近年来,随着全球经济环境的复杂多变,401(k)退休储户在投资选择中表现出明显的谨慎态度。尽管私人资产的需求激增,许多养老账户持有人仍然倾向于将资金配置在固定收益类资产如债券,而远离较为波动的股票等风险资产。这种保守策略背后,既反映了投资者风险厌恶的心理,也揭示了市场对宏观政治和经济环境不确定性的普遍担忧。 根据Alight Solutions发布的401(k)指数数据显示,2025年8月,退休储户的交易活动显著减少,市场活跃度偏低。在有限的交易中,投资者表现为抛售大盘和小盘美国股票基金及公司股票,转而增持债券和货币市场基金。此举充分体现出投资者在面对当前经济环境时的防御性配置偏好。
S&P全球投资管理指数也指出,投资者的风险规避心理在7月短暂回暖后迅速回升,宏观经济及政治因素带来的不确定性加剧了市场的紧张情绪,导致资产配置偏好向防御性增持。 然而,表面上的谨慎并不代表养老金投资者对高风险、高回报资产缺乏兴趣。相反,近期的研究表明,约有近一半的401(k)参与者表示,如果养老金计划提供私募股权和私募债务等私人资产的投资选项,他们愿意参与其中。不仅如此,其中超过四分之三的投资者表示愿意增加工资扣缴比例,以便充分享受参与私人市场投资的机会。 私人资产近年来备受关注,基金管理机构和监管层亦在积极推动其纳入退休账户的步伐。私募股权和私人债务等资产类型因其相对独立于公开市场行情,被视为在分散投资风险、提升长期收益方面富有潜力。
美国前总统特朗普近期颁布的行政命令明确要求劳工部与证券交易委员会制定指导方针,方便定义贡献计划增加私人资产投资选项,确保此类投资符合受托责任,切实维护参与者权益。这一政策动向为私人资产进入退休计划市场扫清了障碍,期待显著改变传统投资结构。 市场参与者也已开始积极布局。据黑岩(BlackRock)最新报告显示,近四分之一的养老金计划发起者正考虑将另类资产纳入其投资组合。高盛集团(Goldman Sachs)更计划通过向知名全球资产管理公司T. Rowe Price增资,推动面向美国退休投资者提供私人资产投资机会,预计在2026年中旬实现相关产品落地。这些举措显示出产业巨头对私人资产未来发展前景的充分信心。
不过,401(k)储户的投资行为仍显保守,部分原因在于私人资产相较传统股票和债券,流动性较低,门槛较高且投资周期较长。许多投资者尚未完全了解或接受这种新的投资工具,担心其潜在风险和长期回报的不确定性。此外,退休储户普遍关注资产稳健增长以保障退休生活质量,对较大波动性持谨慎态度,短期内保守配置仍将成为主流选择。 教育和信息的透明度提升有助于缓解投资者的顾虑。随着私募市场产品不断丰富,相关监管环境和合规标准日益完善,退休储户有望获得更多优质投资信息和风险提示,增强信心参与私人资产市场。金融机构也需加强针对退休计划参与者的投资教育,帮助他们科学理解和合理配置各类资产,逐步引导其在保障本金安全的基础上追求更优收益。
综合来看,401(k)储户当前的行为体现了典型的风险防范意识,选择更多配置债券和货币市场类资产以降低投资组合波动。与此同时,私人资产作为新的投资方向,正因其多样化和长期收益潜力受到越来越多投资者关注。随着政策支持和市场环境改善,私人资产有望成为退休储户资产配置的重要补充,以更好地实现财富的稳健增长和保障退休生活的需求。 未来,如何平衡保守投资与探索私人资产机会,将是401(k)计划设计者、资产管理机构以及投资者共同面对的挑战和机遇。确保投资工具的多样化,提升投资者教育水平,增强风险管理能力,将是推动养老金体系健康发展的关键所在。在市场持续变化的背景下,稳健且灵活的投资策略将帮助退休储户实现资金保值增值,保障财务安全与生活质量。
。
