在近期的梅萨里主网会议上，全球最大资产管理公司之一的黑石（BlackRock）高管罗伯特·米奇尼克（Robert Mitchnick）谈及公司新推出的以太坊交易所交易基金（ETF）面临的“叙事”挑战。他指出，相较于公司早前推出的比特币ETF，以太坊ETF的吸引力显得不足，导致其资产管理规模（AUM）远低于比特币ETF。 黑石在今年1月推出的比特币ETF IBIT一举吸引了大量投资者，仅在15天内便攀升至20亿美元的资产规模。今年7月发布的以太坊ETF ETHA在市场上的表现逊色，尽管在一个月内也达到了10亿美元的资产规模，但与比特币ETF形成鲜明对比。时至今日，IBIT的资产管理规模已经逼近240亿美元，而ETHA则停留在约10亿美元的水平。 米奇尼克坦言，ETHA的表现“令人失望”，并强调以太坊的投资故事和叙事对许多投资者来说较为复杂，影响了其市场表现。
他表示：“与比特币不同，以太坊的投资故事和叙事对于很多投资者而言并不容易消化，因此我们在教育客户的过程中付出了很大的努力。”他提到，尽管以太坊ETF在吸引流入及管理资产方面可能永远无法与比特币ETF相媲美，但其起步依然可圈可点。 从去年起，加密货币ETF逐渐在美国市场中取得显著进展，吸引了主流投资者的关注。作为投资领域的佼佼者，黑石在加密资产方面的积极布局正引发越来越多投资者的目光。黑石于1月推出的比特币现货ETF，与其他十家获SEC批准的ETF共同掀起了一场加密货币产业的浪潮。根据SoSoValue的数据显示，自推出以来，现货比特币ETF总共吸引了610亿美元的新资产。
而最近，证券交易委员会（SEC）又批准了九家现货以太坊ETF，黑石、富达（Fidelity）、比特币指数（Bitwise）和英维斯科（Invesco）等公司在其中相继推出了以太坊ETF。自推出以来，这些ETF累计吸引了约70亿美元的资产，显示出市场对以太坊的逐渐关注。 米奇尼克指出，加密货币的投资教育至关重要。他提到，许多投资者尚未完全理解以太坊的性质和潜在优势，这使得其叙事和市场推广更加复杂。他相信，通过不断的教育和市场推广，投资者对以太坊的兴趣将逐渐增加，未来的流入也会有所改善。 谈及以太坊ETF与比特币ETF的对比，米奇尼克表示，以太坊作为智能合约的平台，其应用场景更加广泛，包括去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）和其他各种区块链应用。
然而，这种多样性也使得普通投资者难以立即理解其价值主张，而比特币作为数字货币的“金本位”，往往更容易被接受和理解。 米奇尼克的发言不仅体现了黑石的市场观察，也反映了当前加密货币行业在教育与推广方面的共性难题。尽管以太坊在技术和应用层面上展现出巨大的潜力，但如何将这些优势转化为有效的投资叙事，依然是行业内面临的挑战。 在未来的工作中，黑石和其他资产管理公司需要更加重视投资者教育，通过多元化的形式传递以太坊的核心价值和应用潜力，帮助投资者建立对这一资产类别的信心。此外，随着政策法规的不断完善，市场对于加密资产的接受度有望逐步提高，这为以太坊及其相关金融产品的发展提供了良好的土壤。 另一个值得关注的趋势是，比特币和以太坊的结合可能会激发出更多金融创新。
由于以太坊的智能合约和去中心化金融的特性，它有潜力与比特币的安全性和流动性相结合，创造出更丰富的金融产品。例如，基于以太坊的衍生品和结构化产品可能会吸引更多的专业投资者，从而进一步推动以太坊的市场表现。 然而，尽管前景广阔，黑石的高管们仍然保持着谨慎的态度。他们清楚地认识到，市场的波动和技术的快速变化意味着一切都可能瞬息万变，因此在发展新产品时，始终要保持灵活应变的能力。 总之，尽管黑石以太坊ETF面临叙事挑战，但凭借其在市场教育和产品创新上的努力，提供了一条探索之路。随着加密货币市场的不断成熟，未来以太坊将在投资者心目中的地位有望迎来新的突破。
通过持续的努力，相信以太坊的投资叙事将逐渐清晰，吸引更多的投资者参与其中，推动整个行业的健康发展。
