2025年7月最新的美国就业报告出乎市场意料，数据显示新增就业岗位仅为7.3万个，远低于经济学家此前预估的11万个。同时，6月份的就业数据也被大幅下修，从原先的14.7万个骤降至1.4万个，失业率则从4.1%轻微上升至4.2%。这一接连传出的不及预期的就业数字不仅动摇了投资者对美国经济韧性的信心，也引发美元汇率的剧烈波动，美元指数盘中一度大跌超1%，兑日元更是重挫逾2%，达到147.37的低点。市场普遍认为，疲软的劳动市场正在显示美国经济增长放缓的迹象，并由此导致对美联储货币政策能否维持强硬立场的质疑。尽管美联储主席鲍威尔此前强调将保持利率稳定，并未暗示9月份会有降息动作，但疲弱的就业数据促使交易员迅速调整预期，纷纷加码押注年底前至少有多次降息。具体而言，联邦基金期货显示市场当前已将年底前累计降息幅度预期从周四的34个基点提升到63个基点，并预计首轮降息将从9月开始实施。
美联储的鸽派转变不仅令美元承压提升，欧元和日元等主要货币则迎来大幅反弹。7月31日当天，欧元兑美元上涨1.37%，刷新4月份以来的最大单日涨幅，达到1.1571美元的高点。与此同时，日元也借机走强，美元兑日元一度触及150.91的高点后快速回落。美元的暴跌折射出投资者对于美国经济前景的担忧，尤其是在关注美联储货币政策走向的关键时刻。值得注意的是，就业数据的糟糕表现不仅影响汇市，还引发政治层面的动作。美国总统特朗普迅速下令解职劳工统计局专员，以表达对公布数据的强烈不满和质疑。
除此之外，美联储理事成员凯格勒宣布将于8月8日辞职，令市场疑虑增加，认为美联储内部对未来政策方向可能存在分歧。此次就业报告所揭示的美国劳动力市场冷却现象，反映了经济增长面临的结构性挑战。过去几年，美国经济在消费和投资的双轮驱动下实现稳健扩张，而就业市场表现一直被视为健康信号。然而，新增岗位数的骤减以及失业率的微升显示，企业招聘意愿减弱或正在加速，可能与全球经济不确定性、贸易政策紧张及技术变革等多重因素相关联。市场普遍担忧，若就业市场继续恶化，将对消费者信心和支出构成压力，进而抑制整体经济增长动力。美联储的货币政策调整因此充满变数。
如鲍威尔所言，美联储会根据未来两个月的就业数据进一步评估政策路径。倘若8月份的就业报告未见显著改善，降息预期将愈发升温，反映出美联储为支持经济成长和防止衰退可能采取更为宽松的立场。对投资者而言，当前环境强调了货币政策的不确定性带来的风险与机遇。美元作为全球主导储备货币，其汇率波动直接影响跨境资本流动、企业盈利及进口商品价格。短期内，持续的美元走弱将有利于美国出口竞争力提升，促进制造业复苏，但同时也可能推动进口通胀，增加消费者生活成本。与此同时，全球资本市场或因美联储政策预期的反复调整而波动加剧，投资者需关注政策动向和宏观经济数据的联动反应。
综合来看，7月底公布的美国就业数据成为汇市和货币政策走向的风向标。在面临全球经济增长放缓和贸易摩擦加剧的复杂背景下，美元汇率及美联储利率路径展现高度敏感性。未来数月内，劳动力市场表现将成为决策者和市场参与者关注的焦点，直接影响美联储是否转向降息及其时机，进而左右美国经济的走向和全球金融格局。保持对数据的密切跟踪和政策声明的深度解读，将有助于理解和把握未来金融市场的潜在趋势和风险。
