2025年第二季度，Polen Capital的重点成长策略基金（Polen Focus Growth Strategy）正式退出了苹果公司（Apple Inc., NASDAQ:AAPL）的持仓，这一举动在资本市场引发广泛关注。苹果作为全球最大的科技巨头之一，长期以来凭借创新产品和庞大生态系统，成为众多投资基金的首选。然而，Polen Capital的决定凸显了投资管理机构在面对复杂宏观环境和公司基本面变化时，如何动态调整策略以寻求最佳组合收益。本文将围绕Polen Focus增长策略退出苹果的原因进行系统解读，从市场行情波动、苹果产品发展节奏、供应链风险以及投资组合优化等多个维度解析此次调整的内在逻辑。 2025年第二季度，全球资本市场经历了震荡回升的过程。虽然整体表现呈现V型反转走势，Polen Focus增长策略取得了约9.15%的净回报，但仍落后于如Russell 1000成长指数的17.84%涨幅。
这反映出市场结构的深刻变化。苹果股票在此期间表现波动不定，一方面受益于特色新品推出的短期推动，另一方面长线增长动力却存在不确定性。Polen Capital基于其投资模型和长期价值评估，最终决定调整持仓结构，将资金从苹果股票中剥离，转投回报潜力更大、风险更可控的领域。 苹果公司是一家以设计、生产智能手机、个人电脑、平板电脑及配件为核心业务的多元化跨国企业。2024年7月，Polen Focus增长策略首次加仓苹果，基于拟推出的“Apple Intelligence”芯片和相关智能功能，预期将启动新一轮iPhone升级潮，推动营收和利润的复合增长。 然而，实际发展进程远比预期复杂。
“Apple Intelligence”部分关键技术特性推迟发布，直接影响了市场对新产品周期的信心。推迟导致苹果新机升级节奏放缓，削弱了激励消费者换机的动力。此外，全球贸易局势与政策环境趋于紧张，特别是美国对中国制造业施加的关税压力，对苹果的供应链和产品成本形成持续制约。苹果的产品大多在中国制造，再出口至全球市场，关税成为不可忽视的成本负担，也增加了供应链的脆弱性和运营风险。基于以上两大关键因素，Polen Capital管理团队评估其先前投资假设已不再稳固，同时市场中存在更多具备更高成长潜力和估值优势的AI和科技企业，故决定削减苹果持仓，优化投资组合配置。值得注意的是，苹果股票在市场中仍保持较高受欢迎度。
据数据显示，截至2025年第一季度，依然有159只对冲基金持有苹果股票，尽管比上一季度的166只略有减少，显示机构投资者在整体看好苹果长期价值的同时，也在审慎调整仓位以规避潜在风险。 UBS等大型投行也给予苹果目标价约在210美元，且明确指出中国仍是苹果供应链的关键一环。尽管如此，供应链重构和地缘政治风险依然成为不确定因素。Polen Focus增长策略的决策体现了成熟投资机构在面对新兴产业趋势（如人工智能迅速发展）、宏观政策变化和公司自身战略调整时，灵活应变的能力。与苹果持仓相比，AI相关股票展现出更强的增长势头和更低的下行风险，对于寻求长期超额回报的基金经理来说更具吸引力。 正如Polen Capital在季度投资信中所言，“更具爆发力的Apple Intelligence功能大部分延迟，重新加速的时间点存在疑问，关税作为持续且可预期的逆风存在，多方面不确定性叠加。
考虑到这些因素及其他更具吸引力的机会，我们选择退出苹果持仓。”这种审慎态度有助于防止在技术创新节奏放缓和宏观风险增长时盲目押注，维护基金的风险收益平衡。 华尔街投资者和市场分析师对Polen Focus的举措给予高度关注。苹果作为科技行业的龙头企业，无疑仍具备众多优势，尤其是在创新、品牌忠诚度和生态系统构建方面。然而，市场结构的变化如立竿见影的科技新贵崛起、供应链风险的不可忽视，以及整体全球贸易和政治环境的波动，都对苹果短期成长形成压制。 投资者在此背景下，应关注基金管理人动向，把握产业趋势带来的结构性机会，合理配置投资组合。
同时，理解大型企业因扛鼎角色而承担的运营压力，包括创新周期的变动和跨国供应链的复杂性，有助于形成更加科学的投资判断。 Polen Focus增长策略的退出行为不仅是对苹果个股的策略调整，更体现了成长型投资中对宏观环境和微观基本面的双重考量。投资不仅是选股，更是应对波动和风险的动态过程。未来苹果若能克服技术推迟和关税挑战，重新激活产品增长周期，有望重拾强势；而投资策略同样需因时制宜，灵活调仓。 总体来看，2025年第二季度Polen Focus增长策略基于“Apple Intelligence”延迟和持续的供应链关税压力，合理规避苹果股票的风险暴露，将资金转向更具成长潜力的领域。这种审慎且务实的调整展示了专业机构在复杂市场环境下精准判断和操作能力，同时为投资者提供了宝贵的风险管理和资产配置启示。
在未来，投资者需密切关注宏观政策变化、技术创新进展及供应链动态，才能在变幻莫测的全球市场中取得稳健收益。
