增强市场竞争力。未来数字证券市场的发展将深刻影响全球金融生态，推动创新与合规协同演进，开启证券交易新时代。
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