2025年9月,原油价格出现显著上涨,背后原因主要与OPEC+近年来调控产量策略密切相关。OPEC+在周日决定从10月份起将日均原油产量增加137,000桶,尽管增量低于此前九月及八月连续增产的幅度,但依旧对国际油市形成了积极影响,推动油价走高。10月份的西德克萨斯中质油(WTI)期货价格上涨了1.18%,反映出市场对供给紧张局势的持续担忧。然而,尽管整体呈现上扬势头,沙特阿拉伯对亚洲市场的部分原油报价出现下调,也显示出需求端仍存在一定压力。市场动态复杂,供需因素与地缘政治共同推动油价震荡上行。 OPEC+长期以来实行的生产调控策略旨在平衡油市供需,支持油价稳定。
早前,集团累计承诺恢复2.2百万桶每天的产能,计划在2026年9月前逐步推进增产步伐。然而,当前仅恢复了部分产能,并将剩余产量的重启与"市场状况的演变"挂钩,表明产量调整依然谨慎。作为全球最重要的原油出口国之一,俄罗斯的产量减少进一步强化了市场供应紧张的态势。乌克兰危机中,针对俄罗斯炼油厂的导弹和无人机袭击,使其原油加工能力降至5.09百万桶每天的三年多以来最低水平,这在国际市场引发深刻影响。 地缘政治风险是当前油市波动不可忽视的关键变量。美国财政部长Bessent近日表示,美国将密切审查对俄罗斯的制裁措施,力图通过经济手段限制俄罗斯能源出口,增加供应链不确定性。
与此同时,前总统特朗普曾威胁如俄罗斯不愿展开谈判,将实施"非常严重的后果",显示美方对乌克兰冲突的强硬态度。与此同时,德国总理梅尔茨与法国总统马克龙也共同呼吁对支持俄罗斯战争的第三国企业实施次级制裁,联手推动国际社会加大对俄施压力度。这些政治动态使全球市场充满不确定性,原油价格也受到这些因素的叠加影响而呈现敏感反应。 市场需求层面,沙特对亚洲市场的价格调整则透露出需求增长放缓的信号。10月份原油价格下调1美元超过市场预期的50美分幅度,表明买方观望情绪加重,尤其是在亚洲这一需求重要地区。全球经济增长放缓的背景下,能源需求的复苏步伐较为缓慢,新增库存的增加也加剧了市场对供过于求的担忧。
据Vortexa数据显示,截至9月5日,当周驻留船只上的原油库存较上周增长6.8%,达到近7800万桶的水平,这一趋势对油价形成一定压力。 除了宏观供需和地缘政治,货币市场的波动同样对油价产生影响。美元走弱使以美元计价的原油成本相对降低,提高了非美货币持有者对原油的购买力,从而助推油价上涨。整体来看,原油市场正处于多因素交织的复杂环境中,供给端的适度收紧和地缘政治的不确定性共同支撑价格,而需求端的温和恢复及部分库存攀升则对价格走势形成制约。 面对未来,OPEC+及全球其他主要产油国如何调节产量以应对市场变化,将成为油价走势的关键变量。全球能源格局正在经历结构性调整,天然气、电力等新能源与传统油气竞争加剧,但短期内石油仍是全球经济运行的核心资源。
由于俄罗斯供应受限加剧,能源安全问题日益凸显,欧美国家对俄罗斯能源依赖的切割或将进一步推高油价基准水平。 此外,全球经济不确定性、各国政策变化及疫情后需求恢复节奏,均将影响原油市场的供需平衡。投资者应密切关注OPEC+的月度会议决策以及主要产油国的产量动态,同时密切留意地缘政治风险的演变。跨国制裁、新兴市场需求变化、替代能源发展以及全球宏观经济指标的变动,均可能在未来形成油价的重要影响因素。 总结当前形势,OPEC+通过谨慎而适度的增产策略,试图在支持能源市场稳定的同时,有效应对外部风险。尽管市场短期内因供给紧张及地缘政治事件而波动,但全球经济基础及能源结构转型也给油价带来长期不确定性。
油市参与者宜保持警惕,全面研判多重因素,以制定科学合理的投资与交易决策。未来数月,原油价格仍有望维持高位震荡态势,原油市场的供需博弈将持续影响全球能源版图的演进。随着全球能源市场变革不断推进,理解并适应这一复杂生态环境,显得尤为重要。 。
