近年来,加密货币市场不断创新,衍生品交易迅速扩展,成为机构资金关注的焦点。作为欧洲最大的加密货币交易所交易产品(ETP)发行商之一,瑞士的 21Shares 率先推出了首个以去中心化交易平台 dYdX 原生代币为标的的交易型产品,标志着加密衍生品领域迈入一个新的阶段。dYdX 作为业界领先的去中心化交易所,专注于永续合约的交易,累计处理交易量已超过 1.4 万亿美元,涵盖了超过 230 个永续合约市场。此次 21Shares 推出的 dYdX ETP,不仅为机构投资者提供了合规、安全的通道,也促使传统金融资产基础设施与去中心化金融(DeFi)进一步融合。通过在受监管的交换平台,例如泛欧证券交易所 (Euronext) 的巴黎和阿姆斯特丹交易所上市,21Shares 打破了传统机构投资者对加密资产及其衍生品的入场壁垒。这一举措帮助机构通过熟悉的金融工具和交易环境,顺利切入去中心化衍生品市场。
头部创新负责人 Mandy Chiu 表示,该产品的推出标志着 DeFi 领域迈向机构化的重要里程碑,彰显了 DeFi 不再是个体投资者的游乐场,而是成为可被广泛接受的主流金融服务。未来,21Shares 还计划推出 dYdX 代币的质押(staking)机制以及自动复利功能,进一步提升代币的收益和持有吸引力。质押功能的推出意味着投资者能够通过锁定代币帮助维护区块链网络安全,同时获得额外激励。自动复利功能则使得用户的收益能够自动转化为购买更多 DYDX 代币,实现资产的滚动增长。dYdX 本身也在持续推进战略扩展。其未来计划包括推出基于电报(Telegram)的交易功能、开始支持 Solana 区块链上的现货市场、面向传统资产如股票和指数的永续合约发布以及为持有 DYDX 代币的用户提供交易手续费折扣。
此外,平台将逐步开放多样化的充值渠道,包括稳定币和法币,以吸引更广泛的用户群体。与此同时,全球加密衍生品市场正处于快速增长阶段,主流交易平台和传统金融机构的积极布局不断提升行业活跃度和合规水平。在美国,Kraken 旗下的受美国商品期货交易委员会(CFTC)监管的衍生品部门于 2025 年夏季正式启航,进一步巩固其作为加密衍生品重要参与者的地位。该平台通过收购专业期货经纪商 NinjaTrader,成功打通 CME(芝加哥商品交易所)上市的加密货币期货市场,为用户提供可靠、多样化的交易渠道。此外,老牌交易所 Cboe 计划于 11 月 10 日推出比特币与以太坊的"连续期货"合约产品,这些合约类似于离岸市场普遍存在的永续合约,但首次应用于美国合规市场。持续期货合约将具备最长达 10 年的期限,为机构和散户提供长期持有加密资产价格敞口的稳定工具,结合集中结算机制和监管合规性,极大增强市场的透明度和信心。
与此同时,亚洲市场的领先交易平台 Bitget 也报告了 2025 年 8 月衍生品交易量达到 7500 亿美元,累计交易量突破 11.5 万亿美元。Bitget 维持比特币和以太坊的期货持仓量全球前三的地位,其中比特币期货持仓超过 100 亿美元,以太坊期货持仓超过 60 亿美元。这一数据表明全球加密衍生品市场已达成熟阶段,且具备强大的机构与散户双向驱动力。自 2017 年 Cboe 和 CME 首次推出现金结算的比特币期货以来,加密衍生品市场经历了爆发式成长。Cboe 在 2019 年因交易量不佳退出该市场,CME 的合约交易量则迅速攀升,成为全球最活跃的加密货币衍生品交易平台。根据 CoinMarketCap 的数据,目前全球加密衍生品的未平仓合约总价值约为 4 千亿美元,其中永续合约占比近 25 倍于标准期货合约,反映出市场对灵活、高杠杆的永续合约需求旺盛。
未来,随着更多机构投资者认可加密资产的潜力,加密衍生品产品将持续丰富,包括利用区块链技术提高资产流动性和透明度的新型合约。21Shares 推出的 dYdX ETP 将作为桥梁,减少去中心化资产与传统投资者之间的隔阂,增强市场的合规性和稳定性,有助于推动整个行业向更加正规化、成熟化方向发展。今后,随着政策法规进一步完善,技术创新持续演进,预计更多类似的创新型金融产品将上线,助力加密资产被纳入主流投资组合。对于投资者而言,理解这些衍生品产品的设计逻辑、风险管理机制以及市场生态,将是把握未来数字资产投资机遇的关键。21Shares dYdX ETP 的诞生,不仅意味着 DeFi 代币产品的正规化,也揭示了区块链和传统金融深度融合的趋势,映射出加密货币市场发展的全新格局。 。
