随着区块链技术和数字金融的飞速发展,代币化资产逐渐成为资本市场新的热点和发展方向。尤其是代币化股票,作为传统股票与区块链技术相融合的创新产物,受到了投资者和监管机构的高度关注。近日,美国参议院更新了其加密市场结构法案,其中新增的关键条款明确规定,代币化股票将继续被归类为证券。这一立法动向不仅为市场参与者提供了明确的法律指导,也为美国数字资产监管体系注入了新的秩序和稳定性。 代币化股票指的是将传统股票进行区块链技术数字化,以代币形式实现股票权益的表达和流通。与传统股票相比,代币化股票的优势在于交易效率更高、跨境操作更便捷以及提高了资产的流动性。
然而,在快速发展的同时,监管规则的缺失和不确定性也带来了诸多挑战,尤其是在资产属性界定方面,市场上曾存在将代币化股票归入商品类别的争议。 此次参议院法案的更新直接回应了这一争议,明确表示无论股票是否被代币化,其法律属性仍属证券范畴。这意味着代币化股票将继续适用现有的证券监管法规,包括但不限于证券交易委员会(SEC)的监管规则、经纪交易商框架以及清算和结算体系。这一规定为市场参与者,尤其是发行人、交易平台和投资者提供了重要的法律参考标准,避免因资产属性界定不清而导致的合规风险。 参议院议员赛辛提·卢米斯在接受主流财经媒体采访时强调,推动这项法案尽早提交总统签署是其目前的工作重点。她指出,随着数字资产市场的不断发展,传统监管体系亟需适应新时代的技术特征和金融创新,确保投资者保护和市场秩序的同时,促进创新生态健康成长。
这一法案被称为《2025年负责任金融创新法案》,其重要目标之一是明确何时数字资产归属美国证券交易委员会监管,何时由商品期货交易委员会(CFTC)监管,为跨机构监管划清界限。具体来说,法案规定与证券相关的数字资产,包括代币化股票,明确纳入SEC监管范畴;而具有商品属性的资产,则由CFTC负责监管。该明确界定有助于解决过去监管重叠和职责不清的问题,提高监管效率和透明度。 当前,法案正处于关键审议阶段。参议院银行委员会计划在当月就涉及SEC的条款进行表决,而农业委员会将在次月处理与CFTC相关的内容。最终,全面的参议院投票可能在十一月份进行,为法案能否正式被通过奠定基础。
虽然民主党尚未全面支持该法案,但两党之间正就部分具体议题开展积极磋商,争取形成跨党派合力推动立法进程。 与此同时,加密行业各方对于即将出台的市场结构法案也表达了诸多关切。八月份,包括Coinbase、Andreessen Horowitz、Kraken、Ripple以及Uniswap Labs等近百家加密机构、投资者和行业倡导组织联合致信国会银行与农业委员会,呼吁立法中明确为软件开发者和非托管服务提供商设计保护条款,避免他们因过时的金融规则被认定为中介机构而受到不当监管压力。 该联盟强调,当前监管不确定性已导致大量区块链开源项目开发人才向海外流失,威胁美国在全球区块链技术创新领域的领先地位。根据Electric Capital发布的数据,美国区块链开源开发者的市场份额自2021年的25%下降至2025年的18%。此趋势引起业界和立法者的高度重视,成为推动本轮监管改革的重要背景之一。
从市场视角来看,明确代币化股票依旧是证券不仅稳定了投资者信心,也促使交易平台及金融服务提供商加快技术和合规建设,提升交易效率和安全性。作为桥接传统金融与区块链技术的关键载体,代币化股票的合规框架越发清晰,为其后续广泛应用和扩容铺设坚实基础。 不可忽视的是,这也意味着监管执行力度将提升,市场主体需面对更加严格的信息披露、反洗钱合规以及投资者保护机制的要求。未来,代币化股票的发行和交易平台将需要构建更为完善的风控体系,推动合规与创新实现和谐统一。 除技术和监管层面外,法案带来的政策透明度提升也将激励更多传统金融机构和投资者参与数字资产市场。随着法规框架明确,上游资金流入和下游应用场景将不断扩大,有望促进代币化资产市场健康成长,打造更加成熟多元的数字资本生态圈。
总体来看,美国参议院此次关于代币化股票监管的立法提案,标志着加密资产法律秩序向成熟迈出了重要一步。它既保护了投资者权益,强化了监管合理性,也为技术创新留足了空间。为全球加密市场树立了示范效应,推动国际监管协同,促进区块链资产的合规化发展。 展望未来,随着法案的进一步推进和完善,市场监管体系将更加系统和科学,数字资产产业链的各方将迎来更明确的发展方向。行业内企业及开发者应积极关注立法动态,优化合规战略,提升技术能力,共同推动区块链和数字金融走向更健康、更稳健的发展轨道。 。
