随着本周美联储即将召开联邦公开市场委员会会议,全球金融市场正密切关注美元的表现和可能的政策调整。美元指数呈现小幅上涨态势,尽管市场普遍预期美联储将下调联邦基金利率,但美元依然保持相对坚挺,这一反常现象背后隐藏了多重因素的综合作用。 首先,股市的疲软表现促使投资者寻求更安全的资产,增强了美元作为避险货币的吸引力。在全球经济和地缘政治不确定性不断增加的环境下,投资资金流入美元资产,推动其需求上升。此外,虽然美国八月的住房开工和建筑许可数据较预期表现疲软,显示出房地产市场存在一定压力,但这并未显著削弱美元的走势。相反,数据的疲软加剧了市场对美联储放宽货币政策的预期,间接支撑了美元的稳定。
市场的利率预期是当前美元走势的核心驱动力。根据当前的金融市场工具,投资者几乎已将美联储在本次会议上下调利率25个基点的可能性定为100%,更有约7%的概率预计将有50个基点的降幅。对于未来几个月,美联储继续降低利率的预期同样明显,市场预测到年底累计降息幅度可能达到69个基点,下降至3.64%的联邦基金利率。这一预期反映出当前经济平稳内隐衰退的担忧和美联储为刺激增长所做出的政策调整计划。 尽管如此,美元对降息预期的反应具有复杂性质。降息通常会使美元贬值,因为较低的利率减少了持有美元资产的回报。
然而,在当前全球金融环境中,美元的地位依然稳固,一定程度上受到其作为全球储备货币及安全避险资产的特殊地位的支撑。因而短期内,经济数据疲软和降息预期并未导致美元出现大幅波动,反而在某些情况下,因资金流入避险资产而上扬。 另一个重要影响美元的因素是美联储的独立性问题。近期围绕总统特朗普试图解雇美联储理事库克,以及另一位联邦理事候选人米兰希望在仍担任白宫经济顾问委员会成员的情况下进入美联储一事,引发市场对美联储政策独立性的担忧。此类政治干预预期可能导致国际投资者减少对美元资产的持有,增加美元未来波动性。然而,截至目前,这些担忧尚未对美元产生显著的负面冲击,但却为市场带来不确定因素。
在全球范围内,其他主要经济体的货币政策走向同样影响美元走势。欧元区八月消费者物价指数(CPI)被下调至同比上涨2.0%,低于此前的2.1%,同时核心CPI保持在2.3%。欧元区整体通胀温和,使得欧洲央行结束加息周期的可能性增加。目前市场普遍认为欧央行将维持利率不变,甚至降息的可能性极低,至少近期不会对货币政策进行松动。由于美联储预期连续降息,美元与欧元之间的利率差距预计将拉大,这通常使得美元相对欧元更具吸引力。结果表现为欧元兑美元汇率走弱,进一步推高美元指数。
从宏观经济角度来看,美国经济的多个指标正在出现放缓迹象,尤其是灰色地带中的房地产市场和消费开支不及预期,这与美联储可能采取的宽松措施形成对应。然而,劳动力市场仍展现韧性,通胀压力虽有所缓解但仍存在,这对美联储的政策制定构成挑战。在这样的背景下,美元的波动性可能会加大,市场参与者需密切关注即将发布的经济数据和决策声明,以及时调整投资策略。 展望未来,美联储的决策将在很大程度上决定美元的发展方向。若会议确认降息,且市场认为后续还会有连续降息,美元短期内可能面临一定贬值压力,但若经济基本面出现积极变化,美元则可能强势反弹。此外,地缘政治的动态变化和外部经济环境也会持续影响美元表现。
投资者应关注相关政策动向,国际贸易关系,以及全球货币政策的协同变化。 总之,在当前阶段,美元表现出前所未有的复杂性。一方面,经济数据疲软和连续降息的预期对美元形成下行压力;另一方面,避险需求和全球市场对美元独特地位的认可又给予美元强劲支撑。随着美国联邦公开市场委员会会议临近,全球投资者需保持高度关注,捕捉政策方向和数据变化,以做出合理的投资决策。美元的下一步走势,将深刻反映全球经济及货币政策的互动格局,对全球金融市场带来深远影响。 。
