加州公共雇员退休系统(CalPERS)管理着规模高达约5000亿美元的资产,是美国乃至全球最大的公共养老基金之一。近日,在该基金的董事会候选人论坛中,围绕是否应将比特币纳入投资组合展开了激烈讨论,反映了传统机构投资者面对数字资产的复杂态度和审慎考量。CalPERS目前通过持有价值近1.66亿美元的MicroStrategy(现更名为Strategy)股票,实现了对比特币的间接敞口。然而董事会候选人对此的观点不一,凸显出当前加州养老基金在数字资产领域的分歧与困境。 MicroStrategy作为全球最大的比特币持有公司之一,其持有的比特币量超过63.6万枚,市值估计超过700亿美元。因此,CalPERS持有该公司的股份可以视为是一种间接投资比特币的形式。
尽管如此,基金内部对是否应直接投资比特币却呈现明显分裂。一些候选人坚持反对数字货币,认为其波动性过大、监管不确定且风险难以控制,无法胜任养老基金这种对长期稳定回报要求极高的机构投资者的资产组合。反对者甚至将数字货币与历史上的金融危机如橙县破产、安然丑闻相提并论,称其缺乏透明度且不适合养老投资。 而支持或持开放态度的候选人则强调,比特币及其背后的区块链技术是新时代资产配置中的重要创新。"比特币是一种抗通胀的价值储存手段",他们指出,考虑到全球通胀压力与传统资产收益下降,适度配置数字资产能够为基金带来多样化的好处和潜在的高回报。同时,也有候选人表示,不排除未来在更成熟的监管环境及风险管控手段完善后,直接增加比特币投资的可能性。
他们提议通过研究合作和试点项目深化对区块链技术和加密资产的理解,而非一刀切地排除其参与养老基金的投资组合。 这一分歧的背景是,诸多其他大型公共养老基金近年来开始逐步增持加密资产。例如,密歇根州退休系统已将其比特币交易所交易基金(ETF)份额从10万股增至30万股,规模约1140万美元。佛罗里达退休系统持有近1亿美元的Strategy股票,显示出相似的比特币间接投资趋势。威斯康星投资委员会则持有逾3.87亿美元的比特币ETF份额,进一步说明加密资产在公共养老基金领域正逐渐获得认可和关注。尽管市场对加密资产的接受度提升,CalPERS的态度依然谨慎且分裂,体现了机构面对数字货币高波动性及法律政策风险的警惕。
针对这种分歧,CalPERS现有管理层代表和候选人之间的辩论也呈现出矛盾。一方面,现任董事如大卫·米勒(David Miller)明确反对数字货币入驻董事会的讨论议题,强调传统金融资产的安全性和监管稳定性。另一方面,挑战者多米尼克·贝伊(Dominick Bei)反驳指出,基金已经通过持股间接承担了比特币相关风险,而对直接投资却采取了不同的态度,有失一致性。他主张应开发更多公开透明的数字资产投资策略,让公众真实持有比特币,而非依赖中介机构及传统资产载体。 此外,业界技术专家也对养老基金投资比特币的可行性表达了看法。Komodo平台技术官员卡丹·斯塔德尔曼(Kadan Stadelmann)认为,考虑到通胀和货币贬值风险,比特币并非养老资金投资的"不稳定毒药",反而是一种值得重视的长期价值储存手段。
对比特币的自我托管能力提出了独特见解,认为公共资金拥有直接的数字资产控制权比将资产托付第三方更为安全和透明。这种观点为公共基金的数字资产管理提供了新思路,也提醒管理层谨慎权衡风险管理和资产多样化的权衡。 除投资理念外,监管环境的演进同样影响CalPERS的态度。美国对数字货币的政策尚未完全明朗,监管框架不断完善且存在地区差异,增加了公共养老基金在加密资产直接持有和管理上的不确定性和合规压力。基金监管理念趋向保守,以维护千万退休职工利益为重,因此对数字货币的接受程度有限。而一些新兴的监管友好型金融产品如比特币ETF,为养老基金提供了间接参与数字资产市场的合法合规路径,也成为目前市场的主要选择。
未来,随着区块链技术在透明度、安全性和合规方面的改进,以及养老基金对数字资产研究的深入,CalPERS在比特币投资上的政策可能会迎来调整。今年11月的董事会选举被视为关键,候选人的态度差异将影响基金未来是否维持现状、进一步开拓数字资产领域或转向更为保守的投资方针。加州养老基金的投资策略变动不仅影响自身数十万会员的退休保障,也被视作全球养老基金界对数字货币接受程度的重要风向标。 总体来看,加州5000亿美元养老基金在比特币投资问题上的分歧折射出机构投资者在数字化资产浪潮下的谨慎与试探。另一方面,其他州养老基金加速布局数字资产,推动行业生态加速演变。比特币作为一种新兴资产类别,正沿着被主流接受的轨迹前进,但监管、风险管理和投资理念的争议短期内难以消弭。
养老基金作为资本市场重要力量,其在加密领域的动作将继续受到全球投资者和政策制定者的高度关注。今后数字货币与传统养老金投资的融合,或将成为全球金融创新与监管协作的重点课题。未来的发展,既依赖技术和政策的进步,也需要资金管理者在风险与机遇中寻求最佳平衡。 。
