近日,美国参议员伊丽莎白·沃伦公开表达了对著名连锁药店沃尔格林(Walgreens Boots Alliance)被私募股权公司Sycamore Partners以百亿美元收购的严重担忧。沃伦指出,私募股权机构在过去的收购操作中经常采取过度负债和削减成本的激进策略,导致企业经营困难甚至走向破产,员工失业和社区服务缩水的情况屡见不鲜。沃尔格林本身已面临多重挑战,沃伦认为此次私募股权入主可能加剧公司危机,给普通消费者和基层员工带来不利影响。在当前经济环境下,这一事件不仅关系到企业自身的存续,更牵动着消费者医疗服务的可及性和社区经济的稳定。 沃尔格林作为美国最大的连锁药店之一,长期以来一直是数百万消费者获得药品和医疗用品的重要渠道。然而,公司近年来经营表现不佳,尽管处方销售和营业额有所增长,但净亏损却持续扩大。
2024 财年,沃尔格林净亏损高达86亿美元,几乎是上一年亏损的三倍。此外,美国范围内仅有约70%的门店实现盈利,显现出深层次的经营结构性问题。 这种经营困境使沃尔格林成为私募股权收购的目标,Sycamore Partners提出了价值约100亿美元的收购计划。相关资料显示,此次并购高达83.4%的资金来源于债务融资,远高于类似收购的平均水平。这种采用高杠杆收购(leveraged buyout,LBO)的方式虽然可以使收购方以较少的自有资本取得控股权,但同时会大幅增加目标公司的负债负担。私募股权通常会通过削减开支、裁员、关闭盈利较差的门店以及出售不动产资产来偿还债务并实现资本回收,但这往往影响公司的长期健康发展和基层服务的稳定。
伊丽莎白·沃伦在给Sycamore管理董事斯特凡·卡卢兹尼(Stefan Kaluzny)的公开信中,明确要求私募股权公司说明收购后的具体计划,特别是是否会关闭更多门店、裁减更多员工或者出售沃尔格林的房地产资产。她强调,这些举措可能加剧包括马萨诸塞州等地早已存在的"药房沙漠"问题。所谓药房沙漠是指社区中缺乏方便可及的药房,影响居民获取基本医疗服务的能力,尤其是老年人、低收入群体和慢性病患者受害最大。 沃伦还特别指出,私募股权公司使用债务融资收购的"杠杆收购"模式,将使沃尔格林背负沉重债务,限制公司对研发创新、员工培训和市场动态适应的投资空间。多年来,这种模式已被证明对许多行业造成了破坏性影响,私募股权带来的短期财务压力往往以牺牲长期发展、削弱企业核心竞争力为代价。沃尔格林若沦为私募股权典型受害者,可能面临更多门店关闭和服务下降的风险。
此外,沃伦的关注不仅局限于企业财务和经营方面。她特别强调战胜公司困境应重视员工权益和社区利益。此前,沃尔格林已宣布关闭多家门店,涉及的裁员和社区服务缩减引发民众担忧。在私募股权入主后,裁员和福利削减的风险加大,员工的不确定感和工作负担将进一步加剧。这不仅影响员工生活品质,也影响消费者对沃尔格林品牌的信任和依赖。 私募股权在零售和医药行业的介入趋势引发了更广泛的反思。
虽然私募股权投资能够为企业带来资本和快速调整机会,但其激进的财务操作和短期收益驱动往往与长期价值创造相悖。沃伦作为民主党重要人物多次批评私募股权的不良历史,认为监管机构应加强对类似并购行为的监管力度,保护员工利益和消费者权益,防止企业和社区遭受不可挽回的损失。 目前,Sycamore Partners尚未公布详尽的经营调整方案,但在公众和监管层的高度关注下,其未来举措将接受严格审视。沃伦的公开质询和关注寄望于推动运作透明化,降低私募股权收购带来的社会负面效应。她也呼吁私募股权公司必须承诺在沃尔格林恢复盈利之前,避免高额的管理层奖励和红利发放,确保资金更多投向企业稳定和员工福利。 总体来看,沃尔格林被私募股权收购事件不仅是一起金融资本运作的典型案例,更是美国零售医药和公共健康领域面临的一次重要考验。
它揭示了资本市场与社会责任之间的矛盾,也推动公众对私募股权运营模式的深入思考。在全球老龄化和医疗需求增加的背景下,保障社区药品供应和医疗服务可及性显得尤为紧迫。如何在资本效率和社会福祉之间实现平衡,将成为监管机构、投资者和公众共同关注的重点。 未来数月,沃尔格林的经营动向和Sycamore的策略调整将受到持续关注。无论是门店关闭、员工安置,还是债务偿还计划,都需在维护企业长远发展和社区利益之间取得良好平衡。只有如此,才能避免伊丽莎白·沃伦所警示的"私募股权拖垮企业"悲剧重演,为消费者、员工以及整个医疗服务体系营造一个稳健可持续的未来环境。
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