现货市场做市作为一种独特而高效的交易方式,长期以来受到机构投资者的青睐。而随着数字资产市场的快速发展,越来越多的个人交易者开始关注并尝试现货做市。在本文中,我们将通过一个生动的案例,带您走进现货市场做市的实战历程,探讨如何从简单的策略起步,实现稳健盈利,以及未来提升策略竞争力的可行方向。 市场机会的发现是在交易成功的首要前提。近期的"Aster"代币热潮就为做市交易者提供了绝佳的窗口。该代币一经发布便快速引爆市场关注度,尤其是在其自有交易所上成交活跃。
然而,正因其交易平台相对新颖,专业做市力量尚未完全介入,导致了较大的套利空间和流动性差异。这种初期市场缺乏深度标志着潜在的巨大机会,特别适合采用简易有效的做市策略,通过捕捉买卖价差实现持续盈利。 启动阶段不必过于复杂。案例中的交易者选择在短时间内完成系统对接,重点掌握如何读取交易所的最佳买卖报价,并实现基础的限价单下单、挂单管理以及取消。通过使用交易所的实时盘口数据流(@bookTicker),获取最新的买卖价格成为做市策略的基础输入。初始的策略设置了基于中间价上下固定50个基点(bps,百分之一的一个百分比)的对称挂单,意在提供合理价差以吸引市场成交。
虽然起初的定价较为保守,未完全挖掘利润空间,但能够验证机制并迅速实现交易是关键。 纯粹的价差报价简单有效,但随着市场深入观察,策略需要进行优化以适应实际波动及趋势。通过调整价差宽度从50bps扩大至100bps,增加单边买卖报价的偏移来反映对市场上涨的看好,使得买盘更具吸引力,同时卖出价位提高以捕获更大溢价。尽管策略初看简单,但该小小的调整极大提高了成交概率和利润空间,体现了策略优化对收益的影响。 在进一步探索中,做市策略同样面临库存管理的挑战。未经控制的库存积累不仅占用资金,也可能带来较大的市场风险,特别是在价格反转或波动剧烈时。
于是,交易者引入了动态订单规模调整的概念,基于当前已有持仓随时调整买卖单的数量。持有较多代币时减少买单规模,加大卖单力度,从而降低库存暴露;反之亦然。此举不仅提升了资金效率,也降低价格逆转的风险。同时,放弃了一味追求正向趋势偏移,通过85个基点的对称挂单和比例化下单,取得了风险与盈利之间更好的平衡。 后期策略引入了更细致的库存偏斜补偿机制。利用简单的库存偏斜指标,将当前持仓用一个从-1到1的数值表示,-1代表全部持有稳定币,1代表全部持有目标代币。
根据该偏斜程度,计算出一个偏移基点以调整买卖报价的具体位置。这种机制允许策略在价格和风险之间找到更合理的位置,避免因过度买入或卖出而陷入困境。采用适度的调整系数,使得做市策略能够在相对低流动性的市场中逐步调整库存,而非激进地跨越买卖价差进行交易,从而保护长期盈利能力。 策略的实际成果令人振奋。凭借简洁的逻辑和稳健的执行,仅用简短的Python代码构建,交易量超过650万美元,交易次数接近九千笔,短短四天内资本回报率达到约108%。这既反映了市场当时的热度,也证明了适时介入且精细管理能够取得显著成效。
随着市场更多专业参与者的加入,竞争加剧,成交价差间逐渐收窄,策略盈利空间相应减小,也提示着做市策略的持续进化需求。 未来的优化路径多样且具有潜力。策略的报价宽度可结合市场波动率动态调整,利用历史价格波动信息实现更灵活的价差设定,不再依赖纯人工判断。更丰富的市场数据源也能极大提升定价准确度,除了最优买卖价之外,参考历史成交价格、订单簿深度变化甚至其他大型交易所的关联永续合约价格,都可能为执行决策提供有价值的信号。除此之外,加入参数化的风险对冲机制,结合期货市场做delta中和,可真正实现纯做市收益模式,减轻市场系统波动带来的不确定性。 不可忽视的是,从零搭建做市服务,重在发现机会及快速迭代。
启动阶段无需过分追求完美,而应着眼于捕捉市场间结构性缺口,争取先发优势。过程中根据实时反馈调整策略细节、控制风险,并逐步完善数据处理及交易执行流程,才能应对日益激烈的竞争。亲身实践与持续学习,是任何交易者迈向成功的必经之路。 总而言之,现货市场做市充满挑战也富有魅力。抓住新兴市场早期的流动性缺口,结合切合实际的策略演进,充分运用智能算法的灵活性,可以在波动莫测的市场中稳健获利。无论是个人交易者还是专业团队,开拓思路、不断优化,坚持底层逻辑、严守风险边界,均能从中获得宝贵经验及丰厚回报。
让我们秉持探索精神,勇敢迈入这片新兴而激动人心的交易领域。 。
