作为全球电动车领域的领导者，特斯拉（TSLA）长期以来备受投资者和消费者的高度关注。然而，进入2025年第二季度以来，特斯拉的交付量遭遇显著下滑，为公司业绩和股价带来一定压力。富国银行最新发布的分析报告显示，特斯拉的第二季度交付量预计仍将低迷，维持“减持”（Underweight）评级，并将目标价定在120美元，这一判断反映出市场对特斯拉短期基本面前景的担忧。特斯拉近年来的增长主要依靠其三大关键市场——北美、欧洲和中国，但这三个地区的交付数据均表现出双位数的同比下降。具体来看，5月份全球交付量较去年同期锐减23%，第二季度整体交付量同比下降约21%。在这些市场中，欧洲的表现尤为疲软，下降幅度最大。
富国银行分析师指出，特斯拉传统汽车业务的基本面正在持续弱化，交付量的持续下降显示出市场需求的减弱以及竞争压力的加剧。尽管特斯拉官网上的车型“初始价格”在过去一年保持相对稳定，但为了吸引消费者，特斯拉采取了更加积极的融资促销策略，本质上等同于价格折扣，这种情况给公司的利润率带来压力，尤其是在第二季度毛利率下滑的风险显著。与此同时，投资者对特斯拉即将在奥斯汀推出的机器人出租车服务的关注度较高，尽管该服务将于6月12日首发，富国银行的观点却较为谨慎，认为有限的市场投放难以抵消当前汽车业务基本面的不利影响。中国市场作为特斯拉的第二大市场，同样面临严峻挑战。根据报告，中国的交付量同比下降22%，受到了本土汽车制造商的强劲竞争压力。比亚迪和奇瑞等中国厂家在价格方面对特斯拉形成了显著冲击，以更具竞争力的价格不断蚕食特斯拉的市场份额。
这种市场格局的变化对特斯拉的销售和品牌定位提出了更高的要求。除了交付量数据上的下滑，特斯拉面临的市场环境也充满不确定性。全球汽车市场整体需求放缓，消费者购买力受到经济多方面因素的影响，包括通货膨胀、利率上升以及供应链问题等。此外，行业内竞争不断加剧，传统汽车巨头以及新兴电动车品牌纷纷加大投入，完善技术和产品线，逐步蚕食特斯拉曾经独占的市场优势。同时，政策层面的变化也对汽车行业产生深远影响。不同国家对新能源汽车的补贴政策调整，以及环保法规的日益严格，均需要特斯拉及时应对和调整策略以保持竞争力。
虽然特斯拉在电池技术、自动驾驶和智能制造方面依然领先，但短期内市场对其盈利能力和增长韧性的担忧仍然存在。面对这种局面，富国银行认为其他一些人工智能相关股票可能存在更高的增长潜力，并且下行风险相对较低。特别是在特朗普政府期间推出的关税政策和供应链在本土化趋势中的复苏，为某些AI领域的企业提供了良好的发展机遇。总体来看，特斯拉经历的交付量下降反映出行业和市场环境的复杂变化。作为电动车行业标杆企业，其未来前景不仅依赖于产品和技术创新，还取决于市场策略的灵活调整和全球竞争态势的把握。投资者应密切关注特斯拉在核心市场的表现，尤其是中国和欧洲市场的竞争动态，以及公司如何通过融资策略和新业务开拓来提高盈利能力和市场占有率。
作为全球最具影响力的电动车制造商，特斯拉必须在加速技术革新的同时，切实应对市场结构变化，以维持并提升其行业领导地位。随着2025年下半年的推进，特斯拉的业绩表现和市场策略执行情况仍将是投资者和分析师重点关注的焦点。未来，如何在保持创新的基础上实现更稳健的增长，将决定特斯拉能否克服当前的挑战，再次站上行业巅峰。
