在当今的加密货币市场中，稳定币无疑是一项重要的创新。稳定币通过将其价值与法定货币（如美元或欧元）挂钩，成为了投资者在波动性极大的加密资产（如比特币和以太坊）与相对稳定的法定货币之间切换的理想工具。这使得投资者在无需重新进入传统金融系统的情况下，可以轻松进行价值转换。 随着加密货币市场的不断发展，稳定币的竞争也愈发激烈。目前，市值超过880亿美元的泰达币（Tether, USDT）是最大的稳定币。此外，支付巨头PayPal在2023年8月推出了自己的稳定币PYUSD，进一步加剧了市场的竞争。
然而，在美国，稳定币的监管框架尚未明确，这也给以美元计价的稳定币造成了一定的不确定性。尽管如此，加密社区仍然希望任何真正可靠的数字美元的出现能够促进全球采用，尤其是在过去一年里，稳定币发行者面临的各种恐慌、怀疑和不确定性之下。 如今，如何追踪稳定币已成为投资者和行业观察者关注的重要课题。DefiLlama提供了一种方便有效的方式来追踪各种稳定币。DefiLlama致力于为用户提供稳定币的市场概览，通过独特的仪表板，用户可以轻松浏览超过120种稳定币项目及其相关数据，这些数据覆盖了80多条区块链，总体市场价值达到1270亿美元。 进入DefiLlama的“Stables”概览仪表板，用户可以看到所有主要稳定币的历史市值趋势。
通过查看趋势图，我们可以发现，泰达币USDT在过去一年中表现出色，而其最大的竞争对手Circle的USDC则逐渐失去了一部分市场份额。 仪表板的设计也相当人性化。用户可以根据市值、支持类型、挂钩资产、可用链等多个指标进行筛选。在主要图表的下方，用户将看到一个详细的表格，列出了每种稳定币的关键数据。用户可以通过点击各列的标题来按照特定指标对稳定币进行排序，并深入了解每种资产的表现。 DefiLlama还提供了一个“稳定币链”仪表板。
用户可以在这里找到特定区块链上主导的稳定币，了解各链上流通的稳定币数量以及其他有用的指标。显然，以太坊仍然占据稳定币市场的主导地位，但近年来，TRON的市场份额也在不断上升，接近超过以太坊，成为稳定币竞争的有力对手。 稳定币的种类多样，主要可以分为三类：资产支持型、超额抵押型和算法型。资产支持型稳定币依赖于与其所代表的资产进行一对一的支持，对于法定币支持型稳定币，其支持资产可能是现金或政府发行的债券等现金等价物。Circle的USDC和泰达币的XAUT即属于此类。而超额抵押型稳定币则是通过锁定其他资产（如加密货币）来发行的。
代表性案例就是MakerDAO的DAI，它通过锁定以太坊、包裹比特币等资产来实现超额抵押。 至于算法稳定币，它们则依靠算法来维持其价值固定。大多数算法稳定币都是不足抵押的，这意味着发行这些稳定币的实体并没有足够的资产储备来满足持有者按照面值赎回的需求。这样的设计可能会带来灾难性的后果，例如，2022年5月Terra的算法稳定币崩溃，导致约400亿美元的投资者损失。 在稳定币相关的监管缺失下，资产支持型稳定币的发行者通常通过其他方式来向投资者保证其稳定币有一对一的支持。例如，USDC的发行者Circle会定期进行审计，以证明其持有的资产超过了负债。
而相比之下，泰达币的发行者Tether在透明度上存在缺失，虽然其季度资产披露引发了广泛的猜测，但并没有进行过正式审计。 对于超过抵押的稳定币，如MakerDAO的DAI或Frax的FRAX，其储备可以通过区块链智能合约的实时数据进行核实。这种透明性在一定程度上增强了用户对超额抵押型稳定币的信任。 随着稳定币市场的快速发展，独立的稳定币评级机构以及新一代的稳定币项目也在不断涌现。投资者可以关注诸如Bluechip的独立评级服务，来帮助他们识别信誉良好的稳定币项目。同时，以Ethena Labs的USDe为代表的新一代稳定币也在不断适应市场需求，改进其设计和功能。
对于投资者来说，了解如何追踪和使用稳定币，不仅有助于他们优化自己的投资策略，也为他们在不断变化的市场中提供了应对波动的有效工具。无论是在进行套利交易、流动性提供，还是进行稳定的价值存储，稳定币都将成为在加密市场中不可或缺的一部分。 总之，稳定币不仅为加密货币市场提供了流动性和稳定性，也展示了区块链技术在金融领域的巨大潜力。未来，随着监管的明朗化和技术的进步，稳定币的应用场景将更加丰富，真正实现与传统金融系统的无缝对接。投资者如果能够精确追踪和评估不同的稳定币，就能够更好地把握这一市场的发展机遇。
