区块链技术 挖矿与质押

美国证券交易委员会澄清部分加密稳定币不属于证券范畴

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U.S. SEC Staff Clarifies That Some Crypto Stablecoins Aren't Securities

美国证券交易委员会最新声明明确部分稳定币不受证券法规监管,推动加密市场监管透明化与合规发展,对行业未来产生重要影响。

随着加密货币市场的飞速发展,稳定币作为连接传统金融与数字资产世界的重要桥梁,备受投资者和监管机构关注。2025年4月,美国证券交易委员会(SEC)发布了一项重要声明,明确指出部分以美元为基础的稳定币不被视为证券。这一澄清不仅极大地促进了市场对稳定币的认知,也为加密领域的监管框架建设提供了宝贵的参考。 稳定币因其价格相对稳定,通常与美元等法定货币挂钩,成为数字资产中的“价值锚”,在支付、交易、资产保护等多方面发挥作用。美国SEC此次声明重申,部分稳定币的发行和流通过程不涉及证券的发行与销售,因此不在SEC的传统监管范围内。这一表态体现了监管机构试图以更加灵活和精准的方式划定监管边界,迎合行业创新的发展需求。

声明中重点强调,稳定币的发行活动即“铸造”与“赎回”过程,无需按照证券法进行登记或依赖豁免条款。与此同时,声明指出这类稳定币是为商业用途设计,主要用于支付、资金传输和储值,而非作为投资工具发行和推销。此举实际上回应了行业对于合法合规的诉求,有助于减少监管不确定性,提升市场信心。 值得注意的是,SEC此次声明未全面涵盖所有稳定币,特别是当前市场占据主导地位的泰达币(USDT)并未被明确纳入非证券范围。声明中提出,符合豁免条件的稳定币必须仅以现金或类似高流动性资产为储备,不包括贵金属或其他加密资产。鉴于泰达币的储备中包含了这类资产,且其赎回条款存在最低兑换额度和时间延迟,SEC未明确表示对其免责。

这一细微区别引发了业内广泛讨论。Circle公司的USDC作为符合声明标准的典型例子,其总裁Heath Tarbert在社交媒体上公开表示,SEC这次划清界限,确认了USDC为完全合规的非证券数字资产,并暗示其他自称稳定币的资产未必享有同等待遇。此类表态不仅强化了USDC的市场地位,还促使投资者更加关注项目的资产储备和合规状况。 另一方面,美国国会在稳定币相关立法方面也展现出积极态度。近期,众议院金融服务委员会推进了一项稳定币法案,并获得了两党支持,即将提交众议院全会投票。参议院也在酝酿类似立法,力求制定明确且合理的监管规则,以平衡创新与风险防控。

此举反映了立法层面对稳定币监管的重视和迫切需求。 在监管环境日趋明确之际,SEC下属的加密任务组也在稳步推进相关政策调整。此次由SEC公司财务部门发布的非证券声明是继对模因币和工作量证明加密矿业相关政策后,监管机构进一步细分市场范围的体现。通过公开阐释监管边界,SEC旨在避免传统金融法规对新兴数字资产领域不适用或过度干预,为行业发展创造公平竞争环境。 SEC现任临时主席Mark Uyeda自上任以来采取了多项措施调整监管策略,减少对部分数字资产企业的执法力度,推动监管更加务实和高效。若即将获得批准的永久主席人选Paul Atkins到位,监管政策的连续性和稳定性有望得到进一步保障。

加密行业在这一系列动态下正在迈向更加成熟和规范的轨道。 作为数字经济的重要组成部分,稳定币市场的健康发展不仅影响支付结算体系,也关乎金融稳定和消费者保护。SEC明确部分稳定币非证券身份,有助于界定监管权责,避免资源浪费和监管套利。但同时,行业参与者也必须坚持透明度和合规运营,确保储备资产的安全可靠,兑现随时赎回承诺,才能赢得更广泛的市场认可和信任。 总体而言,美国SEC此次声明体现了监管层面对加密资产复杂性的深入理解和务实态度。在持续技术创新与市场演变背景下,监管机构通过差异化政策促进合规创新,实现保护投资者利益与激励行业发展的平衡。

未来,随着立法完善和国际协调推进,稳定币作为数字金融基础设施的重要角色将更加稳固,市场前景广阔。 投资者和行业从业者应密切关注监管动态,选择符合标准并具备透明储备机制的稳定币产品,规避潜在法律风险。与此同时,监管机构和立法部门需加强沟通协作,建立灵活有效的监管体系,推动数字资产健康有序发展,共同塑造安全、可信赖的数字经济环境。

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