近期美元指数经历显著回升,突破了此前的一段时间低点,这在很大程度上得益于美国国债收益率 - - 尤其是长期国债收益率的攀升。美国财政部代表的10年期国债收益率上扬,使得美元与其他主要货币之间的利率差距拉大,从而吸引了更多投资者回流美元资产。收益率的走高,不仅反映了资本市场对美国经济未来成长潜力的认可,也体现出投资者对收益率资产的偏好加剧。在此背景下,美元的竞争力相较于其他货币出现优化,推动美元指数从早前的1.5个月低点逐步反弹。 然而,美元走势并非单一因素驱动,近期美国劳工市场披露的关键数据对市场预期产生了复杂影响。美国最新的就业数据经过修订后显示,年初至2025年3月的新增岗位较此前预期减少了将近91.1万个,远超经济学家预估的70万个缺口。
这一惨淡的就业表现显露出美国劳动力市场可能存在一定的疲软迹象,给联邦储备委员会的货币政策带来了不确定性。市场据此调整了对未来利率走向的预期,尤其是增加了对年底前美联储可能多次降息的预期。 具体而言,金融市场当前已经将9月中旬的联邦公开市场委员会(FOMC)会议中采取多达50个基点降息的可能性纳入考量,尽管仅为10%的概率。同时,市场普遍认定9月会议将如期下调25个基点,而10月底召开的会议关于第二次25个基点降息的概率也从之前的不足60%上升至超过80%。整体来看,今年内美联储的联邦基金利率预计将由当前的4.38%降至3.63%左右,这样的降息前景无疑为美元汇率形成了一定的压制。 另一个不容忽视的因素是美联储独立性受到政治环境的冲击。
近期总统特朗普意图罢免美联储理事库克,同时经济顾问委员会中的米兰也表达了同时担任白宫经济顾问和美联储理事的意愿。这一局面引发了市场对于美联储政策自主性的担忧。若美联储独立性被削弱,外资可能会减少对美元资产的配置,这将令美元承压,或导致资金流向其他较为稳定的货币。 伴随着美元回升,欧元兑美元汇率出现一定幅度的回落。欧元此前因欧洲央行(ECB)被普遍认为接近结束其宽松周期而有所升值,但法国制造业产出最新数据显示7月份环比下滑了1.7%,创下14个月来的最大月度降幅。这一制造业的疲软信号,直接影响投资者对欧元区经济复苏力量的信心,加剧了欧元的下行压力。
市场普遍认为,相比欧洲央行近期或已触及政策拐点,美联储因经济内外压力仍需维持货币宽松,双重因素导致欧元兑美元的波动加剧。 在大宗商品市场,黄金价格则呈现出与美元走势相对的波动。由于因预期美联储降息将推低实际利率,黄金一度攀升至历史高点。然而,伴随着美元的阶段性反弹,黄金价格则出现回调。显然,货币政策的不确定性和地缘政治风险依旧是黄金价格表现的重要影响因素。此外,随着全球投资者关注美联储政策未来方向,美元与黄金等避险资产的互动关系将持续成为关注焦点。
股市方面,部分大型科技股表现波动,纳斯达克期货微幅下跌,反映出投资者对货币政策动向的敏感反应。个别成长型公司受到宏观经济环境影响较大,股价出现调整。与此同时,部分大宗商品相关品种和新兴市场资产呈现不同程度的活跃,进一步体现了资金在风险与安全之间的流动。 总结来看,美元近期因美国国债收益率上升和利率差异扩大而得到支撑,但美国就业数据疲软以及潜在的政治干预风险限制了美元的上涨空间。多次降息的市场预期成为美元的显著压力因素。同时,欧洲经济疲软与政策分歧亦令欧元承压,增加了汇率市场的波动性。
未来美国货币政策的具体行动、美联储独立性的保障以及全球经济基本面的变化将是影响美元走势的关键变量。投资者需密切关注FOMC会议结果和中美贸易、地缘政治等外部因素,以便适时调整投资策略并应对复杂多变的外汇市场环境。 。
