近年来,法国经济表现虽有亮点,但财政健康状况却面临较大压力。2025年9月,继Fitch的降级行动之后,国际著名评级机构Morningstar DBRS也将法国主权信用评级由AA+下调至AA,显示出全球金融市场对法国经济和财政管理能力的担忧日益加剧。此举不仅反映出法国偿债能力的潜在风险,也引发了公众及投资者对法国未来经济走向的深刻思考。Morningstar DBRS将此次降级归因于法国财政整顿步伐显著放缓及政治格局的高度分裂。自2024年7月议会选举结果引发的无多数政府产生以来,政治不稳定加剧,政府难以形成有效共识,推行必要的预算改革措施受到阻碍。由于缺乏政治统一,相关政策制定效率降低,财政纪律难以强化,使得法国财政赤字持续居于欧元区高位。
2024年法国公共财政赤字达到了欧元区最高的5.8%GDP水准,2025年仍预期维持高位。2026年度财政预算面临巨大压力,需大幅调整财政支出和收入政策以缩减赤字至4.6%。这一调整幅度超出以往任期,财政风险显著上升。Morningstar DBRS对法国财政执行风险评价较高,指出政府实现中长期财政目标的难度不容忽视。与此同时,Fitch早前将法国评级下调至A+,并将评级展望调整为负面,其理由是财政及政治的双重不确定性使得实现欧盟财政稳定目标的预期变得渺茫。法国政府原本计划于2029年前将财政赤字控制在GDP的3%以内,但当前政治环境和财政状况表明,这一目标难以实现。
尽管如此,Morningstar DBRS此次评级展望由负面调整为稳定,体现出机构对法国经济基本面和制度强度仍抱有一定信心。法国作为欧元区第二大经济体,经济结构多元且具有较强的竞争力,公共机构体系完善,债务管理能力较强,银行体系总体稳健,这些因素为应对经济压力提供了一定保障。信用评级的连续下调为法国经济带来了警示信号,提醒政策制定者亟需在财政纪律和政治合作层面实现突破。稳定的政治环境对恢复投资者信心、提升国家信用度至关重要。只有通过稳健的财政政策、结构性改革和更高效的政治协商,法国才能有效解决债务负担及预算赤字问题。社会各界亦需关注政府治理效能,提高公共财政透明度和责任制,防止短视的财政扩张损害长期国家利益。
此外,国际投资者对法国评级的变化保持密切关注,评级下调或将影响法国政府债券的融资成本,进而影响经济增长动力和公共服务投资。为此,深化财政改革,推动经济结构优化升级,是确保法国实现可持续发展的关键。综上所述,法国当前面临的主权信用评级下调,既是财政整顿进展缓慢的表现,也是政治分裂带来的负面影响的反映。如何平衡财政责任与经济稳定,协调政治力量共同推动改革,将决定法国未来数年经济与财政的健康走向。各方应当共同努力,迎接挑战,打造更具韧性和竞争力的法国经济体系。 。
