随着人工智能技术的迅猛发展，相关股票的表现异常亮眼。自ChatGPT于2022年11月面市以来，标普500指数和纳斯达克100指数分别上涨了54%和90%，市场中对AI行业的热情空前高涨。然而，资管公司Richard Bernstein Advisors的首席投资官理查德·伯恩斯坦警示，这股热潮极具泡沫风险，很可能重演上世纪90年代互联网泡沫的历史。伯恩斯坦指出，投资者如今对AI概念的狂热与当年科技股的繁荣异常相似，部分估值指标甚至回到了历史高位，逼近了2000年互联网泡沫和1929年大萧条前夕的水平。面对这种过热现象，伯恩斯坦建议投资者调整视角，关注一些被市场忽视但长期稳定的传统板块，尤其是高股息支付的公用事业股。公用事业行业因其现金流稳定、业务持续性强，一直以来都是稳健投资的代表。
在经济波动或市场趋于震荡时，该类股通常能够提供可靠的股息收益，既有助于抵御风险，也能够实现复利增长。伯恩斯坦强调，尽管AI股票的增长诱人，但股价过高意味着投资风险加大，而股息股凭借其稳定性和持续分红，成为资产安全和复利增值的重要保障。股息作为公司向股东回报利润的一种形式，通常按季度发放。当投资者选择将股息再投资时，不仅能增加持股数量，还能借助复利效应实现财富的稳步积累。事实上，长期投资历史显示，股息再投资策略在构建财富方面成效显著，尽管这种方式相较于短期内快速上涨的科技股显得“无聊”，但其稳定性和可持续性为投资组合提供了坚实基石。分析当前市场环境，伯恩斯坦等专家认为AI行业正处于盈利周期的放缓阶段，未来估值可能面临回调。
此时过度拥抱高增长、高风险的科技股票可能招致较大波动，反观股息股则顺应了市场周期的趋势，有望迎来价值回归和价格修复。投资心理学上，市场初期多受动量投资和风险偏好驱动，股价快速攀升；而进入后期，风险偏好下降，防御性投资品种如股息股受到追捧。这种周期性的资金轮动助力稳健资产体现出较高的投资价值。此外，AI技术虽然在多个领域引发革命性变革，但其商业化和盈利模式仍有不确定性。技术发展与实际业绩表现之间存在时间差，市场对未来预期的过度乐观往往带来估值膨胀。而成熟行业，尤其是公用事业类企业凭借稳定的现金流和明确的盈利模式，为投资者提供了避风港的作用。
投资者若仅注重短期内的高收益，而忽视潜在风险，可能面临资本大幅缩水。历史经验无数次证明，追逐泡沫中的热门板块往往最终受到惨痛教训。因此，合理配置资产，平衡风险与收益，既关注新兴行业的发展潜力，又不放弃稳健的传统股票，是实现长期财富增值的明智策略。结合当下经济和市场的多重不确定因素，诸如全球经济增长放缓、利率环境变化以及地缘政治风险，投资者更加需要布局多元化且抗风险能力强的投资组合。股息股凭借其现金分红特性，既为投资者提供了稳定现金流，也起到了分散风险的作用。总结来看，人工智能股票的火爆虽令人瞩目，但其背后的估值风险不容忽视。
通过关注股息稳定、业务成熟的公用事业等“无聊”板块，投资者可以在市场波动中稳步积累财富，实现财富的长期稳健增长。理查德·伯恩斯坦的观点为广大投资者提供了重要启示，即投资应以价值和安全为核心，而非盲目追逐短期热点。从投资实践角度出发，配置合理比例的股息股，将为投资组合增加防御性，使资本在大浪潮中保持稳健增长，满足不同阶段投资者的理财需求。未来，随着人工智能技术的不断推进，或有新的投资机会出现，但合理把握节奏、借助稳健的资产类别保障资本安全依旧是投资成功的重要保障。
