2024年4月，比特币迎来了又一次区块奖励减半事件，这对整个矿业生态造成了深远的影响。减半之后，比特币区块链每个区块的奖励从之前的6.25 BTC降至3.125 BTC，直接导致矿工的补贴收入几乎减少了一半。与此同时，矿工们依赖的另一笔收入——交易手续费，也出现了显著回落。在各方面因素的综合作用下，比特币矿工，尤其是使用较老矿机的矿工，正面临着日益严峻的生存挑战。 首先，需要清楚理解挖矿收入的主要来源。矿工的整体收入由两部分组成，一是区块奖励，也就是比特币网络向成功破解区块的矿工发放的新币补贴；二是交易手续费，矿工通过打包交易并将其添加至新的区块，获取相应的交易费用。
理想状态下，随着比特币价格的上升和网络交易需求的增长，交易手续费应该成为稳定且持续的收入来源，但现实情况却并非如此。 减半事件的直接效应是区块补贴减少，这意味着矿工必须更加依赖交易费用来维持营收。然而，2024年4月以来，交易手续费的贡献比例却跌至了仅约1.48%，这是自2023年以来的最低水平。相比之下，在过去某些时期，交易费用占区块奖励的比例曾一度达到10%以上。手续费的锐减，反映了当前区块空间需求疲软的问题，特别是由于越来越多用户转向了如闪电网络这样效率更高、链外交易的解决方案，传统链上交易需求大幅减少。 在哈希率维持甚至小幅提升的背景下，矿工的收益却未能同步上升，这表现出哈希价格（即每单位算力每天带来的美元收入）在4月底徘徊在每PH/s每天约48.9美元的水平，远远落后于比特币当时接近95000美元的现货价格。
对于电力成本较高的矿场而言，这意味着不少设备正在以亏损运营。具体来看，采用型号在25至38焦耳/TH之间的矿机，平均每千瓦时只能赚到约0.06美元，而多数电网的电价大约在0.08美元每千瓦时，使得这些矿机无法覆盖基本能源开支。 值得一提的是，2024年4月初伴随“Runes”等项目推出，链上交易费一度暴涨至每笔交易127美元的峰值，但这波手续费飙升被证实只是暂时现象。不久之后，手续费便迅速回落至低于2美元的平均水平，表明链上交易需求依然趟不上快速恢复的轨道。此外，虽然闪电网络的用户基数已经突破6.5亿的门槛，但链下交易尚未对链上手续费收入带来实质性提升。矿工们更依赖的补贴收入承载着维持挖矿经济的主要压力。
矿工盈利状况的恶化可能带来一系列结构性风险。根据CryptoSlate借助Luxor哈希价格和Coin Metrics ASIC矿机混合数据建模分析显示，在比特币价格稳定在8.5万美元且手续费占比维持在1%的情况下，电价为0.08美元/千瓦时，约三分之一的整体算力将处于现金流亏损状态。这种局面虽然在比特币价格涨至9.6万美元时有所缓解，但即使如此，约五分之一的算力仍无法达到盈利平衡。尤其是中等年代的设备在当前成本结构下长时间运行变得极为困难，迫使部分矿工考虑暂停或关闭老旧矿机。 老旧矿机的退场，在短期看似对矿工个人造成冲击，长期则可能推动设备升级换代，有望提高网络算力的整体效率和能耗比。然而，这同样对比特币网络的去中心化特性构成考验。
一旦大量功能落后的矿场退出，算力或集中到少数大型矿池和高效设备拥有者手中，可能导致算力集中化的趋势加剧，影响网络安全和稳定性。此外，升级换代的资金需求和技术门槛不低，对于中小矿场特别是个人矿工而言压力巨大。 面对当前的矿业困境，开发者和行业观察者正在关注多种可能的改进方案。例如，OP_CAT和CTV等软分叉技术提议，旨在提升区块链运算效率及交易处理能力，未来或为区块空间需求和矿工收益打开新渠道。Galaxy Research预计这些改善方案最早将在2025年获得共识，尽管具体启动时间依旧不确定。增强链上交易的吸引力，将是提升交易费用收入的关键一步。
此外，矿工社区和行业机构也在探索扩大业态、多元化收入来源的可能。例如，一些矿场开始涉足矿池挖矿之外的商业模式，包括提供算力托管、开展绿色能源采购、甚至涉足比特币质押等领域，力图在传统挖矿收益受压的情况下寻找新增长点。 整体来看，比特币减半事件后的矿工收入调整是周期性的，也是比特币经济模型设计的必然体现。矿工们需要在波动中寻找生存和发展的能力，而技术进步、能源管理、市场需求的恢复将成为未来矿业复苏的关键。对于普通投资者和行业参与者而言，理解这一逻辑有助于把握矿业走势和比特币整体生态的健康状况。 比特币网络的稳定运行离不开矿工持续的算力支持，减半导致的收入压力无疑带来了挑战。
然而，在区块奖励衰减和手续费收入低迷的双重挤压下，促使矿业迈向更高效、绿色和集约化的方向。未来，只有适应市场变化、提升技术水平和积极探索创新收入模式的矿工，才能在新周期中立于不败之地。随着相关软分叉技术和扩展方案逐步推行，比特币网络有望在保障安全性的同时，改善交易费用结构，为矿工带来新的盈利机遇。
