以太坊作为区块链技术的先驱之一,曾一度引领去中心化金融(DeFi)的浪潮。然而,即便以太坊的原生代币以太(ETH)在2025年8月底创下历史新高,以太坊主链(Layer 1, L1)上的DeFi 活动却显得相对沉寂,活跃度远低于2021年底的峰值水平。手续费收入的显著下降,也充分反映了主链上交易和应用活动的放缓。与此同时,以Arbitrum和Base为代表的第二层网络(Layer 2, L2)却呈现快速增长之势,锁仓总价值(TVL)达到数百亿美元,成为DeFi生态活力的新核心。这样的一种趋势与变化,让人们不禁陷入思考:以太坊DeFi的未来是否已逐步转向二层网络?它们究竟是蚕食了主链的生态,还是引领以太坊进入多层次金融架构的新阶段?在这场看似悖论的背后,解读L1与L2的协作关系,或许能揭示DeFi未来发展的关键。以太坊主链以其高度的安全性和去中心化特征著称,但其固有的扩展性瓶颈及较高的交易费用,使得复杂和频繁的DeFi操作成本居高不下,制约了许多应用的实际落地和用户体验。
正是为了突破这一限制,二层网络应运而生。它们作为主链之上的扩展层,结合了快速交易确认与低手续费,能够承载更大规模的用户活动和创新操作。具体来说,二层网络通过将大量交易聚合处理后,再统一提交至主链结算,既保留了以太坊的安全保障,也极大提升了交易效率和成本效益。这使得像Arbitrum和Base这样的L2平台,能支持诸如高频交易、套利、永续合约等在L1上不太适合运行的DeFi策略。通过数据可以看到,过去一个月,Base上的交易量达3.28亿笔,远超以太坊主链不足5000万的交易数,这也从侧面印证了用户和开发者的迁移趋势。以太坊首席战略官AJ Warner形象地将以太坊主链比作传统金融中的电汇,承担着全球级别的高价值资产清算与结算任务,而L2则如同Venmo和PayPal,服务日常高频、小额交易场景。
事实上,诸如Franklin Templeton的代币化基金和BlackRock BUIDL产品等重大金融创新,也多依托以太坊主链作为发行和结算基础,凸显了L1在机构级应用中的不可替代地位。另一方面,L2正成为DeFi创新的沃土。以Uniswap V4的"钩子"(hooks)功能为例,这种可定制化模块的迭代率和开发成本在二层网络上大大降低,使得开发者能够更加灵活地测试并推广新机制,吸引更加多样化的用户群体参与。这不仅丰富了DeFi的功能,也推动了整个生态的演进。流动性方面,用户与资金的分布格局呈现出"大小分流"的特点。小型流动性提供者倾向于切换至L2以追求更高的收益率和减少滑点带来的损失,而大型机构则仍偏好以太坊主链的安全性与深度流动池,显示出两者在生态功能上的互补性。
事实上,像Aave这样的顶级DeFi协议至今仍有90%的TVL锁定在以太坊主链,反映出对安全与信任的刚性需求;而Uniswap虽然逐步增加了二层网络的支持,但整体仍未全面迁移。此外,随着用户体验的不断优化,钱包、桥接工具及法币通道等基础设施日益完善,许多新手用户甚至直接通过二层网络开始他们的DeFi探索,进一步促进了L2生态的繁荣。这表明L1与L2生态正逐渐形成以主链为安全根基,二层网络为执行层的多层协作模型,远非简单的你死我活竞争关系。当前,以太坊的DeFi业务正经历从单一层面向多层架构的转型,这不仅是技术上的进步,也顺应了用户行为与市场发展的实际需求。L2通过降低门槛,使得更多创新玩法能够得以实现,为DeFi注入新的活力;而L1则保持了其作为价值储存和高价值交易中心的地位,确保整个生态系统的稳固与可信赖。未来,随着Rollup技术的成熟和跨链桥的升级,二层网络的生态多样性和互操作性将进一步提升,DeFi应用的边界和潜力将被持续拓展。
对于投资者和开发者而言,理解并抓住这一层级融合趋势,是洞察以太坊DeFi未来的关键。综上所述,以太坊DeFi的未来不应被视为L1与L2的零和博弈,而更像是由互补分工推动的生态协同。L2带来的流动性和创新机遇正揭示出一个更加分层且高效的去中心化金融图景,而以太坊主链则继续坚守其作为全球结算层的战略地位。随着技术与用户体验的不断进步,二层网络有望成为以太坊DeFi崭新的增长引擎,共同塑造区块链金融的未来格局。 。
