2025年4月，知名运动鞋品牌斯凯奇（Skechers）在发布第一季度财报后，宣布撤回其2025年业绩指引，令市场震动，股票随即大幅下跌。斯凯奇在财报电话会议中指出，撤回指导的主要原因是全球宏观经济形势的高度不确定性，尤其是与国际贸易政策相关的变化，如关税增加及贸易壁垒升级。作为一家将产品100%进口至美国市场的企业，斯凯奇面临着非常严峻的供应链挑战。斯凯奇此前于2025年2月发布过2025年销售收入预计达97至98亿美元，及稀释后每股收益预期4.30至4.50美元的业绩预测。但鉴于贸易环境的复杂性，公司选择暂缓更新预测。斯凯奇的供应链高度依赖亚洲市场，约40%产品来自越南，另有40%来自中国。
近期美国对中国进口产品征收高达145%的关税，给该公司带来了巨大的成本压力和不确定性。此外，斯凯奇首席财务官约翰·范德莫尔（John Vandemore）明确表示，撤回业绩指导并非因消费者需求下滑，而是经济与贸易政策所带来的不确定影响。斯凯奇首席运营官戴维·韦恩伯格（David Weinberg）提到，公司约三分之二的业务来自美国以外地区，这部分业务暂时不受关税影响。为应对当前关税压力，斯凯奇计划在短期内减少从中国进口产品，积极寻找替代供应链方案以降低成本。尽管斯凯奇能够在其他国家制造鞋类产品，但中国市场仍难以被完全替代，尤其是在儿童鞋领域。中国的制造商不仅符合美国消费者产品安全的严格规定，同时价格竞争力较强，考虑到儿童鞋属于低毛利业务，这使得替换供应链成为巨大挑战。
自年初以来，斯凯奇股价已累计下跌25%，在公布第一季度业绩后盘后交易又下跌7%。同行业公司亦遭遇类似压力，耐克（Nike）、德克斯（Deckers）和卡骆驰（Crocs）分别下跌约22%、45%和9%，同期标普500指数下跌约7%。第一季度财报显示斯凯奇的调整后每股收益为1.17美元，营收达到24.1亿美元，净利率52%，总体业绩表现基本符合市场预期，但营收略低于分析师预测。CFRA分析师扎克·沃灵（Zach Warring）提醒，随着经济逐步回归正常水平，消费者储蓄消耗殆尽，2025年宏观经济环境可能更加严峻。沃灵指出，工资上涨及市场营销成本增加可能对利润率造成压力，尽管运费及原材料成本有所下降有所缓解。沃灵对斯凯奇股票持“持有”评级，强调业绩指引及未来展望为投资者关注的重点。
斯凯奇的业绩指引撤回，或将引发更多上市公司在未来数月内采取类似行动。在目前全球经济及贸易政策普遍不稳定的背景下，企业管理层或选择不提供明确的业绩展望，以避免给市场带来误导。整体来看，斯凯奇正身处全球贸易紧张局势和供应链变革的关键时刻，如何调整供应链策略，选择合适的生产基地，同时保持在价格和品质上的竞争力，将成为公司未来能否稳定发展的关键。行业内如耐克和露露柠檬（Lululemon）等巨头也面临类似挑战，尤其是依赖亚洲进口生产的企业，预计未来将加速寻找低成本且合规的生产基地。此外，全球消费者需求的变化和宏观经济复苏节奏不一，也将在不同程度上影响各大运动服饰企业的业绩。对投资者而言，鉴于斯凯奇及同行业公司面临的多重不确定性，短期内需保持谨慎观望态度，密切关注公司及行业的供应链调整和市场动态。
总的来说，斯凯奇因经济和贸易关税不确定性撤回2025年业绩指引，体现了全球贸易环境加剧的挑战，同时也揭示了运动鞋行业未来可能出现的结构性调整。企业如何应对关税压力、优化供应链布局，将对其长期市场竞争力产生深远影响。随着贸易政策及全球经济形势的进一步演变，斯凯奇及相关企业的动向将持续成为投资者和市场关注的焦点。
