近期，以太坊（Ethereum，简称ETH）经历了一轮显著的价格波动，令许多投资者和分析师对其未来走势产生高度关注。作为市值排名第二的加密货币，以太坊的健康状况直接影响着整个数字资产生态系统的稳定和发展。知名加密分析机构Glassnode通过多项链上指标的深度研判，指出ETH可能已接近其价格底部，尤其在最近的抛售洗盘过程后，市场逐渐筑起坚实的支撑位。这种判断基于成本基础分布（CBD）热图的关键数据，结合所谓的“投降指标”与稳定币供应的变化，描绘出一幅未来行情可能逐步企稳的图景。 Glassnode提出，成本基础分布是指在不同价格区间投资者的持仓成本分布情况。通过观察这一热图，可以判断某个价格区域有多少ETH的持仓处于盈亏平衡状态，进而推断该区域的支撑和阻力位置。
近期数据显示，约在1886美元价位区间，以太坊持仓成本出现显著集聚，由此前的160万枚增加到190万枚，这表明投资者在该价位大量吸筹，显示出强烈的买入意愿和价格支持的潜力。 此外，Glassnode结合了CBD与实现亏损数据，构建了一个“投降指标”，该指标在历史上往往出现在价格剧烈下跌后，提示市场存在短期的极度恐慌或抛售，随后通常会伴随着资金回流和价格反弹。今年初，投降指标再次在1886美元附近出现峰值，暗示着以太坊经历了一轮抛售洗牌，投资者情绪趋于极端，往往是市场反弹的前奏。 另一个关键因素是稳定币供应的持续增加。Glassnode报告显示，自2025年年初以来，稳定币总量已增加超过201.7亿美元，增幅约为10.9%，总供应量突破2050亿美元。这一数字不仅刷新了此前2024年12月达到的1870亿美元峰值，也显现出市场资金准备充足，有利于在以太坊和其他加密资产遇到低位时迅速入场。
稳定币作为挂钩美元的数字资产，为交易和投资提供了极佳的流动性支持，通常被视为后市价格震荡或反弹的重要助力。 目前，ETH的交易价格约为1890美元，与Glassnode所界定的潜在底部价位高度接近。综合各项链上与市场数据分析，当前区域的价格支撑可能为投资者和交易员提供了较为安全的入场点，尤其是在市场先前几个月承受了广泛的抛盘压力之后。 然而，尽管多项指标暗示价格可能在当前水平筑底，市场仍存在一定不确定性。宏观经济环境、全球金融政策调整、其他主流加密资产的表现以及以太坊本身技术升级的进展，都可能对未来走势产生影响。投资者在参考链上数据的同时，仍需关注市场整体动态和潜在风险。
从技术层面看，以太坊近期的价格修复表现出了良好的活跃度及持仓结构变化，表明市场参与者正在为未来可能的上涨行情部署策略。具体而言，大量多头在成本分布区间附近建仓，进一步加强了该水平的价量配合，使得成交量与活跃地址数同步回升，构筑起稳固的支撑基础。此外，链上流通供给的稳定，反映出市场卖压得到一定缓解。 从投资心理角度，投降指标所反映的市场情绪极度悲观往往伴随着短期底部的形成。投资者在经历恐慌性抛售后，逐渐回归理性，议价空间展开，为资产带来买盘支撑。稳定币供应的增长亦说明资金流入势头未减，增强了整体流动性环境。
两者共同作用下，以太坊有望实现由下而上的价格修复与市场信心重建。 随着区块链行业不断深化创新，以太坊作为智能合约平台的主导地位依旧稳固。未来，随着更多去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）和Web3应用的兴起，推动网络的活跃度和用户需求持续增长，ETH的价值基础将持续得到强化。这些根本因素，也为价格的长期趋势提供了支持。 综上所述，基于Glassnode分析的链上数据和市场表现，可以看到以太坊在经历了近期的抛售洗牌后，很可能已抵达短期价格底部。成本基础分布集中在1886美元附近，投降指标显现极端抛售阶段以及稳定币供应的增多，都构成了潜在的强支撑信号。
不过，投资者仍应保持谨慎，关注全球宏观环境以及以太坊网络未来的发展动态，结合技术分析和基本面综合判断，理性布局。 未来几个月的发展将是关键，若市场流动性持续回暖，资金再度流入以太坊，价格有望迎来阶段性回升。与此同时，伴随着全球主流金融机构对加密资产监管环境的逐步明朗以及合作态势的推进，市场信心或将得到实质提振。以太坊的生态建设及技术升级之路也为其价值走强提供了坚实保障。 投资者在关注涨跌波动的同时，更应深刻理解链上数据的内涵及其带来的市场信息，运用科学的分析工具识别潜在风险和机会。合理安排投资策略，做好资产配置和风险管理，是应对快速变化市场的有效途径。
综上，依托Glassnode的链上指标及稳定币市场的积极信号，当前以太坊价格有望在1886美元附近形成坚实支撑，迎来市场情绪的逐步回暖和价格的潜在反弹。未来随着更多积极因素的逐步兑现，ETH或将开启新一轮的增长周期，为数字资产市场注入新活力。
