亿万富翁、著名投资人马克·库班最近在《All-In Podcast》的采访中，对美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒的监管政策进行了严厉的批评。他认为，如果根斯勒在监管加密货币行业方面采取更为有效的措施，诸如FTX和三箭资本这样的破产公司可能依然生存。 库班指出，根斯勒对加密货币的分类主要依赖于1946年的“霍威测试”（Howey Test），这使得加密资产被归类为证券。根据霍威测试，如果某项资产被视为投资合约，并且投资者对他人的努力有合理的盈利期望，那么该资产就需遵循证券法。库班对此表示不满，认为这种方法过于简化了现实情况，缺乏对加密货币独特性和多样性的考量。 库班对此的解读非常明确。
他表示：“你必须让遵循规则变得简单。但是在根斯勒的眼中，‘所有东西都适用于霍威’。当然，霍威规则是有其存在的理由，但事实是，还有一个在霍威案之后的判决，即‘雷维斯诉恩斯特与杨案’（Reves v. Ernst & Young）。这个案件涉及到利息的问题……如果你短卖股票或者做股票借贷，并能从中获益，那么借出比特币与之正是相同的道理。但是，为什么借出股票不被视为证券，而借出比特币却被视为证券呢？” 在采访中，库班向根斯勒提出了这个问题，但未能得到明确的回答。库班批评说，根斯勒的监管方式实际上是在“诉讼中监管”。
他表示：“他的做法是先起诉您，之后再问问题，并希望这些诉讼的结果能成为其他人必须遵循的规则。”这种方法不仅让加密企业陷入困境，也让行业的清晰监管框架变得更加模糊。 在谈到FTX和三箭资本的破产时，库班表示，如果美国在加密货币的监管方面能借鉴日本的做法，这些公司可能仍会继续运营。他举例说：“如果FTX想要借出他们的以太坊，他们就必须遵循日本的规定：需要有95%的抵押品，且95%的资产需要存放在冷钱包中。如果根斯勒能够遵循日本的相关规则，FTX会依然存在，虽然山姆·班克曼-弗里德可能还会在监狱里，但FTX和三箭资本将会继续经营，因为他做错了事情。” 库班的这番言论不仅引发了业内人士的关注，也引发了普遍的讨论。
有观点认为，美国当前的监管环境对加密货币行业十分不友好，存在过度监管的风险。越来越多的加密企业被迫关闭或转向海外市场，以寻求更为宽松的监管环境。这一方面意味着美国可能会失去未来金融科技创新的机遇，另一方面，也会让投资者面临更大的风险，因为不透明的监管环境往往会导致市场的不稳定。 在加密货币的发展过程中，监管机构与行业参与者之间的关系显得愈发重要。有效的监管不仅能够保护投资者的利益，也能促进技术的健康发展。然而，如果监管政策过于苛刻，甚至令人困惑，将会扼杀创新，阻碍行业的成长。
库班提到的日本经验或许提供了一些启示。日本在加密投资方面采取了相对宽松的管理策略，允许企业在遵循一定的合规标准的前提下进行创新。这样的监管理念有助于建立一个健康的市场生态，鼓励企业蓬勃发展。相比之下，美国的监管政策似乎更多地集中在惩罚上，这可能导致企业不敢轻易尝试新技术和新业务模式。 此外，库班的观点也引发了人们对当前加密货币资产定义及监管标准的深思。随着加密货币的种类和用途的不断演变，过去的监管框架是否仍能适用？在这种变化中，监管机构是否需要重新审视和灵活调整现有的政策，以适应快速发展的市场环境？ 总的来说，马克·库班这番言论不仅仅是对根斯勒的讲话，更是对整个加密货币行业现状的反思当前的监管政策给行业带来的不确定性和挑战，希望能够促使监管机构和行业参与者共同努力，寻找一条更加合理和有效的监管之路。
只有在保护投资者的同时，鼓励企业创新，才能让加密货币这一新兴行业在未来更好地发展，造福广大投资者和社会。
