在经历了2023年FTX崩溃这样的重大危机后，全球加密货币市场似乎已经走出了阴霾，并显示出一定的复苏迹象。然而，在刚刚过去的Consensus香港活动中，Brevan Howard Digital的CEO兼首席投资官Gautam Sharma指出，尽管技术与市场环境有了显著的发展，但加密行业仍然需要以24小时不间断的方式来进行风险管理。 FTX的崩溃让数十亿投资者财富蒸发，揭示了加密货币市场在安全性和监管上的多重问题。在FTX事件后，市场开始更加关注风险管理及其如何改善交易流程。Gautam Sharma强调，尽管技术在过去的18个月内取得了重大进步，但仍有许多工作需要完成，以提高市场的韧性，确保投资者的资金安全。 Sharma提到，24/7的风险管理不仅包括市场风险，还涉及到交易对手风险（counterparty risk）和信用风险（credit risk）。
交易对手风险是指在某一交易中，一方未能履行义务，从而导致另一方的损失。在没有中介机构（如银行或结算所）的情况下，加密货币市场的这种风险要高得多。这使得进行方向性和非方向性套利交易的投资者倍感压力。 Abraxas Capital Management的创始人Fabio Frontini同样表示，在进行套利交易时，交易对手风险是最为重要的因素。他强调，进行压力测试（stress testing）是有效的风险管理手段，尤其是在永久期货市场中，交易者在被强行平仓时可能会失去保证金，这在传统市场中并不太常见。Frontini说道，只有有效的压力测试才能确保交易者对潜在风险有充足的认知。
为了增强投资者信心，流动性也被提上了议程。市场制造商Flow Traders的CEO Mike Kuehnel指出，获取最佳价格并保证随时可以交易是流动性管理的关键。他认为，市场的流动性是市场能够吸收大额订单并在稳定价格下执行交易的能力。在FTX和其姐妹公司Alameda的崩溃后，市场对流动性的担忧愈发明显。 Gautam Sharma强调，加密市场的流动性在主要币种方面确实有所改善，但流动性分散（liquidity fragmentation）问题依然需要解决。这种分散性指的是流动性在多个去中心化金融（DeFi）平台、区块链和网络之间的分布，使得在特定情况下，交易的执行可能受到制约。
当流动性被分散时，交易者在寻找最佳交易条件和执行交易时遇到的难度加大。 加密市场的未来依然充满挑战，但技术的不断进步为加强监管和提升风险管理提供了良好基础。从传统金融机构进入加密市场的这一趋势来看，未来的合作和技术革新可能会使得整个行业变得更加安全且高效。 虽然FTX事件带来了巨大的损失，但它也迫使加密行业重新审视内部的风险管理架构，以及如何在技术平台上增强透明度与稳健性，加密货币的未来或许在于如何妥善解决这些问题。各方参与者需共同努力，推动行业标准化的建立，以实现长期的健康发展。 总之，随着市场环境的变化，加密货币行业必须不断创新与调整其风险管理机制，以确保每个参与者都能在安全的环境中进行交易。
随着技术的发展和监管的完善，未来的加密市场有望在确保安全性与流动性的同时，进一步释放其潜在的价值。
