近期，著名加密货币投资人兼前BitMEX创始人Arthur Hayes表达了对比特币未来走势的谨慎态度，他认为由于当前复杂的宏观经济环境，比特币价格可能从高位回撤至10万美元水平。Hayes的观点引发了市场的广泛关注，尤其是在比特币价格经历了近期上涨后出现回调的情况下，投资者关注其背后的风险和机会。 Hayes指出，促使比特币面临下行压力的核心原因包括多个宏观经济因素。首先，美国的就业数据令人担忧，7月份新增就业岗位仅为7.3万个，远低于市场预期，这一弱势的劳动市场表现凸显了经济复苏的脆弱性。较差的就业增长意味着消费能力受限，投资信心下降，进而对包括加密货币在内的风险资产构成压力。 其次，全球多个主要经济体的信贷增长放缓，也是影响市场的重要变量。
信贷紧缩意味着资金成本提高，企业和个人借贷变得更加困难，从而压制经济的名义GDP增长。比特币作为风险资产，其价格往往与宏观经济环境密切相关。信贷环境收紧使得流动性减少，加大市场调整的可能性。 Hayes强调，近期美国对外贸易政策的不确定性，特别是关税政策带来的冲击，也在一定程度上加剧了市场的波动。重新加征或增加关税的不确定性增加了全球经济的风险因素，进一步抑制了企业投资和跨境贸易活动。这些经济不确定性叠加，极有可能引发市场整体的风险回避情绪。
在这种背景下，Hayes已经开始调整自己的投资组合，据区块链分析平台Lookonchain披露，他分别出售了价值超过1300万美元的以太坊（ETH）、Ethena（ENA）和Pepe（PEPE）代币，这表明他对市场短期走势持谨慎态度。他的钱包数据还显示，目前大部分资产已转为稳定币USDC，以保持流动性并降低波动风险。 近期比特币价格已从7月中旬的12.3万美元高点下跌了超过7.7%，以太坊价格则自7月底的3900美元高点下降了超过12.5%。如果比特币价格下探至10万美元，意味着大约18.7%的调整幅度，显著影响市场情绪和投资者信心。 从宏观经济视角看，加密货币市场的波动与传统金融市场密不可分。美国及全球主要经济体的货币政策、财政政策、贸易政策等均对市场产生深远影响。
尤其是全球流动性环境趋紧，使得包括比特币在内的高风险资产面临抛售压力。与此同时，投资者对加密市场的风险偏好出现分化，一方面看好其长期价值，另一方面则需警惕短期波动风险。 然而，也有部分业内分析师对此持不同意见。他们认为，比特币经过近年来多次市场周期的洗礼，价格波动性已明显降低，未来预计不会再出现大幅度的双位数下跌。例如，彭博社的ETF分析师Eric Balchunas指出，自2023年6月BlackRock提交比特币现货ETF申请以来，比特币市场的波动大幅减少，未出现极端的暴跌现象。Blockware Solutions的首席分析师Mitchell Askew亦认为，过去的抛物线牛市和剧烈熊市时代已结束，市场结构正趋于成熟并变得更加稳定。
市场参与者应密切关注宏观经济变量与政策的变化，合理调整投资组合，防范潜在风险。Arthur Hayes的论断提醒投资者，尽管比特币和其他主流加密资产具备长期投资价值，但短期内仍难以摆脱宏观经济压力带来的调整风险。对于愿意把握机会的交易者而言，理解和把握宏观经济背景，将是制定有效投资策略的关键。 总之，Arthur Hayes的看跌观点再次把市场焦点引向宏观经济对加密货币价格的深远影响。面对全球信贷放缓、就业市场疲软以及贸易政策不确定性，投资者需保持警惕，既要看到潜在的市场调整风险，也要关注行情回暖带来的投资机会。未来比特币是否会如Hayes所预测回撤至10万美元，将取决于全球宏观经济的演变和金融市场的整体表现。
随着2025年剩余时间的推进，市场参与者应持续关注数据变化与政策动态，灵活调整策略，实现风险与收益的平衡。
