在加密货币市场上，投资者们长期以来都习惯于一种传统的投资模式：比特币（BTC）的价格上涨后，投资热潮会转向各种山寨币（altcoins），形成所谓的“另类季节”。然而，随着比特币交易所交易基金（ETF）的日益普及，这一模式是否正在经历根本性的转变，甚至是消亡？ 比特币ETF的迅猛发展无疑在改变整个加密市场的面貌。2024年，仅比特币ETF就吸引了高达1290亿美元的资本流入，这意味着越来越多的投资者，包括机构投资者和零售投资者，开始选择直接投资比特币而不是冒险挖掘尚未成熟的山寨币。许多人认为，这种趋势可能会导致“另类季节”的结束。 首先，让我们回顾一下传统的另类季节。在过去，投资者会在比特币价格上升时获得信心，这会引发对山寨币的大量投资，因这些山寨币通常具有更高的风险和更大的潜在回报。
然而，随着比特币ETF的出现，这一模式正在经历根本性的变化。由于ETF提供了更便捷和受监管的投资方式，越来越多的投资者选择避开山寨币市场的潜在风险。 比特币ETF的便利性不仅体现在门槛低、流动性高，而且还消除了许多投资者在山寨币投资中常见的顾虑，例如自我保管风险和对手风险。这种情况下，许多投资者，特别是机构投资者，发现通过比特币ETF投资比特币比追逐高风险的山寨币更为具有吸引力。 根据市场数据，机构投资者已经开始重新评估山寨币的投资价值。对冲基金和专业交易团队往往更青睐利用衍生品或ETF的杠杆效应，而不是投机性地投资流动性较低的山寨币。
这一趋势在人们的投资选择发生了显著改变。正如业内分析师所言，传统的投资循环，包括通过比特币的投资来转向山寨币的模式，似乎不再适用。 此外，风险投资（VC）也受到影响。在以往，风险资本是推动另类季节的重要力量，它们为新兴项目注入流动性。然而，随着资本效率的提高，风投开始考虑更具选择性的高价值项目，而不是对任何拥有白皮书的代币进行盲目投资。2024年，风投交易数量下降了46%，这清楚表明了市场的变化。
尽管Web3和人工智能驱动的加密创业公司仍然吸引投资者的注意，但不再是每一个代币都能获得资金的时代已经结束。如果风险投资进一步转向通过比特币ETF而非直接投资高风险创业公司，可能会对新兴的山寨币项目产生严重后果。当前，尽管一些知名的山寨币项目获得了ETF的关注，如APTOS，但这种情况仍然是例外，而并非规则。 市场的供给问题也将影响山寨币的未来。据数据显示，目前市场上存在超过4000万种代币，并且每月平均有超过120万个新代币上线。这种激烈的竞争导致市场饱和，资金流动性不仅未能回归山寨币，反而因为资本的锁定而节节败退。
许多人开始意识到，大多数山寨币在这种市场环境下可能无法生存。行业专家对此发出警告，认为“炒作的时代已经结束”。 总结来看，在比特币ETF日益普及的情况下，另类季节是否已经消亡？我们看到，市场正在变得更加复杂，资本的流动不再是传统的那种模式。ETF的出现不仅改变了投资者的选择，更使资金的集中性日益明显。投资者需要重新审视过去的投资策略，思考在这一新环境下的投资机会。 在未来，随着市场的不断发展，很多曾经的投资原则和策略可能会需要更新。
对于那些习惯于在比特币上涨之后轮回投机于山寨币的投资者来说，显然是时候调整自己的投资策略，以适应市场的新规律。总之，随着比特币ETF的崛起，加密货币投资的游戏规则正在被重新书写，传统的“另类季节”可能永远不会再像以前那样。 。
